“碳”策中国：中央确定稳健推进双碳战略大方向
（原标题：“碳”策中国：中央确定稳健推进双碳战略大方向）
本文来自格隆汇专栏：中金点睛，作者：寇玥 王汉锋
摘要
国内外碳中和政策动态（12月9日~12月22日）：1）国内方面，国家发展改革委等部门印发《生态保护和修复支撑体系重大工程建设规划（2021-2035年）》，着力提升重点领域生态保护支撑能力；生态环境部印发《企业环境信息依法披露管理办法》，强化企业生态环境保护主体责任，规范环境信息依法披露活动；国家发展改革委办公厅、工业和信息化部办公厅发布《关于做好“十四五”园区循环化改造工作有关事项的通知》，显著提升园区绿色低碳循环发展水平；生态环境部会同发展改革委、工业和信息化部等17个部门和单位联合印发《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》，稳步推进“无废城市”建设；国家发展改革委、工业和信息化部发布《关于振作工业经济运行 推动工业高质量发展的实施方案的通知》，提出16条举措振作工业经济运行，推动工业高质量发展；国家开发银行发布《实施绿色低碳金融战略 支持碳达峰碳中和行动方案》，明确开发银行支持碳达峰、碳中和的时间表、路线图和施工图；中央经济工作会议认为要正确认识和把握碳达峰碳中和。2）国际方面，阿根廷将在该国页岩地层投资建设新天然气管道系统；纽约市议会经投票决定禁止在新建建筑物中使用天然气；欧盟将对从中国进口的钢制风塔征收反倾销税，税率设定为7.2%至19.2%；挪威政府计划补贴家庭电费，以减轻电价飙升带来的影响等。
热点“碳”究：在2021年12月举行的中央经济工作会议上，关于双碳领域工作的表述在总体确定为求稳保供大基调的基础上，首次提出创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变的要求，以及新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，推动我国能源管理体系向更符合双碳战略实施的方向迈进。
碳中和相关行业与企业动态：1）碳中和转型行业：大宗商品市场情绪有所改善，煤炭产量和进口双增加推动价格下行，而Omicron推迟油品需求修复，原油价格跌势再续。政策方面，河南省发布关于印发河南省钢铁行业“十四五”转型升级实施方案，目标到2025年实现“两减、两降、两优”目标；紧接着河南省工信厅发布《钢铁行业产能置换实施细则（试行）》，对境内各类所有制钢铁企业建设炼铁、炼钢冶炼设备及项目产能置换、退出做了明确规定，并规定大气污染防治重点区域严禁新增产能。2）碳中和成长行业：碳中和概念指数近两周延续下跌态势。中金低碳指数下跌2.8%（跑输沪深300指数2.7ppt），相关细分指数仅核电和氢能指数上涨。分行业看，双碳目标下11月国内户用光伏新增装机环比增长48%，光伏装机持续加速。风电产业链原材料价格企稳，且新增装机加速、风电产量持续攀升。新能源汽车11月产销再创新高，其中产量同比增长131.3%达到45.7万辆，渗透率亦有所提升。3）企业“双碳”行动：阿里巴巴表示将在2030年实现自身运营层面碳中和，同时将协同上下游实现范围3碳排放强度比2020年降低一半；双星轮胎宣布将于2023年实现碳中和；大众汽车集团（中国）致力于绿色生产，向2050年实现碳中和的目标稳步前行。
可持续金融及ESG：1）绿色基金：12月至今共成立2支双碳基金，合计管理基金规模为11.2亿元。截至2021年12月21日，现运行的名称中包含“碳中和”或“低碳”字样的公募基金存量共计26支，管理的基金规模为495.9亿元人民币。2）碳市场：随着全国碳市场首个履约周期截止日期（12月31日）逐渐临近，重点排放企业交易意愿上涨，全国碳市场继续保持高活跃度。而欧盟碳价在前期上涨的背景下，由于受到欧盟可能干预碳价消息的影响，市场恐慌情绪高涨，12月17日单日下跌13.6%，创欧盟碳市场有史以来最大单日跌幅。3）ESG事件：银保监会支持和鼓励有能力的保险机构先行先试ESG投资；中证协秘书长表示将促进养老金践行ESG投资；中国上市公司协会、中证指数联合发布《中国上市公司ESG发展白皮书》，对中国上市公司ESG信息披露现状和ESG发展表现进行综合性分析与总结等。
报告观点：1) IMF发布Metals Demand From Energy Transition May Top Current Global Supply称清洁能源转型可能会在未来几十年释放出前所未有的金属需求，导致金属需求和价格可能不断飙升，但就目前而言，部分金属的储量和产能与未来需求之间仍然存在较大差距。2）南方电网发布《数字电网实践白皮书》，主要观点为数字电网建设将有效提升电网全环节和生产、运营全过程的数字化水平、有力推动企业数字化运营、提升对数字经济和数字中国建设的基础支撑能力。
