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各地焦企限产频发，焦炭消费强劲，加之后期逆周期刺激继续发力，投资者可延续多头思路。

上周焦炭价格继续上扬，焦企已开始第四轮提涨，涨幅在50元/吨左右。其中，山西地区准一级焦价为1750元/吨，唐山地区准一级焦到厂价为1860元/吨，港口准一级焦价格为1870元/吨。焦炭期货主力合约跟随现货明显上涨，截至上周五2009合约收于1954元/吨，环比上涨4.1%，增仓2万余手。在整个黑色系商品中，焦炭盘面走势最强。

各地限产执行力度或超预期

5月21日，山东发布《关于实行焦化项目清单管理和“以煤定产”工作的通知》，通知要求实施项目清单管理，实行“以煤定产”，适时完善项目手续，严控新上焦化项目。仅以文件清单计算，保守预计较去年将减产460万吨左右，5—12月日均将减产2万吨左右，如果加上清单外的既定减产，预计5—12月日均将减产2万—2.5万吨。

5月底，江苏徐州要求6月淘汰焦化产能500万吨左右，预计东兴能源、龙山制焦、中泰能源和伟天化工四家企业将按照政策规定退出，涉及产能约500万吨。

6月2日，河南安阳市提出对辖区内4.3米焦炉限产50%的政策，预计影响单月供给量20万吨左右。目前来看，政策执行力度或继续超预期，这对焦炭价格形成强有力的支撑。

钢厂开工维持高位

随着国内新冠肺炎疫情得到有效控制，周期行业全面复工、复产，下游地产和基建建设热度持续高涨，近几周钢材表观消费量维持高位，且显著高于历年同期水平。前期由于焦炭价格疲软、成材库存高企，钢厂普遍维持较低的焦炭库存。现阶段，钢厂开工率维持在相对高位，补库需求较为强烈，采购焦炭的积极性明显提高。