黄金交易提醒：金价多头竹篮打水，空头机会来了吗？
2021-10-11
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周一（10月11日）亚洲时段，现货黄金持稳于1757附近。上周五（10月8日）金价大幅冲高后回吐所有涨幅，盘中一度因美国就业数据逊于预期而上涨逾1%，但投资者认为美联储今年可能仍有足够的理由让美国经济摆脱对刺激措施的依赖，金价随后回落。
【美国非农就业人数连续第二个月大幅弱于预期】
美国9月份就业增长创出今年以来最慢速度，表明劳动力市场复苏放缓，并使美联储在年底前开始缩减货币刺激措施的潜在决定复杂化。
根据美国劳工部周五发布的数据，9月份非农就业人数增加19.4万人，8月新增就业人数向上修正为36.6万人。失业率降至4.8％，部分反映了女性劳动力参与率下降。与此同时，平均时薪跃升。
9月新增就业人数弱于接受调查的经济学家中除一人之外所有人的预期。经济学家预测中值为增长50万人。
连续几个月的就业增长低迷表明雇主与求职者之间陷入拉锯战，一方面企业急需增加员工来满足市场需求，但求职者重返就业市场的速度却很慢。尽管如此，在企业提薪的背景下，学校重新开学以及联邦补充失业救济金结束应该会导致未来几个月的招聘增加。
【高盛下调美国2021年和2022年经济增长预测】
高盛集团的经济学家下调了他们对美国今明两年经济增长的预测，归咎于消费支出的复苏延迟。
高盛首席经济学家Hatzius领导的研究团队周日发布最新报告，将美国2021年GDP增速预期从5.7%下调至5.6%；将2022年GDP增速预期从4.4%下调至4%，主因是受消费支出复苏放缓拖累。同时，调升随后两年经济增速预期，幅度基本抵消今明两年的下降幅度。他们还认为，中期经济增长面临的两大挑战是财政支持放缓，以及服务业支出反弹速度快于商品采购放缓速度。
【旧金山联储主席：新冠疫情推高物价但影响应会消退】
旧金山联储主席戴利表示，新冠疫情造成的错位推动了物价上涨，但这些压力随着时间的推移应该会逐渐消失。
“每个人都感到物价在上涨，”戴利周日在CBS的“Face the Nation”节目上说，这与新冠疫情造成的供应瓶颈和中断直接相关。
“我不认为这是一种长期现象，” 她说。
戴利今年在联邦公开市场委员会（FOMC）有投票权，也是美联储立场较为鸽派的决策者之一。她说，现在断定经济陷入了低迷还为时尚早。
“德尔塔毒株造成了损失。但它还没有让我们脱轨，”戴利说。
【美国就业报告发布后美股下跌】
美国股市标普500指数周五收低，此前公布的数据显示，美国9月就业增长弱于预期。
BK Asset Management董事总经理Kathy Lien表示，“我认为美联储非常明确地表示，他们不需要一份超级强劲的就业报告才能在11月缩减资产购买规模。我认为美联储仍在轨道上。”
道指收跌0.03%, 标普500指数收挫0.19%, 纳指收低0.51%。
（标普500日线图）
【非农就业报告细节支持美联储减码预期】
美国国债收益率周五上涨，10年和30年期国债收益率创6月以来最高水平，虽然上月新增非农就业人数弱于预期，但交易员认为美联储减码时间不会改变。
虽然自数据公布后国债市场波动了一小时左右，但10年期收益率后来最高上涨4.2基点至1.615%。30年期收益率一度触及2.177%。短债收益率涨幅稍小，收益率曲线呈现陡化。
Academy Securities的美国国债交易董事总经理David Gagnon表示，“今天的就业数据看起来已经达到美联储为11月推进减码设定的最低门槛，失业率下降，特别是少数族裔群体的失业率下降应该能让美联储官员安心，因为其显示就业正在朝着正确的方向前进”。
5年期与30年期收益率之差达到113.9个基点，盘中扩大3.6个基点，接近过去一个月波动区间的高端。通胀保值国债的盈亏平衡通胀率接近2021年高点。
8月新增就业数据被向上修正，9月失业率意外降低且薪资增长加速，这些因素支持市场相信美联储会对通胀压力做出回应。
关于升息，欧洲美元期货市场周五显示明年加息概率略有升高。不过市场的利率预期仍然远低于美联储官员上月公布的预测中值。
【10月8日黄金ETF持仓量：SPDR黄金持仓量减少1.49吨】