前沿科学与技术：劳伦斯伯克利国家实验室开发了全季度温度自适应屋顶辐射涂层；京都大学使用纳米金刚石提高制氢效率；南洋理工大学开发可生物降解的印刷纸电池；阿德莱德大学设计高效的电极材料以延长电池使用寿命；斯坦福大学开发新的TMD材料提高太阳能电池的电力转化效率。
正文
碳中和热点政策/事件
图表：近两周国内外热点政策/事件追踪（12月9日-12月22日）
资料来源：政府网站，路透社，福布斯，中金研究院
国内政策及事件追踪
? 国家发展改革委等部门：发布《关于印发<生态保护和修复支撑体系重大工程建设规划（2021-2035年）>的通知》
12月22日，国家发展改革委等部门发布《关于印发<生态保护和修复支撑体系重大工程建设规划（2021-2035年）>的通知》，《规划》在系统梳理我国生态保护和修复支撑体系建设取得成就、面临形势和存在问题的基础上，着眼于建设人与自然和谐共生的现代化对生态治理能力的相关要求，立足尽快补齐相关领域的突出短板，着力提升重点领域生态保护支撑能力，提出了当前和今后一段时期生态保护和修复支撑体系建设的总体目标、主要任务、重点项目，并明确了相关保障措施。
? 生态环境部：印发《企业环境信息依法披露管理办法》
12月21日，生态环境部印发《企业环境信息依法披露管理办法》，自2022年2月8日起施行。制定《管理办法》是深化环境信息依法披露制度改革的重要举措，是推进生态环境治理体系和治理能力现代化的具体行动。《管理办法》贯彻落实党中央国务院决策部署，加快推动建立企业自律、管理有效、监督严格、支撑有力的环境信息依法披露制度，明确了企业环境信息依法披露的主体、内容、形式、时限、监督管理等基本内容，强化企业生态环境保护主体责任，规范环境信息依法披露活动。
?国家发展改革委办公厅、工业和信息化部办公厅：发布《关于做好“十四五”园区循环化改造工作有关事项的通知》
12月20日，国家发展改革委办公厅、工业和信息化部办公厅发布《关于做好“十四五”园区循环化改造工作有关事项的通知》，指出到2025年底，具备条件的省级以上园区（包括经济技术开发区、高新技术产业开发区、出口加工区等各类产业园区）全部实施循环化改造，显著提升园区绿色低碳循环发展水平。通过循环化改造，实现园区的能源、水、土地等资源利用效率大幅提升，二氧化碳、固体废物、废水、主要大气污染物排放量大幅降低。
? 国家能源局：发布《关于印发<光伏电站消纳监测统计管理办法>的通知》
12月20日，国家能源局发布《关于印发<光伏电站消纳监测统计管理办法>的通知》，进一步规范和完善光伏电站消纳统计工作，建立健全光伏电站消纳监测体系和信息发布制度，统一光伏电站消纳利用率计算方法。
? 国家发展改革委等部门：发布《关于印发黄河流域水资源节约集约利用实施方案的通知》
12月16日，国家发展改革委联合水利部、住房和城乡建设部、工业和信息化部、农业农村部印发《黄河流域水资源节约集约利用实施方案》，《实施方案》明确，到2025年，黄河流域万元GDP用水量控制在47立方米以下，比2020年下降16%；农田灌溉水有效利用系数达到0.58以上；上游地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，中下游力争达到30%；城市公共供水管网漏损率控制在9%以内。
? 生态环境部等部门：发布《关于印发<“十四五”时期“无废城市”建设工作方案>的通知》
12月15日，生态环境部会同发展改革委、工业和信息化部等17个部门和单位联合印发《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》，《工作方案》提出推动100个左右地级及以上城市开展“无废城市”建设，到2025年，“无废城市”固体废物产生强度较快下降，综合利用水平显著提升，无害化处置能力有效保障，减污降碳协同增效作用充分发挥，基本实现固体废物管理信息“一张网”，“无废”理念得到广泛认同，固体废物治理体系和治理能力得到明显提升。
?国家发展改革委、工业和信息化部：发布《关于振作工业经济运行 推动工业高质量发展的实施方案的通知》
12月14日，国家发展改革委、工业和信息化部发布《关于振作工业经济运行 推动工业高质量发展的实施方案的通知》，提出16条举措振作工业经济运行，推动工业高质量发展。通知指出，要打通堵点卡点，确保工业经济循环畅通。扎实推进能源安全保供，多措并举有效增强能源消费总量管理弹性，保障工业发展合理用能；做好大宗原材料保供稳价，灵活运用国家储备开展市场调节；保持重点产业链供应链顺畅，聚焦新能源汽车、医疗装备等重点领域，实施重点领域“1+N”产业链供应链贯通工程。
? 国家开发银行：发布《实施绿色低碳金融战略 支持碳达峰碳中和行动方案》
