草根调研｜深陷“下跌旋涡”的猪价
原标题：草根调研｜深陷“下跌旋涡”的猪价 来源：Commodity Trading Advisors
财联社农业行业研究团队：王平安、张晨静、张海霞、苏启桃、熊嘉楠、黄田
（一）一线实探牛猪标猪存栏几何？
今年年初以来，生猪价格一蹶不振，截至目前，本轮猪价已连续下跌近8个月，较同期“腰斩不止”。
牛猪消化完了吗？猪价何时能反弹？是养殖户、投资者最为关心的问题。在中秋、国庆双节消费旺季之前，牛猪存栏比例和标猪养殖量直接决定未来猪价反弹空间和强度，能繁母猪淘汰量级又直接决定6个月后春节供给。近期，记者实地走访调研多家生猪养殖户、流通商，探究当前生猪市场。
通过调研发现，经历两个多月消化后，牛猪存栏占比明显下降，但猪价仍未有明显好转，虽然6月曾现超跌反弹，但近两月却不断回吐此前涨幅，自繁自育勉强维持盈亏平衡，外购仔猪仍然损失惨重，业内人士表示，受今年年初产能受损影响，三季度标猪出栏量或将减少。
牛猪存栏占比下降出栏意愿分化
6月初，根据猪易数据，125公斤牛猪存栏占比43%，已达历史高位。养殖户恐慌情绪愈浓，大量肥猪踩踏出栏，猪价迅速下跌且跌幅巨大。集中抛售后，7月中旬规模猪场牛猪存栏消化已接近底部，但散户牛猪存栏仍处阶段性高位，综合推算，整体生猪市场牛猪存栏量约在20%-25%左右。
8月牛猪存栏量进一步下降，12日，上海钢联农产品事业部生猪分析师王海莲接受记者采访表示：“据上海钢联农产品事业部数据监测显示，目前全国150Kg以上生猪存栏占比下降至13.89%。”
国内生猪行业资深人士表示，经过这段时间大肥消化，全国生猪出栏均重基本上降下来了，而且还会继续降，但是猪价如果涨至12元/斤以上，养殖压栏情绪抬头，预计牛猪还会卷土重来。
一线调研情况显示，受新冠疫情及各方猪价预判差异，养殖户出栏意愿明显分化，牛猪压栏现象仍然存在。
11日，四川养殖户表示：“目前我养殖的猪大多是240-250斤(标猪体重)左右，价格如果涨到7.5元/斤我就打算卖一些。”他认为，若猪价能涨到12-15元/斤，养殖户卖猪意愿会比较强烈，可能对价格仍有上涨预期，附近养猪的都不太愿意卖，甚至有的300-400斤的都不愿意卖。
西南区域生猪流通商也印证了该养殖户说法，他向记者透露：“我们这边现在没有踩踏出栏现象，压栏很严重，养殖户都很抗拒目前价格，许多养殖户不愿出售，甚至还有压栏到500-600斤的大肥猪。”
不过，河南区域某养殖户近期在积极卖猪，她表示：“最近受疫情影响交通不便，我的猪卖的很快，我现在忙的都没空取快递。”
在王海莲看来，近期新冠疫情扩散，各地交通管制政策趋严，对生猪、白条调运均有所影响，同时猪价缓慢回落，致使养殖户出栏积极性提升，整体压栏惜售情况减少。
外购仔猪亏损严重 Q3标猪出栏量或减少
猪易数据显示，8月15日标准体重生猪平均价为14.98元/公斤，较20年同期36.81元/公斤下跌21.83元/公斤，跌幅为59.30%。
8月中旬以来，猪价持续低迷，上述四川养殖户表示：“按这两天价格(7.3元/斤)来看，我的猪每头亏损200元。”
目前，自繁自育育肥成本大约7元/斤，该西南区域流通商表示，猪的品种、体格、长势以及饲料的搭配不一，育肥成本也不一致，现在应该是3.5斤饲料能饲养一斤猪，目前的饲料是2元/斤左右，标猪育肥成本约7元/斤，二次育肥成本最低也是8元/左右。
自繁自育尚有亏损，外购仔猪更是损失惨重。该流通商表示：“外购仔猪养殖户亏本亏得吓人，很多之前1200元/头买的小猪，现在卖连本钱都不够，养的不好的每头猪亏本2000多元，有的甚至能亏损2700元-2800元/头。”他补充道：“如果猪价涨至11元左右的话，农户可能有点利润。”
猪价并未好转，养殖户补栏情绪低迷。
