国际流动性安排与人民币国际化
清平风起之末。国际货币体系也在酝酿新的变化，欧美国家面临着久违的高通胀问题，货币当局加快收紧货币政策。
6月25日，北京时间，国际清算银行(BIS)宣布，将通过新的储备资金池计划，与中国人民银行共同制定人民币流动性安排(RMBLA)，向央行提供流动性。参与未来安排的央行可以在市场波动时寻求财政支持。
这是世界上第一个多边人民币流动性安排，与美联储与美联储加速利率和国际金融市场面临巨大波动的潜在风险相吻合。它不仅有助于改善新兴经济体，防范跨境资本风险，而且代表了人民币国际化的最新进展和多极国际货币体系的进一步深化。
人民币流动性安排是国际清算银行发起的金融体系安排，旨在在金融市场波动时建立储备资金池，为参与该安排的央行提供流动性支持。根据国际清算银行的数据，每家央行必须认购不低于150亿元或等值美元的人民币或美元储备，并将其存入国际清算银行。
据了解，储备资金池的安排可以为央行提供额外的流动性支持。这些央行不仅可以在这种安排下提取认购股份，还可以通过国际清算银行经营的抵押贷款流动性窗口借入额外的短期资金。最高额外贷款金额相当于央行在抵押贷款流动性窗口的份额。
第一批参与者主要是亚太中央银行，包括印尼中央银行、马来西亚中央银行、香港金融管理局、新加坡金融管理局和智利中央银行。
中国人民银行表示，参与人民币流动性安排有利于加强与国际清算银行的合作，满足国际市场对人民币的合理需求，为加强区域金融安全网做出积极贡献。香港金融管理局还表示，该安排将补充国际结算银行现有的营运资本安排，并在市场波动期间为央行提供额外的营运资本支持，以促进金融稳定。
国际清算银行被视为全球央行的音乐部门。它成立于1930年，是一个由63家央行成员持有的国际金融组织，旨在为央行服务，促进央行合作，维护货币和金融稳定。
对于人民币流动性安排的建立，国际清算银行表示，作为中央银行的银行，国际清算银行与各国和地区的中央银行和货币当局有着长期的银行交易关系。其资产负债表具有高度的流动性和灵活性，完全有能力实施这一安排。多年来，国际清算银行还与央行合作，发行主要储备货币，协助实施央行为其他央行提供的流动性支持计划，为缓解市场压力和金融稳定做出贡献。
尽管国际清算银行发起的流动性支持计划通常被视为长期机制安排。然而，从建立人民币流动性安排的角度来看，我们也可以考虑防止欧美国家收紧货币政策造成的国际金融风险。
中国银行研究院高级研究员王友信在接受《证券时报》采访时表示，人民币流动性安排的足国际市场对紧急流动性的补充需求。一方面，人民币越来越多地用于国际双边多边市场和贸易结算、国际投融资、外汇交易等领域。越来越多的央行被纳入外汇储备，储备规模逐渐增加，市场实体对人民币的认可和使用意愿逐渐增加。印度尼西亚、马来西亚、新加坡等东南亚国家与中国进行了密切的经济贸易合作，有坚实的人民币使用基础，市场需求强劲。
另一方面，美联储正在加快收紧货币政策，并于6月正式启动收紧过程。面对货币政策收紧和国际金融市场波动的潜在风险，引入人民币国际流动性安排，防范和解决潜在风险，提高新兴经济和金融稳定能力，完善国际金融安全网络具有重要意义。
国际清算银行6月26日发布的最新报告警告称，全球经济存在滞胀风险。全球经济面临着进入高通胀新时代的威胁，这与经济增长前景疲和金融脆弱性加剧的表现一致。央行的首要任务是恢复低稳定通胀。
建立人民币流动性安排的国际清算银行是世界上第一个多边人民币流动性安排融安全网络建设的重要组成部分，代表了人民币国际化的最新进展，进一步深化了多极国际货币体系。
王有新表示，过去发生流动性危机或金融危机时，国际流动性补充安排主要是美元等发达经济体的货币，参与者主要是发达经济体的央行。受国际金融风险影响较大的新兴经济体流动性补充渠道有限。
南开大学金融学院范晓云、陈磊在《国际流动性安排与人民币国际化》一文中指出，中央国家（储备货币国家）极度宽松的货币政策，让大量资本流入周边国家，但随着量化宽松政策的逐渐退出，大量资本开始流出周边国家（非储备货币国家）。中央国家的货币政策，会导致全球金融周期、周边国家的兴盛和崩溃周期，导致周边国家的金融经济不稳定；同时，短期资本的大规模流动加剧了汇率的波动，大部分周边国家都面临这个问题，只能靠传统的储备外汇积累和资金控制来缓解。储备外汇积累会产生巨额成本，如储备货币资产贬值风险、货币独立政策丧失等；储备货币控制会降低金融一体化的好处，全球金融一体化的发展会削弱资金控制的有效性，因此，大部分周边国家急需转变现有的国际货币体系。
事实上，近年来，新兴经济体多次探索国际货币合作，如2014年金砖国家应急储备安排等多边货币交换安排，以应对发达国家货币政策转型带来的国际流动性短缺的周期性风险，以及双边货币交换协议的建立。截至2021年底，中国人民银行已与40个国家和地区的央行或货币当局签署了4万亿元。
王有新表示，过去，货币交换大多是双边的，涉及两国的本币交换，主要用于限额；相比之下，人民币流动性安排的货币主要是人民币和国际资本池。参与者可以从储备池借入短期资金，并有更多可用资金。
人民币流动性安排包括亚太和拉丁美洲的主要新兴经济体，为新兴经济体提供了新的紧急流动性补充渠道和选择，有利于提高中国在国际货币体系中的参与度、发言权和影响力，更好地发挥积极作用，维护全球金融稳定。王有新说。
上述论文还提到，这些新的国际流动性安排表明，美元在国际货币体系中的主导地位正在减弱，国际货币体系正在从单极向多极转变。在多极国际货币体系下，国际流动性供应商的增加和供给能力的增强，特别是人民币的国际化，将大大缓解特里芬问题，增强国际货币体系的稳定性。