12月14日，国家开发银行发布《实施绿色低碳金融战略 支持碳达峰碳中和行动方案》，《行动方案》紧密围绕《中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念 做好碳达峰碳中和工作的意见》和国务院《2030年前碳达峰行动方案》重点任务，提出到2025年开发银行绿色贷款占信贷资产比重较2020年底提高5个百分点以上，到2030年绿色贷款占信贷资产比重达到30%左右，2030年前实现集团投融资与自身运营碳排放“双达峰”；2060年前实现集团投融资与自身运营碳排放“双中和”，并将绿色低碳发展理念嵌入公司治理、业务发展、经营管理全流程，持续为绿色低碳循环发展提供高质高效的金融服务。
?国家标准化管理委员会等部门：发布《关于印发<“十四五”推动高质量发展的国家标准体系建设规划>的通知》
12月14日，国家标准化管理委员会会同中央网信办、科技部等部门发布《关于印发<“十四五”推动高质量发展的国家标准体系建设规划>的通知》，通知指出加快制定温室气体排放核算、报告和核查，温室气体减排效果评估、温室气体管理信息披露方面的标准。推动碳排放管理体系、碳足迹、碳汇、碳中和、碳排放权交易、气候投融资等重点标准制定。完善碳捕集利用与封存、低碳技术评价等标准，发挥标准对低碳前沿技术的引领和规范作用。加快制定能效、能耗限额、能源管理、能源基础、节能监测控制、节能优化运行、综合能源等节能标准。研制煤炭、石油、天然气等化石能源清洁高效利用标准和产供储销体系建设标准。加强太阳能、风能、生物质能、氢能、核电、分布式发电、微电网、储能等新兴领域标准研制。
? 国家能源局：发布《关于征求<风电场改造升级和退役管理办法>（征求意见稿）意见的函》
12月13日，国家能源局发布《关于征求<风电场改造升级和退役管理办法>（征求意见稿）意见的函》，《办法》规范风电场改造升级和退役管理工作，推进风电产业高质量发展，助力实现碳达峰碳中和目标任务。
? 中央经济工作会议：要正确认识和把握碳达峰碳中和
12月8日至10日，中央经济工作会议在北京举行。会议认为，要正确认识和把握碳达峰碳中和。实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求，要坚定不移推进，但不可能毕其功于一役。要坚持全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险的原则。
? 生态环境部：印发《关于发布国家生态环境标准<规划环境影响评价技术导则流域综合规划>的公告》
12月9日，生态环境部制订发布了《规划环境影响评价技术导则 流域综合规划》（HJ 1218-2021），其重点内容主要体现在以下三个方面：一是上下衔接互动，搭建规划环评技术架构；二是坚持目标导向，明确规划环评技术要求；三是强化“三水”统筹，建立规划环评指标体系。
国际政策及事件追踪
? 阿根廷将投资建设新天然气管道系统
12月21日，据路透社报道，阿根廷将签署一项法令，计划在该国巨大的Vaca Muerta页岩地层中投资建设一个重要的新天然气管道系统，以促进天然气的生产和出口。
? 美国纽约市禁止在新建筑中使用天然气
12月17日，据福布斯报道，纽约市议会经投票决定禁止在新建建筑物中使用天然气，以帮助减少碳排放，该禁令从2023年底开始适用于七层以下的新建筑，从2027年开始将适用于七层以上的建筑。
? 欧盟将对中国钢制风塔征收反倾销税
12月16日，据路透社报道，欧盟将对从中国进口的用于风力涡轮机发电的钢制风塔征收反倾销税，税率设定为7.2%至19.2%，征收期限为五年。
?南非拒绝Eskom公司的污染豁免要求
12月14日，据路透社报道，南非拒绝了该国电力供应商Eskom公司提出的豁免某些燃煤发电站污染标准的要求，该决定将迫使Eskom公司关闭16,000兆瓦(MW)的发电产能。
? 挪威计划补贴家庭电费
12月11日，据路透社报道，挪威计划补贴家庭电费，以减轻电价飙升带来的影响，根据该计划，政府将支付电费价格高于每千瓦时0.7克朗部分的一半费用，该项补贴的上限为每月5,000千瓦时。
热点“碳”究：从能耗“双控”到碳排放“双控”转变的影响与展望
2021年12月8日至10日，中央经济工作会议在北京举行。会议关于双碳领域工作的表述在总体确定求稳保供大基调的基础上，首次提出创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变的要求，推动我国能源管理体系向更符合双碳战略实施的方向迈出了坚实的一步。
什么是能耗“双控”？
