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　　国庆沐日期间，因西欧产业经济指标体现冷落，外盘金属代价弱势振荡，只有伦铅走出了下半年以来的反弹新高，LME三月期铅价迫近2200美元/吨。伦铅库存跌破7万吨，且现货出现小幅升水。然而，技能上，伦铅中长线阻力会合在2250—2300美元/吨之间。同时，随着节后海内原生、再生精铅供给规复，社会铅锭库存出现拐点，沪铅反弹幅度显着受限，四序度铅价交投很大概雷同客岁，将以触顶、振荡、再次振荡下举动主。此波反弹正在为卖出保值、谋利生意业务提供好的布空位置。

　　伦铅短线拉涨邻近尾声

　　技能上，伦铅突破2050—2100美元/吨后，短线涨势大概放大到2250美元/吨，但宏观配景决定了环球铅酸蓄电池市场消耗疲弱，铅价难以扭转团体振荡走势。详细来看，伦铅库存已经跌破7万吨，LME现货升水却仅倘佯在个位数，表现出需求端的难堪。

　　而供给端，Nyrstar旗下的Port Pirie铅冶炼厂亲身5月尾封闭，预计已影响3万—4万吨精铅供给，上月有消息称，该厂已得到新的生产允许重新启动。同时，韩国锌业旗下产能50万吨的Onsan铅冶炼厂也已在9月完成检验、正常供给。因此，外洋炼厂供给题材邻近尾声，难以为铅价提供更大的拉涨动力。

　　海内铅供给连续规复

　　受节前环保及大范畴污染影响，9月下半月直至本月初，除市场担心的原生铅供给因河南大部门地级市增强环保受到负面影响外，安徽太和等地的再生铅供给也出现减产。由于再生铅生产流程短、弹性大，阶段性减产对供给造成的实质性影响更大，我们视察到精取消价差从9月中旬的225元/吨，直接下挫到9月尾的100元/吨，并推动铅价在节前末了一个生意业务日收复1.7万关隘。

　　SMM调研表现，沐日期间河北、河南、安徽等地的原生、再生铅冶炼企业已经连续规复生产，周二精取消价差已经重新快速回到225元/吨，表现出国庆环保压力对产出的滋扰已经竣事。

　　别的，四序度尚有安徽超威、天津东邦、太和大华等合计40万吨再生铅产能有待投放，当前铅价反弹、利润较好，有利于新增产能入市，同时大型原生铅厂已经竣事检验，海内铅市场团体供给压力很大。

　　市场交投爱好削弱

　　直到8月中下旬，海内铅酸蓄电池消耗气氛才有所回暖，节前蓄电池厂备货正常，表现10月卑鄙消耗以安稳为主。不外，与精铅反弹幅度相比，铅酸蓄电池企业上调报价的热情不高，海内汽车产销仍在艰巨触底，以及电动亲身行车在新车贩卖端多被锂电车型更换，反应了蓄电池消耗中恒久黯淡的远景。预计海内社会铅锭库存即将触底。SMM三地库存节前在1.9万吨，靠近客岁同期程度，随着上游铅产出回暖，库存将迟钝抬升。

　　综上所述，沪铅虽受外盘影响，节后第一个生意业务日反弹，但幅度有限。与9月中旬高点相比，铅市场团体持仓已经降落，只管上海期货生意业务所铅锭库存流出至1.55万吨，但1910合约减仓积极，已经没有大的交割风险，商业商及资金方对铅的生意业务爱好已经降温。因此，铅市场反弹进入尾声，操纵上以逢高建空为主，主力合约强阻力位在17500元/吨。

　　(作者单元：国投安信期货)

（文章泉源：期货日报）