五首席共议钢铁产业
原标题：五首席共议钢铁产业 来源：Commodity Trading Advisors
五首席共议钢铁产业
“钢需”仍存在 钢价大涨难
7月临近，目前各地均在基建项目上发力，努力完成“十四五”规划开局的重要任务。作为基建中不可或缺的钢铁，今年以来价格出现大幅上涨，并创出历史新高，引起市场广泛关注。
在相关政策的引导下，铁矿石和钢铁的未来价格走势如何？对相关上市公司的影响如何？为此，《证券日报》记者昨日采访了5位首席(包括首席经济学家、首席分析师)，对钢铁行业的发展情况予以剖析。
铁矿石价格冲高回落
针对大宗商品及原材料价格上涨问题，自5月中旬以来，国务院常务会议已经4次“点名”大宗商品。
招商基金首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示，大宗商品价格上涨，会加大制造业中游的成本压力，使得制造业企业生产经营成本上升，进一步传导至下游消费领域，可能会引起通货膨胀问题，不利于宏观经济稳健增长。国家对大宗商品价格上涨采取相关举措，有利于缓解中游制造业的成本压力，推动宏观经济良性发展。
统计数据显示，今年3月31日，铁矿石期货主力合约在盘中创下阶段性低点919.5元/吨后，一路碎步上扬，在5月12日盘中创下历史高点1358元/吨，期间累计涨幅达48.33%。截至6月28日收盘，铁矿石期货主力合约达1196元/吨，较5月12日的最高价1358元/吨下降13.55%。
现货方面，铁矿石在3月22日创下156.35美元/吨阶段新低后，一路攀升至5月12日的233.1美元/吨。截至6月28日记者发稿，铁矿石现货价格为218.7美元/吨。
铁矿石价格前期上涨的原因何在？粤开证券首席策略分析师陈梦洁在接受《证券日报》记者采访时表示，一是海外市场在大规模货币宽松政策的刺激下，经济复苏预期和通胀预期大大提振；二是在疫情背景下，大宗商品产出地的供给收缩，叠加国内“碳中和”目标下的限产，导致供需错配形成缺口。
对于铁矿石价格冲高回落的走势，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时认为：一方面与国家相关部委就大宗商品价格上涨采取的一系列举措有关；另一方面源于全球央行实行货币宽松政策，特别是美联储“放水”，导致大宗商品价格出现暴涨。
在国常会4次提及大宗商品后，焦炭、焦煤、动力煤、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板等价格均出现不种程度的下探。
甬兴证券首席经济学家许维鸿对《证券日报》记者表示，国内钢铁价格与全球大宗商品价格的波动基本是步调一致的。此轮全球大宗商品包括国内钢材价格的上涨，压缩了国内制造业的出口利润。随着美国货币政策收紧预期提升，自6月份开始，这轮大宗商品价格的非理性上涨出现明显回调，这对中国经济的稳步发展是有利的。对美联储而言，此轮大宗商品价格上涨向消费物价指数(CPI)的传导效果非常明显。
未来钢价上涨空间有限
国家统计局工业司高级统计师朱虹分析表示，受大宗商品价格上涨等因素影响，工业企业新增利润主要集中于上游采矿和原材料制造行业，下游行业的成本压力不断加大。下一阶段，将着力引导大宗商品价格向供求基本面回归，推动工业经济持续稳定恢复。
在此背景下，相关上市公司的生产成本、应对措施被投资者在沪深交易所互动平台上密集提问。对此，不少上市企业给予了积极回应。通达动力回应称，前期钢铁价格持续上涨，公司一方面通过价格联动措施、与下游客户调整产品价格等方式，转移了部分风险；另一方面，通过技术改造，提高产能利用率，不断降低公司的制造成本，以缓解原材料价格上涨带来的压力。
展望钢铁价格未来走势，宝新金融首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示，基建作为重点用钢领域，在三季度仍有较大需求，对“钢需”仍有拉动作用，预计下半年钢铁价格可能会稳中有升。