能耗“双控”政策是指国家发改委对各省、自治区、直辖市每年的能源消耗总量和单位GDP能耗（能耗强度）进行责任评价和考核。其中，能耗强度下降在国家“十一五”规划中作为约束性指标被首次纳入。“十二五”规划继续将能耗强度下降作为约束性目标之外，进一步提出合理控制能源消费总量的方向性要求。期间，国务院办公厅于2014年发布《2014-2015年节能减排低碳发展行动方案》，提出京津冀地区2015年煤炭消费总量力争实现比2012年负增长，并将2014-2015年能耗增量控制目标分解到各地区。能耗“双控”的表述正式提出是在2015年10月的十八届五中全会上，并在“十三五”规划中被进一步明确，首次提出了将能源消耗总量控制在50亿吨标准煤的量化指标。
图表：能耗“双控”内涵的发展历程
资料来源：政府网站，中金研究院
在各地区各部门的共同推动下，能耗双控工作取得了明显成效，过去五年全国能耗强度继续大幅下降，2019年单位GDP能耗强度较2015年下降了23.4%，能源消费总量增速较“十一五”、“十二五”时期明显回落。
图表：单位GDP能耗强度、能源消费总量与能源消费增速（2006-2019年）
资料来源：《中国统计年鉴》，《中国能源统计年鉴》，中金研究院
但在能源“双控”工作的推行过程中，也出现了能源消费总量管理缺乏弹性、能耗双控差别化管理措施偏少等问题，需要进一步采取解决措施。因此，到了“十四五”规划，尽管明确提出了完善能源消费总量和强度双控制，但并没有提出具体能源消费总量的量化指标。2021年9月，国家发改委印发《完善能源消费强度和总量双控方案》（以下简称《方案》），在总结过去能耗“双控”政策实施经验的基础上，确定了以能耗强度降低这一约束性指标为基础，制定各地能源消费总量指标，并突出总量指标的预期性。《方案》还就根据各地实际情况优化指标分配方法、推行用能指标交易、实施用能预算管理、为重大项目建设预留能源消费量指标等方面作出了制度安排。一方面，《方案》中提出要增强能源消费总量管理弹性，对国家重大项目实行能耗统筹，坚决管控高耗能高排放项目，鼓励地方增加可再生能源消费，鼓励地方超额完成能耗强度降低目标，推行用能指标市场化交易。另一方面，《方案》也对能耗双控的差别化管理指明方向，要求完善能耗双控指标管理，合理设置能源消费总量指标，并向各省（自治区、直辖市）分解下达能耗双控五年目标。
什么是碳排放“双控”？
碳排放“双控”，即控制碳排放总量和强度。在前期发展过程中，能源活动的温室气体排放几乎占到了总体排放的90%左右，一定程度上，能耗“双控”可以基本等同于碳排放“双控”。但随着我国能源结构的优化转型，低碳清洁能源在消费结构中将逐渐占据主导地位，而新能源消费并不产生碳排放。如果延续能耗“双控”政策，对各地方消纳新能源的积极性影响将持续加大，不利于双碳战略的实施。另外，在双碳战略实施的过程中，化石燃料用能将逐步减少，将使原料用能的地位不断提升，能耗总量控制也将难以反映这一趋势的变化。总而言之，新形势下，我国对改变能源消费约束方式的需求日益凸显。
事实上，碳排放“双控”政策体系也已有雏形。从“十二五”时期开始，碳排放强度下降就被纳入了国民经济社会发展的约束性指标。“十四五”规划更是提出“实施以碳强度控制为主、碳排放总量控制为辅的制度”。
能耗“双控”向碳排放“双控”转变的未来展望
能耗“双控”向碳排放“双控”的转变还需要一个过程。在我国确定实现碳达峰前确定全国碳排放总量并将其作为约束性指标既不科学也不现实。但是，碳排放“双控”可以借鉴能耗“双控”的做法，以碳强度约束指标为基准，在地方确定动态灵活的总量指标，逐步取代目前按照扣除新增新能源和原料用能后形成能源总量目标的做法。
碳中和相关行业与企业动态
本章将基于中金研究部各行业组分析和预测，从行业和企业两个层面追踪“双碳”领域主题趋势，帮助投资者抓住“碳中和”带来的投资机遇、规避相关风险。
图表：行业政策追踪
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
碳中和转型行业动态追踪
图表：大宗商品过去两周涨跌幅
资料来源：万得资讯，彭博资讯，中金公司研究部 注：数据为2021年12月7日至12月21日
图表：主要大宗商品走势
资料来源：万得资讯，彭博资讯，中金公司研究部 注：数据为2021年12月7日至12月21日
煤炭行业
? 发改委：将促进煤电价格通过市场化方式有效联动
近期国家发改委就完善煤炭市场价格形成机制开展专题调研，在12月16日召开12月份例行新闻发布会上，对本次调研的具体情况做了介绍。国家发改委新闻发言人孟玮表示，关于进一步完善煤炭市场价格形成机制，应该讲，当前既十分必要，又具备有利条件，下一步，国家发展改革委将充分听取社会各方面意见建议，进一步深入研究论证，适时出台针对性政策措施，引导煤炭市场价格在合理区间运行，促进煤、电价格通过市场化方式有效联动，推动上下游协调高质量发展。
? 国务院安委会办公室、应急管理部：严厉打击非法盗采煤炭，发现一起查处一起
