若低估这场危机的风险 原油多头将损失惨重
上周特朗普当局初次认可瓜伊多(Juan Guaido)为委内瑞拉总统时，油价未见什么颠簸，即便今后报道表现美国欺压马杜罗(Nicolas Maduro)下台的活动比乍看之下的更具构造性，油价也并无显着变革。本周早些时间美国公布对委内瑞拉国有油企PDVSA实行制裁后，油价亦没有受到太大影响。
直到本周二，石油生意业务员才幡然觉醒，他们意识到美国通过对委内瑞拉石油出口实行禁运来颠覆马杜罗政权之举大概会导致石油市场出现严峻的供给停止。WTI和布伦特原油双双大幅上涨。
只管美国的制裁只是克制美国实体与PDVSA做买卖，但这些办法大概会对委内瑞拉的石油出口造成巨大粉碎。美国炼油商每月入口约50万桶委内瑞拉石油。美国制裁还划定，任何来亲身石油贩卖的收入都将进入一个由瓜伊多当局治理的托管账户。马杜罗显然不会想为阻挡派提供资金，因此委内瑞拉对美国的石油出口根本上会故步自封。
这些石油可以转发给天下各地的其他买家，但PDVSA不得不蒙受大幅折价。即便云云，可以或许加工委内瑞拉重油的炼油厂就只有这么多。
别的，委内瑞拉的重质原油必须与稀释剂混淆，以使其成为可出口的产物。PDVSA此前不停在从美国入口稀释剂，但这将不再被答应。现在尚不清晰委内瑞拉会怎样办理该题目。“假如委内瑞拉未能找到替换品，那么石油产量将不得不缩减，”德国贸易银行在一份陈诉中写道。
最为紧张的是，委内瑞拉对美国的出口是唯一可以或许获取该国硬通货本领。对其他地域——重要是中国和俄罗斯——的大部门出口都被用来归还已往的贷款。换句话说，PDVSA向这些国度出口石油无法获取现金。大概对中国、俄罗斯或印度分外出口的货品可以用现金生意业务，来补充在美国墨西哥湾沿岸失去的市场，但马杜罗当局缺乏杠杆，这意味着折价将是痛楚的。
一场夺取PDVSA控制权的权利斗争也在举行当中。固然马杜罗仍握有控制权，但围绕运营和银行账户控制权的争取战大概会造成意想不到的杂乱局面。该公司已是岌岌可危。
从中期来看，一些阐发师以为委内瑞拉危急对油价利空，由于新当局大概会竣事PDVSA治理不善的局面，并在相对较短的时间内规复石油生产。但这是一厢甘心的想法。“纵然在当局宁静过渡的环境下，我们也不指望委内瑞拉原油产量在短期内快速增长；产出大概必要数年才气稳固下来，更不消说逆转跌势了。” Paul Horsnell向导的渣打阐发师称。
对付美国炼油厂来说，供给停止的影响大概很严峻。正如渣打银行所指出的那样，委内瑞拉石油的紧张性归结为重质原油的品格和相邻间隔，而非产量。该行以为，委内瑞拉石油具有其他原油的最低可替换性。
加拿大可以提供少数几种替换品的此中一种，但由于缺少运输管道而受到限定。由于管道容量不敷，加拿大亲身身就不得不接纳停产。无论怎样，加拿大的石油大部门都流向美国中西部地域，因此无法真正代替墨西哥湾沿岸的缺失石油。
不外，这场危急对更遍及的石油市场有影响。“委内瑞拉产量降幅大概凌驾约莫50万桶/天的对美国出口的降幅，”德国贸易银行在一份陈诉中写道。美国财长姆努钦好像并不担心委内瑞拉大概出现的供给停止，并指出“我们在中东的许多朋侪都乐意补充供给”。
但他的信心大概放错了地方。客岁美国要求此中东的一些盟友在对伊朗实行制裁后增长石油产量，不意却给出一堆宽免，断了一些后路。利雅得这次大概不会再信赖美国了。
究竟上，沙特油长法利赫本周表现，2月份该国将把石油产量降至1010万桶/天，并在为期六个月的石油输出国构造(OPEC)协议期间将产量保持在该程度。到现在为止，没有任何迹象表明沙特盼望再次资助华盛顿。
效果大概是油价面对巨大的上行压力。“预期中的委内瑞拉石油产量降落以及利比亚题目将令OPEC在减产以到达油市均衡上变得越发轻松，”德国贸易银行总结道。
（文章泉源：黄金头条）
