外部环境逐渐改善 乙二醇保持反弹节奏
受疫情的影响，乙二醇的卑鄙消耗不畅，库存大量累积导致代价大幅下挫。但是现在疫情开始渐渐和缓，前期受到克制的需求有望会合开释，乙二醇有望连续反弹。
疫情造成化纤财产消耗不畅
受新型肺炎疫情影响，当局延伸春节假期，终端织造行业复工推迟。停止2月21日，海内织造行业开工负荷仅为8%，较客岁春节后三周的开工负荷降落63个百分点。织造行业的开工推迟，上游聚酯的消耗受到极大的限定。停止2月20日，海内涤纶长丝FDY库存为30天，较客岁同期上升16天，同比上升114.29%；涤纶长丝DTY库存为36天，较客岁同期上升25天，同比上升227.27%；涤纶长丝POY库存为29天，较客岁同期上升20天，同比上升222.22%；涤纶短纤库存为12.25天，较客岁同期上升5.75天，同比上升88.46%。库存压力连续扩大，使得聚酯生产企业不堪重负，近期也开始低落开工负荷。停止2月21日，海内的聚酯企业的开工负荷仅为64.12%，较客岁同期降落17.12个百分点。聚酯企业开工负荷通常比力稳固，很少出现大面积检验的环境，现在的开工负荷程度已经是多年来的低点。
聚酯企业开工负荷下滑，使得乙二醇的消耗也体现不佳。停止2月21日，海内华东地域乙二醇的口岸库存为53.8万吨，较2019年12月下旬的低点上升23.4万吨，上升幅度为76.97%。在这种环境下，乙二醇生产企业被迫低落负荷，限产保价。停止2月21日，海内的乙二醇开工负荷仅为68.95%，较客岁同期降落10.47个百分点。
现在来看，固然受疫情的影响，化纤行业的团体消耗不畅，对乙二醇的代价产生了较大的压抑，但是海内乙二醇的库存压力实在远低于客岁同期百万吨的程度。本周，海内疫情已经出现了显着的和缓迹象，除湖北地域以外，包罗江浙地域在内的其他省份已经连续开始规复生产，因此终端织造企业有望连续复工，市场的需求将重新开启。
外部情况渐渐改进
受疫情的影响，海内经济下行压力加大。有机构猜测一季度海内经济同比增速将降落至4%，整年的经济增速将降落至5.6%，当局稳增长的使命困难。针对这一题目，现在当局除了积极引导企业在防备疫情的条件下复工之外，推出了一系列的刺激政策。除了减免企业的房租、税费、社保之外，春节后活动性出现宽松的态势。央行除了天量逆回购投放，还下调了中期借贷便利的中标利率，海内的融资本钱频频低落。在相对宽松的活动性情况下，大宗商品的代价或体现坚挺。
后市猜测
受疫情的影响，化纤行业的终端消耗根本停滞，上游库存开始不停积存，倒逼企业降负。但是，随着疫情的渐渐和缓，终端的消耗将渐渐开启，市场阶段性的供需严峻失衡的状态将得到改进。除此之外，为了护航经济，央行开始向市场注入活动性，海内的钱币充裕对商品代价也将产生支持。技能上，乙二醇主力2005合约站上了4390元/吨一线的紧张压力位，代价有望在这一线企稳。因此，我们以为固然近期乙二醇代价有所回调，但是团体的反弹格式将连续，投资者可以背靠4390元/吨一线积攒多单。
(作者单元：广汇能源)
（文章泉源：期货日报）