12月16日下午，国务院安委会办公室、应急管理部召开全国视频会议，部署扎实做好岁末年初安全防范工作。会议强调，要认真贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要论述和党的十九届六中全会、中央经济工作会议精神，按照李克强总理等中央领导同志批示要求，深刻吸取近期事故教训，进一步强化煤矿和各重点行业领域安全责任措施落实，有效防范化解重大安全风险，确保岁末年初安全形势稳定。
钢铁行业
? 宝钢股份发布降碳行动方案：2035年力争减碳30%，2050年力争实现碳中和
12月7日，宝钢股份开展“双碳”目标及行动主题研修，各基地发布降碳行动方案。根据宝钢股份提出的碳达峰碳中和目标，2023年四基地总体实现碳达峰，2025年形成减碳30%工艺技术能力，2035年力争减碳30%，2050年力争实现碳中和。宝钢股份明确了降碳基本路径，即铁钢工艺流程变革；能源结构优化调整；加快低碳冶金新工艺研发，实施技术创新降碳；极致能效降碳。
? 湛江钢铁首个分布式光伏发电项目成功并网发电
2021年12月15日，宝钢股份湛江钢铁装机量48.2MW的光伏发电（一期）工程顺利并网，成功发出湛钢厂房屋面光伏“第一度”电。湛江钢铁光伏发电（一期）工程是在钢厂房屋面上安装光伏组件，利用4200mm厚板、2250mm热轧、1550mm冷轧、2030mm冷轧、铁路成品库等宽阔厂房屋面，共安装了100981块单晶硅光伏板，总面积达41.25万平方米，总装机容量48.2MW，年平均发电量4755万kWh，相当于每年节约标煤1.57万吨，每年可减排二氧化碳4.69万吨。
水泥行业
? 贵州都匀上峰西南水泥4000t/d水泥熟料生产线开工
2021年12月7日，贵州省都匀市2021年第四季度重大项目集中开工仪式在剑江河畔隆重举行，包括都匀上峰西南水泥有限公司日产4000吨新型干法水泥熟料生产线置换项目在内的多个项目集中举行了开工仪式。都匀上峰西南水泥有限公司由上峰水泥与贵州西南水泥合资成立，其日产4000吨水泥熟料生产线减量置换项目为贵州省和黔南州2021年重点招商引资项目，项目规划建设一条日产4000吨新型干法水泥熟料生产线及配套的余热发电和水泥窑协同处置、新型环保精品砂石骨料生产线等配套工程。
?16省（区）公布水泥企业错峰停产安排 贵州水泥停窑150天
近日，贵州省工信厅 生态环境厅联合发布《关于做好2022年度水泥行业错峰生产的通知》。硅酸盐水泥生产硅酸盐水泥熟料的生产线，每条线全年停窑时间为150天，其中一季度不少于60天，二季度不少于30天，三季度不少于30天，四季度不少于30天。
? 山东着手水泥等4大行业超低排放改造工作
12月13日下午，山东省政府新闻办举行新闻发布会，邀请山东省生态环境厅负责同志等解读《山东省2021—2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，在当前山东火电、钢铁完成超低排放改造的情况下，水泥、焦化、玻璃、陶瓷等行业是“十四五”期间进一步挖掘污染减排潜力的重点行业。下一步，山东将编制水泥、焦化行业超低排放改造实施方案，推动水泥、焦化企业分批分步骤实施全流程超低排放改造。
碳中和成长行业
“双碳”指数表现回顾
碳中和概念指数近两周延续下跌态势。以中金低碳指数作为基准，近两周，碳中和指数下跌2.8%，跑输沪深300指数2.7ppt，跑赢恒生指数1.4ppt。年初至今，碳中和指数上涨49.5%，分别跑赢沪深300指数和恒生指数55.2ppt和67.6ppt。
碳中和相关的细分行业跌多涨少。近2周，碳中和相关产业指数表现不佳，仅核电和氢能指数上涨，涨幅分别为8.3%和7.6%；动力电池、储能及新能源汽车指数领跌，跌幅分别为5.3%、3.9%和3.6%。过去3个月碳中和相关产业指数表现不俗，多数产业指数实现上涨且均跑赢中金低碳指数，其中，核电、储能和氢能行业指数涨幅居前，分别上涨16.7%、10.6%和9.3%。
图表：碳中和概念指数近两周震荡走弱
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：数据截止至2021年12月21日
图表：碳中和相关产业指数过去两周涨跌幅
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：数据截止至2021年12月21日
光伏产业链
近两周，光伏产业链上游硅料价格高位回落，中游价格延续下跌态势；光伏经理人指数震荡下行。受硅料价格下行、硅片龙头下调报价及电池和组件市场报价下调影响，光伏行业综合价格指数较两周前下跌5.0%，其中组件、电池片、硅片和多晶硅价格指数较两周前下跌1.0%、3.9%、8.0%和6.9%。受产业链跌价影响，光伏经理人全行业指数较两周前下跌4.1%，上中游制造业下跌4.3%，下游电站下跌3.2%。
