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世界黄金协会:2020年前七个月全球黄金ETF规模增长21% 投资需求占黄金总需求的近七成

2020-08-07     389

  天下黄金协会最新陈诉表现,停止七月,环球黄金ETF及雷同产物一连八个月出现净流入,其总持仓于当月增长166吨,资产治理范围上升4%(97亿美元)。环球总持仓达3785吨,再度创下新高,同时七月末美元金价以1976美元/盎司创下汗青记录,使得环球黄金ETF的总资产治理范围升至2390亿美元。

  2020年的前七个月,环球黄金ETF总流入达899吨(约合491亿美元),远高于此前创下的年度流入记录。而在金价突破2000美元/盎司的八月初,环球黄金ETF的范围增长趋势仍在连续。

  地区概览

  环球全部地域的黄金ETF在七月份均有流入。

  ① 北美地域的基金再度成为了主导气力,占据环球总净流入的75%。该地域的黄金ETF持仓总量上升了118吨(约合70亿美元,总资产治理范围的5.5%,下同)

  ② 欧洲地域基金持仓则出现了40吨的增长(21亿美元,2.1%)

  ③ 亚洲的黄金ETF总持仓上升4.9吨(3.7亿美元,5.6%)

  ④ 其他地域的基金持仓增长3.4吨(2.18亿美元,5.5%)

  与经济信号背道而驰的股市体现

  总体来看,七月份,我们见证了多个汗青记录:

  ① 标普500指数的月度收盘价创记录新高

  ② 7月,10年期美债收益率以汗青最低的0.53%收官

  ③ 会合度极高的纳斯达克指数升至记录高位(该指数中前五大上市公司占总市值的45%)

  ④ 白银创下汗青最佳月度体现 – 7月涨幅达34%

  ⑤ 金价涨至汗青新高 – 本年前七个月涨幅近30%

  而中国经济的反弹则反应在了沪深300指数七月份14%的涨幅上。但股市的牛市气氛并不是环球皆云云:欧洲、日本与一些新兴市场的股市体现相对疲弱。

  但是经济数据却并不支持大多数股市的积极体现。就在上周,美国与欧洲的GDP数据向市场展示了有史以来最差的经通胀调解后季同比体现(美国二季度GDP同比下滑33%,欧洲二季度GDP同比下滑40%)。

  季环比数据同样体现糟糕(美国:季环比下滑9.5%,欧洲:季环比下滑12%)。末了,固然美国的就业数据在几个月前有所改进,但随着新冠确诊案例的增长,该数据再度恶化。

  金价的强劲体现会连续吗?

  七月下旬,我们公布了两篇偏重阐发金价本年强劲体现以及一些潜伏的、短期的偏向性驱动因素的文章。在《金价升至汗青新高:冲刺照旧马拉松?》中,我们提到,固然名义金价已创下汗青最高记载,但经通胀调解后的现实金价仍旧远低于其2800美元/盎司的记录高位。

  别的,在二月黄金市场的牛市气氛非常高涨之际, COMEX黄金期货的谋利仓位(一项可以判定代价程度是否过于乐观或灰心的反向指标)到达了1209吨(约合630亿美元)的记录高位,而在七月,该仓位大幅降至了863吨(约合550亿美元)。末了,在我们公布的《金价是否面对技能面的临时休整?》一文中也提到,凭据一些技能指标判定,金价的涨势,至少在短期内,或有所停顿。

  环球黄金生意业务量在七月大幅上升至1940亿美元/日,较六月份上升24%。纵然当前的日均生意业务量仍低于本年1-3月份创下的2330亿美元/日的程度,但仍旧高于2019年1457亿美元/日的均匀程度。七月,环球黄金期货持仓量大幅上涨至1200亿美元,远高于六月的980亿美元。

  预测

  我们经常将黄金体现的驱动因素归为四个:经济扩张、风险与不确定性、时机本钱以及势能。

  当前的市场情况突出了黄金的多重属性。在我们近期公布的《2020年第二季度黄金需求趋势陈诉》中提到,疲弱的经济令金饰、金条金币以及科技用金需求受挫,从已往十年均匀程度看,这些约占环球黄金总需求的86%。但高企的地缘政治和经济不确定性令黄金的投资需求得到支持,而且由于环球范畴内的真实利率在汗青低位四周倘佯,持有黄金的时机本钱大幅低落。末了,投资需求以及金价的积极势头抵消了黄金消耗需求的疲软。在2020年第二季度的需求组成变化中我们留意到,环球黄金总需求中只有32%的来亲身于金饰、金条金币以及科技用金消耗,别的部门均来亲身于黄金的投资需求,比方黄金ETF以及央行购金。

  在我们的《2020下半年黄金市场预测》?中我们提到,现在市场上对付环球经济的苏醒预期正在从V型向U型变化,乃至大概在疫情重复打击的影响下出现W型的苏醒路径。当前,新冠疫情好像有卷土重来之势,如许的迹象不但仅出如今美国,还出如今此前已乐成控制疫情的国度和地域。上述影响很大水平上是未知的。

  但环球经济的真正处境大概不会在全部的市场中表现出来。创记录的经济刺激本领以及非常宽松的钱币政策情况看起来正在连续驱动着权益市场的投资,只管经济体现仍旧糟糕。终极,进一步提振金价的驱动很有大概来亲身于环球央行连续实行的扩张性钱币政策。在2008年的环球经济危急之后,金价进入了一轮多年的牛市,而上述驱动则在此中发挥了要害作用。

  地区流量变更

  北美的基金主导了7月的环球总流入

  ① 北美:总持仓上升118t吨(70亿美元, 5.5%)

  ② 欧洲:持仓增长40吨 (21亿美元, 2.1%)

  ③ 亚洲:总持仓增长4.9吨 (3.7亿美元, 5.6%)

  ④ 其他地域:净流入 3.4吨 (2.18亿美元, 5.5%)。

  详细基金流量变更

  SPDR Gold Shares 与 iShares Gold Trust占据了7月环球总流入的61%

  ① 北美:SPDR Gold Shares 的持仓上升 63吨(38亿美元, 5.6%), iShares Gold Trust持仓则有 35.5吨 (21亿美元, 8.3%)的增长。SPDR Gold MiniShares的净流入引领低本钱基金,其持仓上升6.9吨 (4.14亿美元, 16.4%),紧随厥后的是Aberdeen Standard Physical Gold Shares, 其范围有 2.6吨 (1.6亿美元, 7.3%)的增长。值得留意的是,这些基金的资产治理范围均在7月创下了记录新高。

  ② 欧洲:Invesco Physical Gold Etc 持仓上升11.8吨 (6.96亿美元, 6.1%),iShares Physical Gold持仓上涨9.4吨 (5.81亿美元, 4.5%)。 WisdomTree Physical Gold是环球黄金ETF中唯一出现凌驾1吨净流出的基金,其持仓下滑1.8吨 (1.16亿美元, 1.4%)。

  恒久趋势

  本年停止七月的环球黄金ETF净流入凌驾了2009年创下的646吨的年度净流入记录

  ① 2020年停止7月,环球黄金ETF(以吨数计)总范围增长31%;

  ② 以吨数和代价计的环球黄金ETF总持仓均再度创下记录新高;

  ③ 以吨数计,北美和欧洲的基金范围分别占据环球的52%和43%,该两个地域的市场份额亲身三月后开始分化;

  ④ 美国的低本钱黄金ETF总持仓达120吨(约合76亿美元),这凌驾了亚洲地域全部黄金ETF的总范围。

  其他图表

(文章泉源:汇通网)

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