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中美贸易谈判不顺 郑棉和ICE美棉价格均大幅下跌

2019-08-07     702

周一,郑棉价格在前一交易日大跌之后再次跌停。分析缘由主要是中美在上海举行的双边经贸谈判进行得并不顺利,之后美国总统特朗普发推特表示将在9月1日对中国剩余的3000亿美元输美商品先小幅加征10%的关税,言外之意假如中美谈判还不顺利,后面还会大幅加征关税。随后有消息传出中国的企业暂停购买部分美国农产品(000061)。受此影响,郑棉和ICE美棉价格均大幅下跌,郑棉更是以跌停收盘。中美贸易谈判的不顺利是棉花大跌的主要原因,但是郑棉和美棉下跌也有很大一部分自身原因。

美棉市场,今年美棉播种面积大幅增加,近期天气也适宜,美棉的生长进度已大幅提高,而且优良率和近几年相比也较为乐观。根据美国农业部数据,截至8月4日,美棉生长优良率为54%,较去年同期增加14个百分点,在往年同期也是一个正常略偏高的位置,因此新年度美棉产量大增的预期越来越强烈。根据USDA报告预计,今年美棉的产量和期末库存都是近几年的最高点。更为糟糕的是中国作为美棉的最大买家之一,还对美棉加征25%的关税,美棉产量大增,下游销售却令人担忧。因此,随着本次中美贸易谈判的不顺利,美棉大跌,一旦跌破60美分/磅的心理支撑位后,向下的空间就被打开了,市场需要重新评估接下来的支撑位置了。

供应方面,首先是近几年最高位的商业库存,截至6月底,全国棉花商业库存为334万吨,其中新疆库存有220万吨。其次,本年度进口棉量也很大,本年度以来我国累计进口棉花177万吨,同比增长73.48%,平均每个月进口17.7万吨。今年储备棉还在以每个工作日1万吨的量供市场竞拍,直到9月底。因此,10月新棉上市前市场可供应棉预计有商业库存334万吨+进口棉50万吨+储备棉50万吨,合计434万吨。按照棉花每个月消费70万吨、新棉上市前的三个月消费量210万吨计算,本年度市场棉花供应远远大于需求。而这200多万吨的余量就给新疆轧花厂和贸易商带来非常大的压力。因此当价格这么一跌,离新花上市越来越近的时候,市场很容易形成恐慌性抛售,现货价格也可能会进一步下跌。上游供应端情况基本上是比较清晰且确定的,不太透明的就是下游的消费情况。

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