11月国内户用光伏新增装机环比增长48%，双碳目标下国内光伏装机加速。国家能源局数据显示，2021年11月我国新增光伏装机5.52GW，同比增长37%，环比上升47%，其中户用光伏新增装机2.86GW（占比52%），同比下降18.2%（主要系去年11月户用抢装），环比增长48%，原材料涨价背景下，分布式光伏（户用+工商业）是今年国内装机的结构性增长亮点，1-11月我国户用光伏新增装机16.5GW（占比48%），同比增加63%。此外，中央经济工作会议指出，“可再生能源不纳入能源消费总量控制考核范围”、“原料用能不纳入能源消费总量控制”，有望降低光伏上游高耗能环节能耗指标获取难度，利好光伏上游扩产。
图表：光伏经理人指数
资料来源：SOLARZOOM，万得资讯，中金公司研究部
风电产业链
风电产业链原材料价格企稳。风电塔筒原材料普通中板Q235 20mm全国市场价较前期上涨0.3%，现价为5136元/吨；铸造生铁价格较前期小幅下降1.2%，现价为4150元/吨。双碳政策利好下，风电新增装机加速、风电产量持续攀升。根据国家能源局，11月风电产量516.2亿千瓦时，当月同比增长36.7%，1-11月累计同比增长29.2%。向前看，中金行业组认为风电风机技术进步带来的降本已经较为明显，海上风电也有望随着大型化风机的应用加速平价，预计十四五期间中国风电新增装机量在保守和乐观情形下分别有望实现年均55GW以上和70GW以上。
新能源汽车产业链
新能源汽车11月产销再创新高，渗透率亦有所提升。11月以来芯片短缺和限电减产有所缓解，新能源车产业链排产恢复高位，根据中国汽车工业协会口径，新能源汽车产量11月达到45.7万辆，同比增长131.3%，环比多产15.1%；渗透率17.7%，较10月提升。1-11月合计生产301.5万辆，已达到2020年全年的2.3倍。新能源汽车11月销售45.0万辆，同比增长124.8%，环比增加17.3%，渗透率达到17.8%，较10月的16.4%有所提升。1-11月合计销售297.6万辆，已达到2020年全年的2.2倍。向前看，近期多家电池厂上调产能规划，2022年产业链景气度有望延续。
图表：新能源汽车月度产量
资料来源：中国汽车工业协会，万得资讯，中金公司研究部
图表：新能源汽车月度销量
资料来源：中国汽车工业协会，万得资讯，中金公司研究部
图表：行业动态前瞻
资料来源：中国博览会，中金公司研究部
企业“双碳”行动
图表：国企央企“双碳”行动跟踪
资料来源：万得资讯，公司官网，中金公司研究部
图表：国内重点企业“双碳”目标跟踪
资料来源：万得资讯，公司官网，中金公司研究部
可持续金融及ESG
绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数等产品，以及绿色发展基金、绿色保险、碳金融等金融工具对推动经济活动外部性“内部化”起到了至关重要的作用。绿色金融以市场化方式动员和激励更多社会资本投入绿色和低碳产业，同时能够更有效地抑制污染性投资，为绿色产业发展提供有力的资金支持和综合性金融服务。
“双碳”主题基金
近两周，双碳主题基金发行加速。12月初至今共成立2支双碳主题基金，合计管理基金规模为11.2亿元，较上月新成立的1支双碳主题基金（管理规模6200万元）的发行节奏有所加速。截至2021年12月21日，现运行的名称中包含“碳中和”或“低碳”字样的公募基金存量共计26支，管理的基金规模为495.9亿元人民币，占全部公募基金总规模（24.7万亿元人民币）的0.2%。
图表：碳中和/低碳主题基金存量规模
资料来源：万得资讯，中金公司研究部 注：数据截止至2021年12月21日
碳市场动态
首个碳排放履约周期截止日期临近，全国碳排放市场继续保持高活跃度。根据生态环境部早前通知，发电行业重点排放单位需尽早完成全国碳市场第一个履约周期配额清缴，确保2021年12月15日17点前95%的重点排放单位完成履约，12月31日17点前全部重点排放单位完成履约。因此，随着全国碳市场首个履约周期截止日期的临近，重点排放企业交易意愿上涨，交易活跃度逐渐上升。
具体来看，近两周全国碳价整体呈现上升趋势。截至2021年12月21日，全国碳市场收盘价为49.49元每吨，较两周前（2021年12月7日）42.14的收盘价涨幅超过17%。近两周（2021年12月8日至12月21日）全国碳市场碳排放配额累计成交量7798万吨，较可比前期（2021年11月24日至12月7日）2863万吨的成交量增长172%。12月14日，市场单日成交量突破千万，达到1488万吨，达到开市以来历史新高，而这一记录在16日即被打破，单日成交量达到2048万吨。相应的，近两周累计成交金额为31.6亿元，较可比前期（2021年11月24日至12月7日）11.9亿元增长166%。
