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基本面上，豆油面临大豆价格走弱的压力，新旧季美豆均面临各自的问题；而棕榈油相对乐观，产量在疫情导致的全国封锁之下恢复速度进一步放缓。

基本面之外，宏观为油脂带来助推。美国的6万亿预算支出计划在增加基建投入的基础上，也将为燃料原油的需求带来利好。尤其在油脂现货紧张的情况下，向上的可能性更高。

策略上看，虽然长期油脂面临供给增长的压力，但短期油粕比在库存分化之下很难迎来翻转，逢低做多的空间仍在。

美豆利空频现，棕榈油恢复又延期

本周的植物油进入震荡局面，基本面的疲弱与现货的紧张相互制约，引发了市场分歧的加剧。

从基本面上看，对于豆油来讲，美豆的新旧季同时面临利空的不断打击，豆价周四一度跌破1500美分的位置。

旧季美豆的主要利空来自需求端的疲弱。无论是不及预期的4月压榨数据，还是不断变少的旧季豆周度销售，都预示着本面度平衡表需求端可能不及预期。特别对于销售数据而言，虽然当下距离USDA平衡表的出口目标只有50万吨的差距，但是实际上因为年底会出现需求结转至新季的情况，到年底为止销售可能需要达到150万吨才能达标，而当下已经降至5万吨水平的销售数据显然不够。

新季美豆情况同样并不乐观。当下良好的天气情况和种植利润都使得美豆种植迎来快速推进，当下75%的播种率也是过去20年以来第二高的水平。经实证分析，在播种速度最快的5年里，除去12年大旱影响外，其余年份美豆最终单产均较USDA给出的趋势预测数据有所增加。即仅从当前的高速播种的影响去看，美豆单产可能会较50.8的预测提高1.5个点以上。