10月9日黄金ETFs数据显示，截止10月8日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量985.05吨，较上一交易日减少1.49吨。
黄金面临的关键问题是，美联储主席鲍威尔是否会在11月继续缩减购债规模。
几个星期前，鲍威尔表示，缩减购债规模的考验“几乎已经完成”。
分析师米尔曼解释说：“鲍威尔的这些言论让自己陷入了困境。从就业数据来看，11月缩减购债规模似乎不太可能。如果经济数据持续低迷，他们也无法尽快提高利率。如果美联储不能遵守其时间表，被迫在比预期更长时间内继续支撑市场，这并不意味着经济强劲，反而将推动对黄金的避险需求。”
他说，黄金的风险在于，美联储出于透明度原因选择坚持缩减购债规模的时间表。
“黄金可能会继续横盘。即使我们有大量的就业岗位空缺，但收益率仍在上升。国债市场告诉我们，美联储将坚持自己的时间表。美联储担心自己的透明度。如果他们已经向我们暗示他们将缩减购债规模，他们就会倾向于跟进。”
分析师Cholly指出，除非金价收在每盎司1781美元的上周五高点之上，否则它将继续承压。
巧合的是，1781美元是50天移动均线。如果金价收于1781美元或更高，对看涨黄金的人士将是有利的。然后我们就可以开始谈论1800美元了。
但就目前而言，市场已经拒绝了这一水平，金价回到了每盎司1758.60美元的持平水平。与此同时，1720美元水平继续充当支撑。
米尔曼表示，如果黄金获得避险兴趣，他不排除金价本周升至1800美元。他说:“最近，我一直看跌金属，因为我认为美元和风险偏好一直很强劲。但黄金市场经历的长期回调只是暂时的暂停。本周的价格可能到1800美元。”
本周需要关注的重要数据之一是周三的联邦公开市场委员会(FOMC)9月份会议纪要。
米尔曼指出：“如果有关缩减购债的措辞有任何调整，金价将做出反应。”
此外，市场将在周三关注美国CPI报告，市场普遍预测9月份年度通胀率将保持在5.3%。
周四将有失业救济申请和PPI报告。周五，市场将看到最新的零售数据。
总的来看，金价可能更倾向下行，尤其在上周五多头上攻失败之后，看跌风险正在不断加大。
（现货黄金日线图）
北京时间8:42,现货黄金报1756.88美元/盎司。
基本面利多
【美国非农就业人数连续第二个月大幅弱于预期】
美国9月份就业增长创出今年以来最慢速度，表明劳动力市场复苏放缓，并使美联储在年底前开始缩减货币刺激措施的潜在决定复杂化。
根据美国劳工部周五发布的数据，9月份非农就业人数增加19.4万人，8月新增就业人数向上修正为36.6万人。失业率降至4.8％，部分反映了女性劳动力参与率下降。与此同时，平均时薪跃升。
9月新增就业人数弱于接受调查的经济学家中除一人之外所有人的预期。经济学家预测中值为增长50万人。
连续几个月的就业增长低迷表明雇主与求职者之间陷入拉锯战，一方面企业急需增加员工来满足市场需求，但求职者重返就业市场的速度却很慢。尽管如此，在企业提薪的背景下，学校重新开学以及联邦补充失业救济金结束应该会导致未来几个月的招聘增加。
【高盛下调美国2021年和2022年经济增长预测】
高盛集团的经济学家下调了他们对美国今明两年经济增长的预测，归咎于消费支出的复苏延迟。
高盛首席经济学家Hatzius领导的研究团队周日发布最新报告，将美国2021年GDP增速预期从5.7%下调至5.6%；将2022年GDP增速预期从4.4%下调至4%，主因是受消费支出复苏放缓拖累。同时，调升随后两年经济增速预期，幅度基本抵消今明两年的下降幅度。他们还认为，中期经济增长面临的两大挑战是财政支持放缓，以及服务业支出反弹速度快于商品采购放缓速度。
【旧金山联储主席：新冠疫情推高物价但影响应会消退】
旧金山联储主席戴利表示，新冠疫情造成的错位推动了物价上涨，但这些压力随着时间的推移应该会逐渐消失。
“每个人都感到物价在上涨，”戴利周日在CBS的“Face the Nation”节目上说，这与新冠疫情造成的供应瓶颈和中断直接相关。
“我不认为这是一种长期现象，” 她说。
戴利今年在联邦公开市场委员会（FOMC）有投票权，也是美联储立场较为鸽派的决策者之一。她说，现在断定经济陷入了低迷还为时尚早。