欧盟碳价单日下跌13.6%，创历史最大跌幅。进入12月以来，欧盟碳价随能源价格和电价上涨并多次创碳市场历史新高而备受市场关注。由于受到欧盟可能干预碳价消息的影响，市场恐慌情绪高涨，12月17日单日下跌13.6%至73.28欧元/吨，出现欧盟碳市场历史上最大单日跌幅。截止至12月21日，碳价回升至80.42欧元/吨。
图表：全国碳市场碳排放配额成交价及成交量
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；数据截至2021年12月21日
图表：全国碳市场碳排放配额累计成交量及成交额
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；数据截至2021年12月21日
图表：中国和欧盟碳市场价格走势
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；数据截至2021年12月21日
图表：中国碳排放权交易7省市试点市场成交均价
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；数据截至2021年12月21日
ESG事件跟踪
图表：ESG市场动态及相关政策
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
报告观点
Metals Demand From Energy Transition May Top Current Global Supply
12月8日，国际货币基金组织（IMF）网站发表该组织经济学家Nico Valckx等撰写的文章：Metals Demand From Energy Transition May Top Current Global Supply（能源转型对金属的需求可能超过当前的全球供应）。[29]
? 主要观点
? 为避免气候变化的最恶劣影响而需要的清洁能源转型可能会在未来几十年释放出前所未有的金属需求，需求量高达30亿吨，这可能导致金属需求和价格不断飙升。
? 用低碳技术取代化石燃料需要将可再生能源投资增加8倍，由此导致对金属的需求出现大幅增长。
? 在净零情景下预计到2050年金属消费量将会增长。目前石墨、钴、钒和镍的产能不足，与需求相比差距超过三分之二。铜、锂和铂金的当前供应也不足以满足未来的需求，与需求相比有30%到40%的缺口。对于某些矿产，可以通过更多的开采投资实现更大的产量，如石墨和钒。而对于其他一些矿产，目前的储量可能会限制未来的需求，尤其是锂、铅、锌、银和硅。
? 金属储量和产量并非是一成不变的。企业可以通过开采技术的创新来扩大储量，进一步的勘探工作可能会增加未来的金属供应，以满足未来的需求。此外，金属回收也可以增加供应。
? 由于投资者越来越关注环境、社会和治理（ESG）因素，导致金属和矿业的投融资不足。ESG评级较低的公司获得融资的机会减少，可能会限制生产，从而增加另一个潜在的供应链瓶颈，而提高环境得分有助于为矿业公司吸引更多绿色融资。
? 世界需要更多的低碳能源技术来预防气温上升超过1.5摄氏度，这一转变可能会释放出前所未有的金属需求。虽然储量基本充足，但对某些金属而言，必要的矿业投资和业务的增长仍然具有挑战性，并可能会受到市场或国家特定风险的影响。
《数字电网实践白皮书》
12月14日，在深圳举办的“数字央企智领中国”首届中央企业数字化转型峰会上，南方电网公司《数字电网实践白皮书》发布，介绍了电网数字化技术、业务、生态的深度融合建设进程与做法，展示了电网企业生产、经营、管理、服务模式的变革之路。
? 主要观点
? 算力、存储、带宽等数字技术的突破提供了全新的生产力工具，数据上升为关键的生产要素，共同标记了全新的生产力关系，数字技术与各产业的融合愈发加深；我国高度重视数字化建设，积极推动数据资源与产业创新融合，大力发展数字经济，“数字中国” 战略正指引各行业数字化新发展；世界主要国家纷纷开展数字化转型实践，越来越多的数字化场景逐步落地，数字化生存已成为时代主题，为社会带来深刻变革；化石能源枯竭，双碳成为国家战略，清洁低碳能源发展步伐加速，终端电力能源消费占比稳步提高，能源服务多样化、个性化需求不断上涨，新的能源商业模式和能源服务内容不断涌现，为电力行业开展数字化转型带来需求。
? 数字电网建设将有效提升电网全环节和生产、运营全过程的数字化水平，为降低电网系统运行风险，解决影响电网长治久安的关键问题提供新途径。当前，新一代数字技术在算力、算法、数据处理等方面不断取得突破，促进电网的感知、数据存储和计算分析能力的提升，在支撑规模化新能源接入、交直流混联系统仿真等关键技术领域发挥关键作用；同时，新一代数字技术在综合智慧能源、四网融合、大规模储能等关键领域中的应用，将拓展电动汽车、微电网、虛拟电厂、综合能源服务等商业模式，有效延伸电网产业链，提升电网发展水平。
