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临储政策“呼之欲出” 或压制玉米上涨走势

2020-05-11     462

  进入4月,玉米09合约再次迎来强势上涨,一举突破2018年高点,并创近5年新高。随着下层粮源见底,市场玉米供给主体转移至商业商、粮库等渠道库存,而在渠道同等看涨的惜售感情下,深加工等终端需求也面对不得不提价收购的困难。随着临储玉米拍卖时间窗口邻近,市场上传言四起,关于拍卖底价及数目和方法说法不一,另有增长收储的听说,对玉米代价影响不一。入口方面,因外洋疫情等缘故原由,2020年1-3月暂未从美入口玉米,存眷后期入口环境。现在海内玉米播种期渐渐睁开,存眷后期气候及虫害的影响。需求上深加工企业正常无亮点,生猪养殖有所规复,但相比侵害的基数仍显不敷。后市玉米不确定因素仍较多,在代价高位空间宜保持审慎。

  一、行情回首

  (1)玉米09合约强势上涨

  进入4月,玉米主力09合约在短暂回调后再次强势上涨,一举突破2018年高点,并创近5年新高,最高触及2109。从均线形态来看,玉米09合约连续上涨走势;周线级别维持上涨走势。

  淀粉主力09合约亦追随玉米水涨船高,最高上涨至2475后有所调解,未能突破近两年的两个高点。从均线形态来看,淀粉09合约日线级别连续上涨走势;周线级别震荡走强。玉米与淀粉价差-335,4月初为-322。

  (2)玉米与淀粉代价大幅上涨

  进入4月,海内玉米均匀代价大幅上涨,由月初1920元/吨四周上涨至2050元/吨四周,累计上涨130元/吨。淀粉均匀代价则由月初2350元/吨四周上涨至2530元/吨四周,累计上涨180元/吨。期现携手上涨,玉米主力基差由月初-127走强至-54。

  二、下层粮源见底,渠道看涨惜售感情较强(1)市场供给主体转移至中心渠道商

  随着下层粮源见底,市场供给主体转移至商业商、粮库等中心渠道商,因看涨惜售感情较强,进一步加剧了市场粮源告急的气氛。据天下粮仓统计表现:停止4月24日,天下主产区售粮进度93%,较客岁同期快4%。东北及内蒙地域农户售粮根本竣事,商业商惜售感情较强;华北地域农户售粮近尾声,商业商收粮困难,有所惜售。

  (2)北港库存累积趋缓,南港库存继承回落

  随着市场粮源受限,北方四港到货量开始大幅下滑,据天下粮仓数据:停止4月24日,北方四港到货量26.8万吨,较月初回落约55%;发货量稳固在相对低位;北港库存累积到366万吨高位后有所趋缓,南港库存继承回落至40万吨四周,两港库存仍大幅低于客岁同期程度。

  三、临储拍卖窗口邻近,传言四起

  随着临储拍卖的时间窗口邻近,市场上传言四起。关于拍储底价有进步50-100元或维持客岁底价的听说;有向深加工定向拍卖的听说;乃至收储玉米2000万吨的听说。差别的消息兑现将对市场产生差别的影响,海内尚有5000多万吨临储玉米等候投放,但粮质或实用于深加工,因而有定向深加工的大概。

  四、外洋疫情仍严肃,入口美玉米窗口存疑

  外洋疫情况势仍严肃,入口美玉米等农产物或受影响。据海关总署:1-3月份中国入口玉米125万吨,重要入口亲身乌克兰,尚未入口美国玉米。凭据中美之间的商业协定,后期加大入口美农产物是大概率实验的,而因疫情况势庞大,入口时间窗口或存疑问。

  五、玉米播种期渐至,存眷气候及虫害影响(1)玉米播种期气候尚好

  据中心景象台农业景象表现,现在新疆及西北地域东部、东北地域、华北大部等地春玉米处于播种出苗期;西南地域东部春玉米处于三叶至七叶期,广西处于七叶至拔节期。据农业农村部农情调理,停止5月3日,天下已春播粮食45.9%,进度同比快0.2个百分点。此中,春玉米已播55.9%。将来一周(5月6日-12日),东北地域大部气温靠近常年同期,大部时段以晴或多云气候为主,有利玉米和大豆等旱地作物播种和水稻温棚秧苗生长。仍需存眷后期极度气候产生大概。

  (2)草地贪夜蛾

  亲身2019年我国发作草地贪夜蛾虫害,但因海内防控精密,未造成庞大侵害。本年草地贪夜蛾有卷土重来的大概,海内高度器重防治步伐。农业农村部已优化保举草地贪夜蛾用药28种,库存量能满意6亿亩同范例害虫的防治必要。存眷后期玉米生长历程中草地贪夜蛾的影响。

  六、生猪养殖好转,深加连续挺价(1)生猪养殖形势继承好转

  4月28日,在国务院联防联控机制消息公布会上,农业农村部先容:一季度末与客岁底相比,天下生猪存栏增长了1000多万头,增长3.5%,能繁母猪存栏增长了300多万头,增长9.8%。而2019年末我国生猪存栏3.1亿头,2018年我国生猪存栏4.3亿头,2017年生猪存栏4.4亿头,可见生猪产能苏醒仍需较长时间周期。

  据天下粮仓数据表现:2020年3月天下1135家饲料总产872.1万吨,环比增长2.17%;此中猪料为352.9万吨,环比增0.3%;禽料为426.5万吨,环比减2.9%;水产为63.3万吨,环比增78%;反刍料为28.6万吨,环比增10%。当前天下饲料总产仍处于相对低位。

  (2)深加工需求暂无亮点

  据天下粮仓统计数据表现:停止5月1日,82家淀粉企业开机率为65.6%,环比降4.2%,较客岁同期低4.1%;再次回落至比年低位程度。淀粉库存亲身高位110万吨回落至82万吨,累计降25%,较客岁同期低约7.8%。据统计的110家深加工企业玉米收货量53万吨,环比增20.2%,同比增22.2%。统计的136家深加工企业玉米斲丧量110.6万吨,环比降8.1%;119家企业玉米库存446万吨,环比降5%,同比低31.7%。玉米深加工需求暂无亮点,玉米库存比年低位且粮源受限使得深加工企业为满意生产需求而连续挺价。

  七、总结与预测

  综上所述,从技能形态上看玉米上涨形态精良,但高位连续上涨压力会愈来愈明显。从根本面思量,拍储政策不明,在市场粮源会合在渠道环节的环境下,商业商看涨惜售感情进一步加剧市场粮源告急气氛。外洋疫情使得入口形势变得不清朗。玉米播种期的气候及虫害有新的炒作点。需求上深加暂无亮点,生猪养殖规复形势向好,然而通过测算发明产能规复周期较长。后市不确定因素较多,在不形成新的炒作逻辑前,玉米高位空间宜审慎对待。

(文章泉源:弘业期货

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