陈梦洁预计，在“碳中和”目标下，钢铁限产对供给形成一定压制，但整体产量易上难下。预计下半年钢铁价格增速将放缓，但仍处于历史较高位置。
李湛则表示，随着“保供稳价”调控政策的贯彻实施，钢铁价格或逐步趋于稳定，未来增长空间较为有限。随着美联储加息推进，以及全球经济逐步回归常态，预计钢铁价格或将逐步进入下行通道。（证券日报 徐一鸣）
进入淡季
多个钢材品种价格下跌
6月中旬以来，钢材市场进入淡季，现货市场多个品种价格下跌。目前，全国三级螺纹钢现货均价为4880元/吨，较6月中旬均价下跌242元/吨；热轧卷板现货均价为5340元/吨，较6月中旬均价下跌212元/吨。券商研报指出，随着下半年供给量缩减，吨钢利润有望反弹，看好钢铁行业中长期高景气度。
库存压力显现
兰格钢铁研究中心葛昕指出，钢铁生产企业减产检修逐渐增多，但由于前期产量增长过快，存在一定惯性，进入6月份以来，重点钢企粗钢日均产量仍连续回升，逼近历史高位，钢厂库存压力显现，6月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1569.7万吨，比上月底增加228.32万吨，比去年同期增加277.8万吨。
需求方面，兰格钢铁研究中心主任王国清表示，建筑钢材需求持续减弱，制造业钢材需求的预期也开始转弱。5月份挖掘机销量同比降幅扩大，家电内销有所好转，但外销有走弱迹象；进入6月份以来，国内乘用车市场零售情况也不乐观。
申港证券研报显示，近期主要钢材品种成交量继续下滑，并出现社会库存与钢厂库存双增的局面。
中长期景气度向好
华泰期货研报显示，钢材市场在5月之前表现为供需两旺的格局。随着政策干预和预期走弱，价格出现较大幅度回调。展望2021年下半年，相关产业政策将成为影响钢材走势的重要因素，钢材供应大概率维持明显收缩，需求适度减弱，钢厂利润有望再次走强。
从中长期角度看，国泰君安研报显示，钢铁行业将保持长周期的高景气度，产能扩张周期结束。国泰君安认为，钢铁行业将呈现以下特征：在城镇化率提高和制造业发展背景下，需求继续上升，行业延续高景气度。兼并重组加速，龙头优势明显，集中度快速上升。行业龙头持续优化管理，提升效率，降低成本。同时，绿色发展将拉开企业之间的成本差距，龙头将产生超额收益。扩产能周期结束后，行业资产负债率将下降，中长期盈利中枢预计将上移。
钢企业绩亮眼
数据显示，截至6月28日晚，A股钢铁行业10家公司披露了2021年半年度业绩预告，鞍钢股份（000898）、攀钢钒钛（000629）、南钢股份（600282）预计归属于上市公司股东的净利润增幅上限超过100%。
鞍钢股份预计2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为48亿元，同比增长860%，净利润规模及增幅均暂时居前。
对于业绩大幅增长的原因，多家公司指出，产销两旺，钢铁行业全面进入旺季。另外，受疫情影响，去年同期基数较低。
南钢股份预计，2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为22.61亿元，同比增长102.67%左右。预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为21.19亿元，同比增长107.16%左右。南钢股份指出，受新冠肺炎疫情影响，去年同期钢铁行业利润大幅下滑。今年以来，我国经济运行持续稳定恢复，钢材市场产销两旺，钢铁企业盈利明显好转。
东吴证券研报显示，预计2021年二季度主流钢企业绩环比增幅普遍在50%至150%，同比增幅在100%至3000%。碳中和及压减钢产量大概率带来行业供给“天花板”，加之原料端铁矿石、焦炭供给增加，钢铁股中期将迎来一波业绩、估值双升的机会。（中国证券报 董 添）
