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春节之前需求端阶段性收缩，天然橡胶价格有所回落，但后期需求有望趋好，供应端的潜在利多，如主产国的干旱情况、减产计划以及真菌病的影响，使得天然橡胶具有做多的潜力。

基本面边际趋好

对天然橡胶供需情况的分析，重点在于边际变化。前期病虫害导致产量下降、乘用车产销改善、重卡表现强势均推动盘面价格重心抬高。

目前来看，天然橡胶供需在继续改善：2019年12月份汽车产销分别为268.3万辆和265.8万辆，产量同比增长1%，销量同比降幅为0.12%，有所收窄；商用车和重卡继续保持强势，商用车12月份产销同比分别增长16.39%和3.93%，其中重卡产销同比分别增长34.1%和11.5%。

而供给端，边际变化是去年12月主产国产销继续同比下降。截至1月10日，青岛保税区库存不增反降，一般贸易库存小幅增长，上期所库存位于近3年低位；国内产区已停割，国外产区逐渐步入停割期，存在一定程度的原料抢购现象。供给对期价的压制趋弱。整体来说，目前基本面趋好，对期价产生重要支撑作用。

干旱可能驱动行情上行

目前，需求端好转力度有限，影响行情的关键还是在供应端，按照时间和影响程度可以分为两方面：一方面是国内外产区陆续步入减产期，供应端迎来季节性趋紧，叠加节后需求陆续恢复，对期价具有支撑作用；另一方面是真菌病对供应端影响程度、主产国减产计划和天气干旱情况，其中真菌病控制情况和主产国减产计划落地情况虽需验证，但潜在利好期价，而天气干旱从目前主产国降雨量看已有端倪。