利空“实锤”落地菜油菜粕双跌
上周，美国农业部称中国采购了2018/2019年度交货的113万吨美豆。受此利空消息影响，一周以来，国内油脂油料期现货价格继续下跌。作为油脂油料板块中的一员，菜油和菜粕价格未能幸免，延续前期跌势。相比之下，由于市场流通量继续下降，油菜籽价格维持稳定。
菜籽市场交易较为冷清
因剩余量较少，国产菜籽市场交易较为冷清，长江中下游产区仅少数地区有报价。据监测，截至12月17日，安徽凤阳本地菜籽(水杂13%，含油36%)收购价为2.52元/斤，江苏兴化菜籽(净货，水杂9%，含油39%)装车价为2.43元/斤，湖北潜江菜籽(水杂13%，含油39%)装车价为2.55元/斤，内蒙古海拉尔新菜籽(水杂11%，含油42%)装车价为2.15元/斤，新疆伊犁新菜籽(水杂9%，含油38%)贸易商收购价为2.10～2.15元/斤，青海互助新菜籽(水杂10%，含油37%～38%)净货收购价为2.30元/斤，均保持稳定。
由于原料较少以及下游产品价格下降，菜籽加工利润走低，最近一周，国产菜籽小机榨油厂开工率继续在低位徘徊。据监测，截至12月14日当周，国产菜籽开机率为1.17%，与上周持平，依旧处于年内偏低水平。
菜油消费空间受到挤压
虽然经过国储抛售后，国内菜油库存急剧减少，但由于中美贸易摩擦缓解以及我国拟在2019年扩大阿根廷豆油进口量，导致豆油期现货价格破位下跌，一度跌破近3年低点，拖累菜油价格走低。
据监测，12月17日，广东东莞油厂进口一级菜油出厂报价为6490元/吨，四级菜油6290元/吨，周环比均下跌60元/吨;辽宁营口进口一级菜油6580元/吨，四级菜油6430元/吨，均跌20元/吨;湖北荆门进口一级菜油6880元/吨，四级菜油6600元/吨，均跌30元/吨;四川成都进口一级菜油6830元/吨，四级菜油6600元/吨，均跌60元/吨;江西九江进口四级菜油6540元/吨，跌30元/吨。
据分析，近期菜油价格下跌，一方面是由于沿海油厂开机率提高，油厂菜油库存有所上升。据监测，截至12月14日当周，全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量增至12.565万吨，周环比增加2.45万吨，增幅为24.2%，从而导致菜油库存略增。据监测，截至12月14日，华南地区(两广、福建)油厂菜油库存为13.53万吨，周环比增加0.4万吨，增幅为3.05%。
另一方面是因豆油下跌，拖累菜油价格低走。豆油价格大幅下跌，使得菜油、豆油价差扩大，菜油性价比转差，使得菜油消费空间被挤压。据监测，截至12月14日当周，沿海油厂菜油成交量仅为0.67万吨，周环比下降23.86%，为近几周低点。
菜粕跌至一年半来最低
中美贸易摩擦缓解，中国重新入市采购美豆，使得市场之前对粕类供应的担忧情绪一扫而光。油厂惜售心态瓦解，转向积极抛售，导致菜粕价格继续低走，跌至一年半以来最低水平。
据监测，截至12月17日，广西防城港普通蛋白菜籽粕出厂报价为2060元/吨，周环比下跌170元/吨;广西钦州2100元/吨，跌130元/吨;广东东莞2100元/吨，跌130元/吨;江苏无锡2280元/吨，跌80元/吨;辽宁营口2300元/吨，稳定。
由于油厂开机率较高，最近一周，沿海地区油厂菜粕库存增加。据监测，截至12月14日，华南地区(两广及福建)油厂菜粕库存为2.1万吨，周环比增加0.37万吨，增幅为21.4%。随着菜粕价格跌至低位，下游抄底补库意愿增强，最近一周，沿海油厂菜粕成交量明显增加。据监测，截至12月14日当周，沿海油厂菜粕成交量为3.81万吨，周环比增加33.22%。
展望后市，由于重启美豆进口，粕类供应紧张的情况很难出现，加之南美大豆即将丰收上市，后期粕类供应增加预期较强，加之气温下降，水产养殖停滞，菜粕需求不旺，经过短时间抄底补库后，下游需求转淡概率较大，菜粕价格仍不容乐观。
