宁茅之争不带玩儿，银行股今日暴涨意欲东山再起？
近期，A股震荡频频，银行板块更是来了一波明显回调，再一次伤透了广大股民的心。
似乎是怕投资者四散而去，本周一开盘，银行股普遍回弹“笼络”人心。截至8月9日收盘，银行指数上涨2.44%,40家A股上市银行39家飘红。具体到银行表现，宁波银行，平安银行、杭州银行股价涨幅均超过5%，其余银行除了苏农银行有小幅下滑之外，也都有不同程度的上涨。
但拉长时间线来看，银行板块单日的表现却远不足以慰藉投资者。21世纪经济报道记者梳理发现，7月份银行业指数整体下跌近13%，而近2个月内的跌幅更是超过18%。
一边是资本轮番减持套现，一边是银行股东高管屡屡自掏腰包稳定股价，碰撞之下，换来的是银行板块估值一降再降。
估值偏低有一定合理性
高增长硬科技的宁派与新老行业交融的茅派比拼正酣，风格投资者在观看，或已入局。可无论投资者对二者作何评判，对银行股难得保持观点一致，那就是，后者在新旧经济轮动中，似乎失了声。相对失声下，是估值的长期偏低。
多位业内人士向记者指出，当前银行板块估值已处于历史偏低水平。平安证券研究所银行和金融科技研究团队更是断定，银行板块估值当前已处在历史绝对低位。
事实上，银行股估值长期以来都偏低，以至于投资者早已习惯了银行板块低市盈率、高破净率的状态。
“其实在2001年前后，银行股也曾享受高估值，是被市场追捧的‘六朵金花’之一，受欢迎程度不亚于当前的医药科技。”苏宁金融研究院副院长薛洪言指出，2012年之后，我国GDP增速放缓，银行业遭遇对公贷款萎缩、不良率攀升双重打击，盈利能力持续下滑。“股票估值是企业未来现金流的折现，银行利润增速持续下滑，估值也随之跌入底部。”
“2015年之前，银行板块盈利增速普遍在20%-30%区间，目前不少银行今年的盈利增速已回落至个小数位。”招商证券银行业首席分析师廖志明向21世纪经济报道记者指出，过去10年间银行板块表现受ROE所限，成长性下滑，估值有一个明显的下降过程。“但它的下降也是合理的。”
不过，他也向记者表示，尽管银行板块估值下移在一定程度有其合理性，但目前整个板块的估值还是有点偏低。在他看来，当前A股的市场风格多侧重于市场情绪方面的波动，或将致使估值产生变动，但大多为短暂影响，并非是中长期的改变因素。“因为总体对其估值现已在一个非常低的位置上了，长期来看，下降空间比较小。”
同花顺数据显示，在33只市净率低于1倍的银行股中，民生银行最新市净率最低，为0.37倍；华夏银行、交通银行、北京银行、渝中信银行与中国银行的市净率低于0.5倍。
此外，廖志明还向记者指出，银行股票也受到不同经济发展阶段的影响。
随国内经济转型和新旧动能转换，投资者尤其是机构投资者的投资风格自然也发生了变化。“他们更加关注行业的景气度，特别是一些新兴行业中的超成长股，以及成长股中的蓝筹股受到了更多的资金青睐。”民生银行首席研究员温彬向21世纪经济报道记者表示，银行业作为传统行业，目前已经过了快速增长的阶段，相对于成长股来说，其估值相对较低。
然而，即便是在受疫情重创的2020年，银行业的盈利能力依旧出俏。Wind数据显示，截至2020年末，A股上市企业超过4000家，上市银行共38家，其中净利润排在榜单前十位的企业均来自银行业，A股上市银行净利润总额在所有A股企业净利润总额中的占比超过40%。
21世纪经济报道记者注意到，尽管8月9日A股银行股迎来一波普涨，但截至当天收盘，银行板块市盈率仅为5.7倍，市净率更是低至0.66倍。具体而言，40家A股上市银行中，共有34家银行市净率小于1倍，破净率高达85％。
