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强需求叠加低库存 有色金属价格涨幅明显

2020-11-18     378

近期多种有色金属价格涨幅明显,据数据显示,上周五11月13日,电解铜均价报52020元/吨,较今年以来36640元/吨的最低价上涨15380元/吨;电解铝15630元/吨,较11220元/吨的最低价上涨4410元/吨;铅锭14675元/吨,较13375元/吨的最低价上涨1300元/吨;锌锭20070元/吨,较14320元/吨的最低价上涨5750元/吨。

7月以来,铜、铝、铅、锌基本金属价格保持高位运行,超过疫情前水平。三季度有色企业信心指数为50.1,较二季度回升1个百分点。且产品售价、企业盈利水平、企业经营环境等分项指数较二季度有较大提升。

铜、铝、铅、锌等基本金属本轮价格上涨主要有两个原因,一是宽松的货币政策和财政政策;二是该等矿产多在非洲美洲等地,交通运输受阻且恢复较差,导致供应紧张。而需求端走高,导致价格上涨。

目前,铜供需结构良好,强需求叠加当前较低库存,未来铜价仍具一定上行空间。分析称,铜具有极强的金融属性,货币宽松政策有望带来铜价上涨周期。预计四季度铜价可突破7000美元/吨,出现2021年中枢抬升。

从铜铝来看,地产、汽车等需求端恢复明显。中汽协数据显示,10月汽车销量完成257.3万辆,同比增长12.5%。截至10月,汽车产销连续7个月呈现增长。其中,销量连续六个月增速保持在10%以上。国家统计局数据显示,1月-9月,全国房地产开发投资同比增长5.6%,增速比前8个月提高1个百分点,房地产景气度已多月回升。此外,电缆、交通、电子端需求同样恢复明显。

再一个,今年国内电解铝产能增长约在230万吨,产量增速超过3.5%。综合成本(完全)中枢有望在12500元/吨-13000元/吨区间。同时,地产、汽车等需求端改善明显,预计电解铝终端需求有望维持可观增速。库存方面,供需缺口全年有望带来超100万吨的库存回落(较高点)。预计2021年电解铝环节单吨盈利维持在1000元/吨以上。

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