1.25螺纹钢期货行情分析：做多窗口期在1—2月
目前，螺纹钢市场处于持续累库阶段，对现货价格形成压制，但期货市场对“金三银四”消费旺季的预期较强。为了了解累库阶段钢价涨跌规律，笔者对2012—2020年春节前后的市场走势进行了统计分析。同时，为了解螺纹钢现货与期货的涨跌窗口期，也对2010—2020年1—3月的现货、期货以及基差进行了统计分析。
春节前后累库阶段的涨跌取决于大周期和政策
2012—2020年春节前后，螺纹钢市场均处于持续累库阶段，但2012—2015年当期价格下跌，2016—2017年价格小幅上涨，2018年大幅下跌，2019年振荡徘徊，2020年再次大幅下跌。综合来看，春节前后螺纹钢市场都在持续累库，但价格并无明显的运行规律。
2012—2015年，国家提出经济增速换挡，更注重经济发展质量，地产调控力度空前加大，在春节前后的累库阶段，螺纹钢价格均呈下跌局面。2016年，国家提出钢铁煤炭供给侧改革，同时适度刺激需求，消费预期向好，即便春节前后的累库阶段，螺纹钢价格也只小幅上涨。2017年，工信部提出取缔“地条钢”，即便在春节前后的累库阶段，供给端收窄预期也促使螺纹钢价格大幅大涨。2018年，市场预期悲观，春节前后螺纹钢价格大幅下跌。2019年，无重大行业政策公布，春节前后螺纹钢价格振荡运行。2020年，新冠肺炎疫情导致市场情绪恐慌，春节前后螺纹钢价格大幅下跌。综合来看，春节前后的持续累库阶段，螺纹钢价格涨跌取决于大周期和政策。
工地停工导致短期需求悲观
1月9日，山东住房和城乡建设局下发通知：为确保冬季施工安全和质量安全，全市在建工程项目原则上于1月13日起全部停止施工。1月13日，山东省济宁市住建局下发《关于全市建设工程冬季停工的通知》，其中提到，为了确保冬季施工安全、工程质量、大气污染防治和新冠肺炎疫情防控，经研究决定，全市在建工程(房屋建筑和市政工程)原则上于1月16日起全部停止施工。考虑当前天气较往年冷以及部分地区疫情反复，提前停工的工地势必增多，春节前的消费可能超预期回落。
