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　　9月以来，在钢厂开工率回升、澳矿根本面布局性好转等因素的提振下，铁矿石走出了一波强势上涨行情，主力1901合约亲身485元/吨最攀附升至546.5元/吨，涨幅为12.58%，现货普氏62%铁矿石指数也从66.15美元/吨最攀附升至77美元/吨，涨幅为16.4%。只管中期来看，根本面连续改进，但短期内利空效应加剧，铁矿石代价继承上涨的空间有限，故发起逢高沽空1901合约。

　　钢材现货走弱

　　钢材现货强势运行是支持前期铁矿石代价上涨的重要因素之一，而11月中旬之后，钢材代价冲高回落的概率较大：其一，11月中旬之后，华东、华南地域连续进入施工淡季，钢材需求萎缩；其二，当前代价偏高，商业商并无冬储积极性，凭据调研相识到的环境，多数商业商筹划在3900元/吨四周囤货；其三，现在，华东、东北地域的螺纹钢价差凌驾400元/吨，华南、华北地域的价差到达500元/吨，高于两地的运费本钱，随着北方需求的转弱，北材南下的动力增强，进而对华东、华南地域形成打击。

　　澳矿性价比降落

　　随着澳矿口岸库存的大幅下滑，9月之后，铁矿石现货代价稳步抬升，特殊是作为盘面重要订价标的的PB粉、金布巴粉涨幅较大。PB粉与卡粉和超特混矿的价差渐渐拉大，10月下旬开始由负转正，现在为22.5元/吨，表明混矿的性价比正在提拔。

　　同时，巴西矿库存亲身8月以来出现回升态势，卡粉不存在缺货征象。因此，一旦钢材现货代价快速回落导致钢厂利润收窄，钢厂就会淘汰PB粉用量，同时增长混矿用量，从而利空盘面。

　　别的，相较取消钢而言，铁水也不具备性价比上风。现在，唐山铁水本钱较取消钢本钱仍高33元/吨，后期环保限产趋严，钢厂势必淘汰生铁用量，进而导致铁矿石需求边际递减。

　　钢厂前期已经举行过一轮补库

　　9月之后，陪同着开工率的回升，钢厂对铁矿石举行过一轮会合补库。现在，大中型钢厂铁矿石库存已经到达28.5天，为2017年3月以来的新高。四序度一样平常为整年氛围质量较差时段，预计环保政策实行力度趋严。因此，将来几个月钢厂开工率将回落。通常，钢厂入口矿库存天数变革一样平常领先于高炉开工率，钢厂假如预期产量降落，那么起首要做的就是低落质料库存。在此情况下，钢厂继承补库的空间有限。

　　别的，停止上周，铁矿石口岸库存为14518.64万吨，环比前一周淘汰9万吨，降幅较之前显着收窄。单从10月来看，商业矿占整个口岸库存的比重为38.76，较9月回落0.8个百分点，表明口岸商业商囤货积极性削弱。

　　铁矿石代价升至偏高程度

　　从本钱角度思量，铁矿石市场的下方支持为外洋中高本钱矿，其本钱多在50—60美元/吨，而上方的压力则为国产矿，本钱一样平常在80—100美元/吨。一旦市场代价凌驾80美元/吨，外矿就会大量涌入海内。四序度为铁矿石传统供给旺季和需求淡季，预计现货代价在80美元/吨一线承压。

　　综合来看，四序度环保限产力度趋严，钢厂开工率大概率回落，加上钢厂库存天数处于近两年来的高位，铁矿石需求预计走弱。同时，颠末前期的大幅反弹，作为盘面订价标的的澳矿，性价比下滑，钢厂将淘汰PB粉用量并增长混矿用量，进而利空盘面。因此，发起生意业务铁矿石主力1901合约时，在530—550元/吨的区间内逢高沽空，目的看至500元/吨以下，560元/吨以上思量止损。

（文章泉源：期货日报）