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随着我国生猪产能显著恢复，商品猪出栏也随之增加，进而驱动我国生猪价格不断下跌。截至7月初，预计我国生猪价格仍然处在本轮猪周期的下行趋势当中。

首先，周期的力量不可忽视，依据以往猪周期的时间统计跨度来看，此前三轮猪周期的时间跨度均在48个月左右，本轮猪周期自18年5月开始上涨至19年11月总计18个月，随后转入下跌趋势，下行至今共计20个月，周期尚未运行结束。

此外，当前生猪产业链各环节仍然以供给过剩为主旋律，当前市场的直观感受就是屠宰企业不缺猪，终端消费不缺肉。以养殖环节为例，截至7月9日当周，自繁自养生猪养殖利润亏损144元/头，已连续亏损五周，而生猪产能仍在不断释放，未来商品猪供给依然偏于宽松。

三季度猪价走势大概率强于二季度

生猪价格虽然处于下行周期之中，但三季度猪价走势或因供需边际转紧而有所反弹。

供给端，虽然产能在快速恢复的路径中，但20年12月至21年2月河南、山东等地生猪病疫情以及同期南方大面积呈散点式发生的仔猪腹泻对产能造成了客观损失。这部分供给损失虽然已经被产能恢复平抑掉了大部分，但三季度生猪供给依然存在相对缺口，供给存在边际转紧。

消费端，首先三季度终端猪肉消费随季节性特点会有所回升，其次在猪肉价格上行过程中部分终端消费者转向鸡肉、鸡蛋(4655, 46.00, 1.00%)等其他蛋白品，而目前猪肉价格大幅回落，替代品消费有所回归。7月1-5日统计口径内屠宰量日均140394头，环比6月同期上涨17.69%。整体看，三季度供需情况较二季度有所好转。