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北京时间2020年3月11日凌晨美国农业部公布3月份美国和全球谷物和油籽供需报告。

要点

大豆：数据中性偏空。美豆数据调整基本未做调整，压榨量和出口量未做调整，年终库存维持在4.25亿蒲，略低于平均预期的4.32亿蒲。美豆油生物柴油用量下调2亿磅，但出口相应上调。巴西和阿根廷大豆产量分别上调100万吨，全球大豆产量相应上调。全球大豆年终库存上调，高于平均预期。全球棕榈油产量下调100万吨，库存年比降19%。

玉米：数据中性偏空。美国玉米供需及年终库存数据未做任何调整，相比市场预期库存会略下调。全球产量继续上调，与市场预期持平。

小麦：数据中性偏多。美麦供需数据和年终库存未做任何调整，相比市场预期库存会略上调。全球年终库存略下调，低于平均预期，但仍为历史纪录水平。

点评

如市场预期，本月USDA报告数据调整有限，对市场影响不大。一方面中美第一阶段贸易协议执行前景仍不明朗，因此USDA对美国农产吕出口数据调整仍持观望保守策略。另一方面，月末USDA将发布重要的季度库存及种植意向报告，届时将更清晰地确认各品种的季度需求情况。同时在2月下旬USDA年度展望论坛预测今年美豆种植面积和产量将恢复性增加(预计面积年比增幅12%，产量年比增幅18%)情况下，市场更为关注月末种植意向报告对新季大豆面积的预测。报告后市场基本面焦点是中国未来采购动态以及播种季节展开后天气对面积的影响。在中国采购缺失以及南美季节性收割压力下，CBOT美豆近期持续振荡筑底。与此同时，近日海外新冠疫情不断蔓延引发国际金融市场动荡以及国际原油价格崩跌带来的系统性风险也进一步拖累国内外农产品价格。短线来看，宏观因素主导商品市场，系统性风险未化解及市场情绪未稳定之前，包括农产品在内的商品价格仍将振荡反复。重点关注海外疫情动态及宏观市场包括原油、美元走势对价格走势的进一步影响。