钾肥价格底部反转 盈利能力显著改善
钾肥代价连续上行2017年下半年以来钾肥代价进入上升通道，停止至18年5月21日，国产钾肥——60%盐湖钾肥报价2200元，相较于17年底+200元；入口钾肥——60%以色列白钾报2190元，相较于17年底+240元；国际钾肥——温哥华氯化钾报247.5美元，相较于17年底+20美元。钾肥代价在履历了长时间低迷之后，出现底部反转。
简评供需格式改进，代价底部回升从需求端来看：钾肥卑鄙需求重要来亲身玉米、水稻、大豆、小麦等粮食作物，陪同天下生齿增长同时耕地面积淘汰，上述作物总产量以及单元产量有望连续提拔，势必将强有力推动钾肥需求。
从供应端来看：环球钾肥产能高度会合在北美、俄罗斯、白俄罗斯，上述三个地域占据环球总产能70%以上，出现寡头把持格式，而钾肥的消耗田主要为巴西、中国、东南亚，生产地和消耗地之间存在错配。国际寡头享有市场订价权，中国和印度钾肥厂商追随国际代价举行订价。比年来，环球钾肥产能利开工率渐渐提拔，新增产能投放慢与需求增速，同时叠加钾肥补库存周期，环球供应渐渐挣脱产能过剩局面，供给面渐渐趋紧。
中国已探明钾盐资源仅占环球总储量2%，钾肥对外依存度恒久保持高位。2017年中国氯化钾净入口729万吨，海内氯化钾表观消耗量1550万吨，对外依存度为47%，代价国际化趋势显着，陪同环球钾肥供需格式改进，氯化钾代价重新进入上升通道。
油价大涨，进一步助推钾肥代价恒久来看，原油代价和钾肥代价具有很强的正相干性，重要有以下几点缘故原由：
1)原油代价上涨，原油替换品燃料乙醇、生物柴油代价上涨，推动农产物代价上涨，随之带来钾肥代价上涨。
2)燃料和能源本钱在钾肥总生产本钱中占比23%，原油代价上涨直接从本钱端推动钾肥涨价。
3)原油代价上涨推动海运运费上升，增长钾肥运输本钱。
钾肥代价变革轻微滞后于原油代价变革，在原油代价上行的大配景之下，钾肥存在猛烈涨价预期。