银行股仍具配置价值
现实世界里，表现不突出者往往易被忽略，这在逐利为本质的股市中尤甚。
银行股如今自然不受各方待见。Wind数据显示，截至今年二季度末，主动型权益基金重仓的A股银行股合计53.58亿股，较一季度末减少19.55亿股。二季度内，公募基金行业标配比例下降幅度前三依次为银行、非银金融、家电。
据同花顺数据，共有1670家机构在今年二季度减持银行股。机构同期持有中国银行1.15亿股，环比下降95.45%；对农业银行的持股环比下降约94.83%，持股数量为10.22亿。
平安、浦发、华夏与杭州银行持股环比均下降72%以上。其中，机构对平安银行的持股数量为10.65亿股，环比下降77.41%； 对浦发持股降至2.35亿，环比下滑74.81%；华夏银行与杭州银行二季度机构持股数分别为79.14亿以3.35亿，较上一季度降幅依次为72.51与72.27%。
机构不仅在减持，更在撤出。2021年第一季度间，共有510家机构持有平安银行股，此数值在二季度降为492；持有工商银行股票的机构则由343 减至259；青睐兴业银行股票的机构投资者数量从一季度的769 家减少为502；而投资民生银行股票的机构则环比减少12家，至34家。
一向以稳健、价值投资及决定收益所长的保险资金态度也冷淡了起来。当公募基金在今年一季度还在加仓银行股时，险资已在A股与H股中逐步减持。截至一季度末，险资总计持有988.16亿份A股银行股，较去年四季度末减少15.27亿股，合计减持金额超143.82亿元。今年迄今，各类险资已密集减持银行股（包括A、H股）逾242亿元。
杭州银行在8月2日发公告表示，太平洋人寿拟公告之日起三个交易日后的六个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持杭州部分股份，合计不超5930万股（含本数），即不超过其普通股总股本的1%。
民生银行同日公告，股东中国泛海控制的隆亨资本有限公司因触发贷款协议约定，导致被动减持其持有并质押的公司部分H股股份，被动减持股数为1.19亿股，占公司总股本的0.27%。此前5月6日，民生银行称，华夏人寿拟将在未来12个月内选择合适的时机减持不超过民生银行总股本4.91%的股份。
不过，即便遭众抛弃，仍有部分基金加仓银行股。如张坤管理的易方达优质企业三年持有混合型基金也在今年二季度买入平安银行1500万股。
“五月底以来，因经济下行预期明显升温及机构资金‘虹吸效应’，银行板块显著回调”， 招商证券银行业首席分析师廖志明对记者表示，“银行指数已经跌回至2020年9月的水平，银行板块本身存在超跌反弹之需求。”
至于今日走势，他认为，前期涨幅巨大的新能源及半导体板块调整，机构资金虹吸效应明显减弱。前期股价大幅回调的优质银行重新获得机构资金青睐，股价强劲反弹。
“下半年，银行板块利空基本反映到位，近期板块已企稳，有望跑赢大盘”， 廖志明称，“我们预计下半年政策组合为‘偏宽的货币+偏紧的信用’，无风险利率难以继续大幅下行，银行板块或有明显的相对收益。当前，股价已大幅回调的优质银行性价比非常高。本周五开启A股上市银行中报季，优质银行靓丽的中报业绩有望支撑反弹行情延续。”
对此，温彬也向记者表示，银行股作为传统的价值蓝筹股，不仅有配置的价值，也有交易性的机会。“银行股的分红还是比较高的，他对社保基金、保险等追求稳定收益的长期机构投资者仍然具有吸引力和配置价值。”
在温彬看来，随着成长股估值不断走高，一些有前瞻性的机构投资者已经开始配置目前位于估值底部的银行股。