河南某小型生猪流通商表示：“今年这行情，没几个养殖户愿意补栏，有些都已经不养了。”
今年年初受猪瘟及仔猪腹泻影响，母猪和仔猪有部分受损情况，三季度商品猪出栏或受影响。王海莲表示：“预计8月9月标猪出栏量会有小幅的下降，加之8月9月份天气仍较炎热，市场青睐标猪，部分规模场仍有体重继续下调的操作。”
上述四川养殖户也透露，养殖场目前标猪有60-70头，此前最多的时候有100多头。
（二）猪股“翻红”猪价反弹还远吗？
记者实地走访调研发现，牛猪存栏占比明显下降，养殖户出栏意愿出现分化，受制于猪价，养殖户补栏意愿低迷，三季度标猪出栏量或将减少。(详见：草根调研丨深陷“下跌旋涡”的猪价(一)：一线实探牛猪标猪存栏几何？)
此外，能繁母猪淘汰量直接决定6个月后春节供给量，记者调研发现，近期出现一定程度能繁母猪淘汰，甚至部分散户出现弃养情形，叠加此前供给缺口，多位业内人士和分析师表示，三季度猪价有望小幅反弹。业内人士预判猪价反弹高点为20元/公斤。
低能母猪加速淘汰
目前生猪养殖行业仍处亏损状态，降低养殖成本成为规模猪企和养殖户“过冬”基础，各大猪企加速淘汰能繁母猪，以质换量。根据公告，新希望(000876，SZ)和正邦科技(002157，SZ)正在逐步淘汰低效低能母猪，提升生产效率。
天风期货研报表示，今年二季度的养殖利润严重亏损，已反映出生猪供应恢复，对仔猪的需求边际势必下滑，因此此次暴跌加速了三元能繁母猪的淘汰，能繁母猪正式进入由“量”到“质”的转变。卓创的样本数据显示，截至6月份二元能繁占比回升至84%附近，三元能繁母猪占比下滑至16%，接近非瘟前的常态。
上海钢联农产品事业部生猪分析师王海莲表示，目前规模场淘汰低产母猪，局部地区散户淘汰率高达40%。河南生猪流通商向记者透露：“因为一直掉价，而且还有零星非瘟，有不少散户把自家母猪卖掉了。”
国内生猪行业资深人士表示，淘汰低效母猪是正常操作，不过，最近河南区域杀了不少母猪，这个对市场还是有一定影响，但总体影响应该不大。
上述四川养殖户也表示，自己养殖厂在2019年最多时候有30头母猪，现在只有10头了，而且还准备再减少2头。
此外，现在还出现散户弃养现象，西南区域生猪流通商也表示，散户弃养比较严重，规模越小越严重。王海莲也认为，弃养主要集中在养殖密集区，散户弃养情况较为普遍，表现为二元母猪转肥猪出售，规模场没有发现有弃养的现象。
值得注意的是，目前屠宰场屠宰量达到两年前未产生疫情的正常水平。四川某屠宰场透露，目前的屠宰量在1500头-1600头/天，高峰期的时候屠宰量在2500头-3000多头/天，数量最少的时候可低至200-400头/天。
猪股先行 Q3猪价有望反弹
猪价还未看到“拐点”，但二级市场上市猪企股价正强势反弹，9日，牧原股份(002714，SZ)、傲农生物(603363，SH)直接涨停，温氏股份(300498，SZ)、正邦科技、新希望等涨幅均超5%，随后牧原股份和新希望又连续上涨两天。
与股票市场热度相反的是，期货市场略显冷淡，尤其是生猪2109主力合约表现远远低于2201合约。光大期货分析师指出，其一，2109 合约临近交割月，基差回归，导致期货价格有所回落。其二，洪灾、新冠疫情对于近月合约的影响较大， 现货延续走弱拖累下，对近月 2109 合约的利空作用更强。
三季度除了上述商品猪出栏量减少以外，中秋和国庆节有望提振猪肉消费，支撑猪价反弹。
开源证券研报表示，入秋后，市场对肥猪的消费倾向再次转增，需持续关注出栏均重，观察养户压栏情绪是否再次抬头，通常，Q3消费量将环比Q2出现季节性爬升，我们预计生猪价格短期(季节性)反弹将于8月底至9月初到来。
上述资深人士表示，猪肉消费旺季即将到来，三季度猪价有望反弹至20元/公斤。