? 数字电网建设将有力推动企业数字化运营，促进企业管理流程再造和组织结构变革，提升企业经营管理效率，优化资源配置，支撑电网企业与能源产业链上下游的协作创新，持续提升企业价值整合能力、资源配置能力、改革创新能力和核心竞争力，实现电网企业高质量发展。如应用大数据、人工智能技术可对企业管理流程进行数字化推演，促进企业运作效率提升；计量自动化系统可释放大量人力资源；流程机器人可替代大量生产管理流程等。
? 电网企业作为关系国计民生的能源产业的重要支柱，按照党的十九大“建设美丽中国、构建清洁低碳、安全高效的能源体系”的要求，通过构建面向政府、设备制造商、能源生产商、配售电商、能源增值服务商、能源终端用户等产业链参与方的数字平台，整合能源流、信息流、价值流，向上游整合新能源、分布式能源；向下游整合智慧用能、需求侧管理，横向实现多网融合、多能互补，开展面向能源生产、流通、消费等环节的新业务应用与增值服务，构建需求导向精确、多能协同发展的产业发展格局，推动能源生态系统利益相关方开放合作、互利共生、协作创新，重塑能源产业格局，推动全社会能源的优化配置，实现能源可持续发展。
? 数字电网建设将充分利用电网输配电基础设施的地理分布优势，加大5G基站、物联网、分布式北斗基站等基础设施建设投入，并充分利用电网企业在算力、算法和数据资源上的优势，探索与政府、上下游企业共同建设国家工业互联网，支撑国家工业体系现代化建设，构筑具备特大规模数字化服务能力的新型能源网络，服务经济社会发展，惠及民生，提升对数字经济和数字中国建设的基础支撑能力。
碳中和前沿科学与技术
? 劳伦斯伯克利国家实验室：开发全季度温度自适应屋顶辐射涂层
12月16日，劳伦斯伯克利国家实验室在《科学》杂志上发表了一项研究，研究开发出一种全季度的智能屋顶涂层（TARC），可以在不消耗天然气或电力的情况下，让房屋自动适应环境温度，实现“冬暖夏凉”的效果。该涂层是一种机械柔性涂层，在金属-绝缘体的转变驱动下，自动将热辐射率从环境温度低于15°C时的0.2自动转换到环境温度高于30°C时的0.9，从而以最佳方式吸收太阳能。模拟结果表明，该涂层在大多数气候条件下，尤其是在季节变化较大的情况下，节能效果优于现有的屋顶涂层。
? 京都大学：使用纳米金刚石提高制氢效率
12月16日，京都大学的研究人员在《自然-能源》上发表了一项最新研究，研究描述了纳米金刚石增强复合膜如何从潮湿的混合物中纯化氢气、提高制氢过程效率。研究将带正电荷的纳米金刚石加入到氧化石墨烯的纳米层压材料中，产生耐湿但高性能的膜，可以高效地将氢气从化石燃料来源或潮湿的混合物中分离出来。
? 南洋理工大学：开发可生物降解的印刷纸电池
12月15日，根据Tech Xplore报道，南洋理工大学发表了一项研究，开发出了一种可生物降解的印刷纸电池。该研究利用水凝胶增强纤维素纸（HCP），HCP通常被设计用作纸电池的隔膜和固体电解质,且可以在4周内在自然环境中生物降解。研究通过将锌金属（Ni和Mn）电池印在HCP上，能够实现可切割性、与柔性电路和器件的兼容性。该研究为解决电子废料问题提供了一定的参考。
? 阿德莱德大学：设计高效的电极材料延长电池使用寿命
12月10日，阿德莱德大学的研究人员在《自然-通讯》上发表了一项研究，设计了一种高效的电极材料来催化电池反应，并进一步提高了金属硫电池的耐用性。该研究使用室温钠硫电池作为模型系统，设计了一种Mo5N6正极材料，该材料能够有效地进行Na2S电沉积，促进电池的长期循环使用。该研究为激发高性能金属电池的合理设计提供了参考，有利于大规模储能技术的发展。
? 斯坦福大学：开发新的TMD材料提高太阳能电池的电力转换效率
12月9日，斯坦福大学的研究人员在《自然-通讯》上发表了一项研究。该研究针对传统半导体过渡金属二硫属化物(TMD)材料太阳能电池电力转换效率低的问题，通过采用新的技术方法开发了新的TMD材料，有效提高了TMD太阳能电池的电力转换效率。该研究对太阳能电池的的创新和发展具有一定的指导意义。
天气与气候
气温与降水
图表：近10天全国平均气温距平实况图
资料来源：中央气象台，中金公司研究部
图表：近10天全国降水距平百分率图
资料来源：中央气象台，中金公司研究部
气候灾害预测
图表：12月20日-12月29日全国低温预测
资料来源：中国气象局国家气候中心，中金研究院说明：图中数据为平均最低气温预测
图表：12月20日-12月29日全国暴雨预测
资料来源：中国气象局国家气候中心，中金研究院说明：图中数据数据为累积降水预测
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