贵金属在风险厌恶和通货膨胀预期的影响
周四，伦敦金属交易所(LME)的铜期货收盘上涨。世界主要消费国中国的经济刺激政策推动了全球股市，伦敦金属交易所恢复镍交易的努力仍陷入混乱。
截至格林尼治时间17:23，LME基准三个月期铜收盘上涨2.5%，报告每吨10280美元。
伦敦3月17日消息：周四，伦敦金属交易所（LME）的铜期货收盘上涨。世界主要消费国中国的经济刺激政策推动了全球股市，伦敦金属交易所恢复镍交易的努力仍陷入混乱。
周三，中国副总理刘和主持召开国务院金融稳定发展委员会专题会议，提出采取积极的货币政策，有效提振第一季度经济，有效解决房地产风险。副总理刘和敦促有关部委推出有利于市场的政策。随后，中央政府有关部门做出了回应，这将有助于促进中国股市的持续上涨。交易员预计，支持经济健康发展的政策将更加宽松。
周四，埃斯孔迪达铜矿工会还威胁要罢工，这是世界上最大的铜矿。
全球铜矿供应受到罢工的干扰，这也有助于支持铜价的上涨。墨西哥集团的南方铜业公司在秘鲁关闭了半个多月。该公司可能不得不从墨西哥等地进口铜精矿，供应秘鲁的铜冶炼厂。秘鲁是世界第二大铜制造商。
周四，LME第三个月铝价上涨3.8%，报告每吨3.381美元。自2月24日俄罗斯与乌克兰发生冲突以来，铝价上涨下跌。3月7日触及4.073.50美元的历史最高点，随后在3月15日跌至3.219.50美元。目前，铝和其他金属的库存多年来一直处于低点。西方对俄罗斯银行和寡头的严厉制裁扰乱了俄罗斯对全球商品的供应。俄罗斯是工业金属和贵金属的主要生产国和天然气的主要生产国。俄罗斯的铝产量约占世界的6%，镍产量占世界的7%，铜产量约占世界的3.5%。在过去的12个月里，LME注册仓库中的铝库存减少了一半以上，现在是742200吨，而去年3月的铝库存接近200万吨。
周四，欧美股市上涨，亚洲股市也大幅上涨，因为中国发出了更有力的信号来支持经济增长。在美国，数据显示，劳动力市场强劲，工厂产出加速。
咨询机构WisdomTreeeeee分析师尼塔施·沙阿表示，虽然中国经济有明显放缓的迹象，可能会打击金属的整体需求，但铝和铜的需求可能会随着能源转型的突出而增加，尤其是在欧洲。他预计，今年工业金属供应几乎不足，价格将上涨。
市场继续关注期货镍的走势。在LME镍恢复开盘的第二天，市场一开盘就下跌了8%到每吨41945美元，这也是限价位置，成交量只有8手。相比之下，上海期货交易所的期货镍价格约为3.5万美元。
上周二，LME在短短几个小时内暂停了期镍交易，取消了当天的所有交易，因为期镍从5万美元增加到10万美元。之后，由于电子行业的交易价格低于极限，交易一度混乱。
从国际地缘政治形势来看，俄罗斯和乌克兰之间的冲突开始进入第四周，周四的和谈进展有限。这场冲突扰乱了俄罗斯和乌克兰的大宗商品出口，增加了金属冶炼厂的能源成本。周四，经合组织（OECD）发布报告，预计乌克兰危机将减少今年全球经济增长的1%以上，通胀率将提高2.5%。
周三，美联储自2018年以来首次加息，标志着疫情期间超宽松货币政策的结束。投资者正在计算美国经济衰退能承受多少货币紧缩。
其他金属的收盘价包括:期锌上涨0.5%，每吨3.826.50美元；铅收盘持平，每吨2.2.50美元；锡下跌1.8%，41.500美元。
此外，由于俄罗斯在能源和矿产方面对世界供应发挥着重要作用，市场对当前通胀的担忧加剧，贵金属在风险规避和通胀预期的影响下走出了快速上升的市场。
自2月以来，全球地缘政治影响继续发酵，市场风险厌恶上升，支撑贵金属价格。此外，由于俄罗斯在能源和矿产方面对世界供应发挥着重要作用，市场对当前通货膨胀的担忧加剧，贵金属在风险厌恶和通货膨胀预期的影响下走出了快速上涨的市场。随着未来地缘政治形势的逐步缓解，贵金属在短期内可能有下行空间。
通胀预期有所缓解。
地缘政治形势对贵金属有两种影响，一种是对市场风险的厌恶，另一种是对市场通胀预期的影响。从风险厌恶的角度来看，由于当前的货币体系是基于国家信用的，一旦发生地缘政治事件，它将动摇当前的货币体系基础，没有国家信用认可的贵金属将受到追捧。从最近的贵金属趋势来看，地缘政治事件发生后，金银价格迎来了快速上涨的市场，背后是投资者风险厌恶需求的急剧升温。
然而，从历史上看，风险规避市场通常持续时间不长。以克里米亚之前的公投为例。在事件发生的早期阶段，市场风险规避促进了贵金属价格的快速上涨，但在克里米亚公投确认加入俄罗斯后，金银价格不同程度地下跌。目前，地缘政治形势逐渐缓和，市场风险规避预计将从高水平下降，给贵金属价格带来压力。
从通货膨胀的角度来看，由于俄罗斯在能源和矿产供应方面发挥着非常重要的作用，地缘政治事件的一系列影响导致市场对部分产品供应紧张的担忧上升。特别是，原油价格经历了一轮快速上涨，促进了通货膨胀预期的上涨，从而促进了贵金属。美国债券市场显示，美国十年期盈亏平衡通货膨胀率已从2月中旬的2.4%上升到3月14日的2.9%。值得注意的是，对通货膨胀上升的担忧正在下降。目前，尽管众议院禁止俄罗斯通过法案进口原油，但欧洲国家不愿意减少俄罗斯的能源进口。其中，德国明确表示，它无法摆脱对俄罗斯的能源依赖。这大大降低了对原油供应的担忧。油价连续几天下跌，WTI（西德克萨斯中间基原油）价格一度降至100美元/桶以下，缓解了通货膨胀预期。
简而言之，地缘政治事件给市场带来的风险厌恶和通胀预期正在下降，贵金属面临一定的压力。
美联储加快收紧货币。
美联储主席鲍威尔在3月初的国会听证会上表示，他支持3月份加息25个基点，稳定了市场对美联储3月份加息的预期。目前，市场更关心的是美联储未来是否会发出加息的信号。美联储的政策目标是最大化就业和价格稳定。就就就业而言，2月份美国非农就业人数为67.8万，明显高于市场预期，失业率降至3.8%。美国就业市场基本处于充分就业状态。美国的通货膨胀压力继续增加。2月份，美国CPI同比增长7.9%，核心CPI同比增长6.4%，再次创下近40年来的新高。就业难以限制美联储的货币政策，通货膨胀压力仍在增加。在这种情况下，美联储可能会发出加息和减少表格的信号，给贵金属带来压力。
综上所述，尽管地缘政治事件一度推高了贵金属价格，但风险规避市场即将结束，原油价格下跌抑制了通胀预期，美联储收紧货币预计将加快，使贵金属价格在短期内面临回调压力。当然，地缘政治形势的趋势仍存在很大的不确定性，这将继续扰乱贵金属市场。
