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亲身欧洲央行在9月12日公布实验负利率并决定重新实验量化宽松政策后，美联储又于9月18日将利率再下调了25个基点，紧接着，亲身10月15日起，其又开始每月购置600亿美元短期国库券，并将至少连续到2020年第二季度，以重修资产欠债表（变相的QE4），环球最紧张的两大央行开启量化宽松，这些巨大的钱币溢出效应对环球钱币市场产生的影响将是显而易见的。

2008年以后美联储资产欠债表恒久增长的环境

这也意味着，环球快要17万亿美元的负收益债券即将进入风雨飘摇的遁迹所，与此同时，Ray Dalio，Paul Tudor Jones和Stan Druckenmiller等闻名的投资者不停在表示，黄金是避开名誉钱币膨胀和钱币战的避风港。

同时， 亲身从美国前总统尼克松于1971年将美元从金本位制度中撤出以来，天下各地的中心银行不停在大量购置黄金，由中国、俄罗斯、土耳其和波兰四国向导的环球央行正在特殊热衷于通过增持黄金来减弱或低落美元在国际储备的比例。

天下黄金协会（WGC）10月15日宣布的最新数据表现，停止9月尾，环球黄金ETF及雷同产物净流入39亿美元，黄金总持仓量增长75.2吨至2808吨的汗青新高，凌驾了2012年底的程度。

WGC为我们提供的数据表现，停止8月，环球官方黄金储备共计34407.58吨，这是亲身2010年各国央行成为净买家以来最高需求程度，而2018年，环球央行购置了651吨黄金，同比增长74％，是1971年美元与黄金脱钩以来的最高程度。

俄罗斯央行在已往几年中不停是黄金的最大买家

多年来，俄罗斯不停在以清仓式的速率倾销美债以置换黄金购置，这是实在现去美元化政策的一部门，俄罗斯在2018年购置了275吨黄金，成为当年环球最大黄金买家，现在俄罗斯黄金储备已增至2,219吨，并提升至环球前五大黄金储备国的行列。

中国一连10个月增长约106吨黄金

值得一提的是，9月末中国的黄金储备约1948吨，实现一连10个月增持，累计约增长了106吨，但这些黄金仅相称于中外洋汇储备总持有量的3％，这也为中国继承大幅度增长黄金储备提供了的充足空间。

按美国媒体CNBC等外媒的阐发报道，一旦多国犹如俄罗斯一样大幅囤积黄金，并扬弃美债这一美元焦点资产，对美国经济和美元的打击或将是不可思议的。

而这背后表现的正是现在美国刊行的钱币险些都不是以任何贵金属为底子的名誉钱币，而大多数读者不知道的是，很多国度的钱币更是以美元储备率为参考基准刊行的，以是，从这个角度来看，正如BWC中文网多次夸大，美国经济增长的焦点逻辑就是债务范围增长的界限。

据国际金融协会最新债务陈诉，环球债务涨至汗青新高250万亿美元，而本世纪最大的债务泡沫非美元债务莫属，据美国财务部宣布的最新数据表现，停止10月16日，美国债务总额已经靠近至22.84万亿美元，也就是说，美国债务占到环球债务总量的9%左右。

究竟上，这些债务无法归还，也无法在利率正常化时融资，一位曾乐成猜测量化宽松政策和钱币汗青颠簸的传奇经济学家埃格冯格雷耶斯在《Goldmoney》颁发的文章作出如是看法，而这背后正是次贷危急产生后的十年里，美联储印的无数的美元已直接导致美元代价和国际利用份额在不停低落，而从钱币汗青和市场数据来看，这个本世纪最大的美元债务泡沫或终将会被黄金的恒定名誉所刺穿，这个逻辑是如许的。

美国使用美元环球最重要的储备钱币的职位来得到钱币名誉红利，并通过印美元购置全天下的商品，形成国际收支赤字和美债输出，但如许做的条件是美国当局的欠债率要处于低位，但本日其债务占GDP的欠债率已经处于约107%的高风险值上，假如再按以往的套路继承通过发疯印美元来吃天下和刺激经济，则意味着美元和美债必要继承扩大刊行，而当美债和市场利率继承高速膨胀的时间，则意味着美国财务或将会走向债务危急。

美国近三年来的债务增长环境

而债务危急就意味着美元会逐步丧失名誉，换句话说，美国经济如今实质上已经丧失了靠发债驱动经济的底牌，而这也是2015年12月后美联储要不停的钱币紧缩的焦点缘故原由，但在本日，在美国经济增长因碎片化的环球经济趋势仰面而步入顶部之际，美联储不得不改变原定的钱币紧缩政策忽然转向宽松，及环球去美元化的声音和举措愈演愈烈的配景下，摆在美联储眼前的困难在于，QE提前放水虽然简朴见效（参考下图数据），但却将加剧美国经济的债务风险，美元名誉也将大减，进而影响到美元的战略职位，这一点，从环球多个钱币政府减持美债潮和增持实物黄金力度就可以阐明题目。

亲身7月以来美联储的资产欠债表现实上正在扩大

而我们通过对已往数月美国宣布的国际资源活动陈诉的查询，发明在近一年的多数月份至少20大美债买家纷纷减持了美债，此中，外国央行已一连11个月抛美债，最新数据表现，在客岁6月至本年8月，中国（本地）共减持了832亿美元的美债，累计抛售数目已靠近德国持有的全部美债量，另有一个征象是，中国亲身2017年6月至2019年5月，一连24个月都是环球最大美借主，然而，亲身2019年6月开始，已经成为第二大美借主。

停止8月中日两国持美债趋势图

不足为奇，华尔街金融大鳄罗杰斯对中国经济将来布满乐观的等待，但他同时还表现美国经济在高额美债的环境下，已经危急重重，而“中国由于持有万亿美元的美债将把握更多自动权”，而对付中国累计抛售近千亿美债，环球最大对冲基金桥水首创人雷·达里奥不久前表现，“接下去不清除包罗中国在内的环球央行继承大范围减少美债的大概”。

对此，美国金融网站Zerohedge报道称，中国发出的黄金信号或是对上世纪70年代以来美元期间提前竣事的明白信号，而美联储此时开启QE之门，源源不停美元再度膨胀进入市场时，美元市场份额和名誉则将进入更大的风险期，黄金金价大概会像2008年之后连涨四年的体现，而黄金或将被环球投资者器重为避风港，这更意味着作为硬通货的美元将越来越灰心。（完）