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　　这波涨势什么时候是个头？

　　周一早盘开盘，动力煤主力合约迅速扩大涨幅，站上1800元/吨，随后一路飞涨，截至发稿已涨停，涨幅11.01%，报1829元/吨。焦炭主力合约炭涨停，涨幅9%，报4343.5元/吨。沪锌主力合约再度触及涨停，涨幅7.99%，报27720元/吨，创2007年10月以来新高，当前涨势有所收窄。

　　10月18日，正值国家统计局发布前三季度国民经济运行情况。关于煤炭生产情况，国家统计局回应称，前期由于部分产能释放受到一定的影响，煤炭市场供应有所偏紧。对此，中央高度重视，近期相关部门也出台了一系列措施来稳定和增加煤炭的供应和生产，相信下一阶段煤炭供应偏紧的状况会得到逐步改善。

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，国内电力和煤炭的供应偏紧状况是阶段性的，对经济的影响是可控的。

　　据国家统计局披露，9月份原煤生产略有下降，为3.3亿吨，同比下降0.9%，比2019年同期下降1.8%，两年平均下降0.9%，日均产量1114万吨。进口煤炭3288万吨，同比增长76.0%。

　　1—9月份，生产原煤29.3亿吨，同比增长3.7%，比2019年同期增长3.6%，两年平均增长1.8%；进口煤炭23040万吨，同比下降3.6%。

　　中信期货认为，随着生产端保供增产的效果显现，在电煤端库存达到安全边际后，市场供给弹性也将逐步提升，市场供需环境正在逐步演化，极度紧缺的恐慌也将有所好转；但社会库存现实性低位依旧是影响煤炭市场中期走势的主要因素，煤炭市场将在被动累库存与历史低库存的双重影响下继续呈现高位震荡的格局。

　　中国煤炭运销协会预计，随着主产区煤炭产能加快释放，预计后期煤炭供应将保持增长，煤炭需求增速将有所回落，煤炭市场供需形势将逐步改善，市场煤价格将高位波动运行。据悉，10月1-13日，协会重点监测煤炭企业日均煤炭产量693万吨，比9月日均增长4.5%，重点企业煤炭产销势头良好，煤炭增产增供效果逐步显现。

　　上周五，李克强表示，电力等能源是工业化城镇化的动脉，是发展的基石。国家已采取措施促进煤炭、电力增产保供，协调保障电煤运力，重点煤企要履行供煤合同。要保障发电企业合理融资需求，落实完善燃煤电价扩大浮动范围政策，用市场化办法保障能源供应。

　　央行强调，碳减排支持工具对碳减排重点领域的支持是“做加法”，支持清洁能源等重点领域的投资和建设，从而增加能源总体供给能力，不是“做减法”。对煤电、煤炭企业和项目等应予以合理的信贷支持，不盲目抽贷断贷。

　　对于锌价的飞涨，光大期货认为，短期内，全球能源价格大幅上涨，海外电价成倍上涨，市场通胀预期快速上升对有色价格形成支撑。但中期来看，随着美联储Taper落地，市场流动性或被动收紧，有色情绪或重归谨慎，锌价持续上涨也较难持续。

　　国泰君安期货认为，供应端限电影响持续，掣肘精炼锌供应，但第四批储备锌竞价已完成，后续储备锌的投放将会对供应减量进行补充 ；海外方面，供应缩减预期正一步步发酵；需求端呈现旺季不旺状况，限电政策实施和成本压力下消费难以抬头。目前锌供需两端均受限电干扰，呈现供需两弱的格局。

　　国泰君安期货特别强调，本次锌价冲高主要由海外逻辑引导，国内的供需双弱格局持续，下游对锌价高度的容忍范围或将拖累锌价，亦不排除锌价回调的可能性。