“德尔塔毒株造成了损失。但它还没有让我们脱轨，”戴利说。
【美国就业报告发布后美股下跌】
美国股市标普500指数周五收低，此前公布的数据显示，美国9月就业增长弱于预期。
BK Asset Management董事总经理Kathy Lien表示，“我认为美联储非常明确地表示，他们不需要一份超级强劲的就业报告才能在11月缩减资产购买规模。我认为美联储仍在轨道上。”
道指收跌0.03%, 标普500指数收挫0.19%, 纳指收低0.51%。
（标普500日线图）
基本面利空
【非农就业报告细节支持美联储减码预期】
美国国债收益率周五上涨，10年和30年期国债收益率创6月以来最高水平，虽然上月新增非农就业人数弱于预期，但交易员认为美联储减码时间不会改变。
虽然自数据公布后国债市场波动了一小时左右，但10年期收益率后来最高上涨4.2基点至1.615%。30年期收益率一度触及2.177%。短债收益率涨幅稍小，收益率曲线呈现陡化。
Academy Securities的美国国债交易董事总经理David Gagnon表示，“今天的就业数据看起来已经达到美联储为11月推进减码设定的最低门槛，失业率下降，特别是少数族裔群体的失业率下降应该能让美联储官员安心，因为其显示就业正在朝着正确的方向前进”。
5年期与30年期收益率之差达到113.9个基点，盘中扩大3.6个基点，接近过去一个月波动区间的高端。通胀保值国债的盈亏平衡通胀率接近2021年高点。
8月新增就业数据被向上修正，9月失业率意外降低且薪资增长加速，这些因素支持市场相信美联储会对通胀压力做出回应。
关于升息，欧洲美元期货市场周五显示明年加息概率略有升高。不过市场的利率预期仍然远低于美联储官员上月公布的预测中值。
【10月8日黄金ETF持仓量：SPDR黄金持仓量减少1.49吨】
10月9日黄金ETFs数据显示，截止10月8日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量985.05吨，较上一交易日减少1.49吨。
本周走势前瞻
黄金面临的关键问题是，美联储主席鲍威尔是否会在11月继续缩减购债规模。
几个星期前，鲍威尔表示，缩减购债规模的考验“几乎已经完成”。
分析师米尔曼解释说：“鲍威尔的这些言论让自己陷入了困境。从就业数据来看，11月缩减购债规模似乎不太可能。如果经济数据持续低迷，他们也无法尽快提高利率。如果美联储不能遵守其时间表，被迫在比预期更长时间内继续支撑市场，这并不意味着经济强劲，反而将推动对黄金的避险需求。”
他说，黄金的风险在于，美联储出于透明度原因选择坚持缩减购债规模的时间表。
“黄金可能会继续横盘。即使我们有大量的就业岗位空缺，但收益率仍在上升。国债市场告诉我们，美联储将坚持自己的时间表。美联储担心自己的透明度。如果他们已经向我们暗示他们将缩减购债规模，他们就会倾向于跟进。”
分析师Cholly指出，除非金价收在每盎司1781美元的上周五高点之上，否则它将继续承压。
巧合的是，1781美元是50天移动均线。如果金价收于1781美元或更高，对看涨黄金的人士将是有利的。然后我们就可以开始谈论1800美元了。
但就目前而言，市场已经拒绝了这一水平，金价回到了每盎司1758.60美元的持平水平。与此同时，1720美元水平继续充当支撑。
米尔曼表示，如果黄金获得避险兴趣，他不排除金价本周升至1800美元。他说:“最近，我一直看跌金属，因为我认为美元和风险偏好一直很强劲。但黄金市场经历的长期回调只是暂时的暂停。本周的价格可能到1800美元。”
本周需要关注的重要数据之一是周三的联邦公开市场委员会(FOMC)9月份会议纪要。
米尔曼指出：“如果有关缩减购债的措辞有任何调整，金价将做出反应。”
此外，市场将在周三关注美国CPI报告，市场普遍预测9月份年度通胀率将保持在5.3%。
周四将有失业救济申请和PPI报告。周五，市场将看到最新的零售数据。
总的来看，金价可能更倾向下行，尤其在上周五多头上攻失败之后，看跌风险正在不断加大。
（现货黄金日线图）
北京时间8:42,现货黄金报1756.88美元/盎司。
指导仅供参考,不作为交易依据
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