美国大豆出口和挤压数据保持良好
近年来，国际豆类价格继续得到美国大豆种植面积和单一产量数据的降低，以及美国大豆挤压和出口恢复的有利支持。我国对猪、家禽养殖需求强劲，正处于豆粕需求旺季，国内豆粕库存继续保持低位，短期内豆粕供应紧张格局难以改变，市场价格仍将强劲。
继美国大豆种植面积从8月份估计的8800万英亩降至8750万英亩后，美国大豆单产数据也从51.9蒲式耳/英亩意外降至49.8蒲式耳/英亩，使大豆结转库存继续处于2.1亿蒲式耳和近十年来的低水平。大豆供应数据的降低支持市场价格。
美国大豆出口和挤压数据也保持良好。截至10月6日，美国大豆出口销售数据显示，2022/2023年美国大豆净销量为72.44万吨，同期处于历史高位。据统计，10月13日左右，美国新增大豆销量为162.2万吨。正处于上市周期的美国大豆也处于出口销售旺季，强劲的出口数据自然会继续支撑国际大豆价格。此外，市场普遍预计，由于挤压利润高，美国自身养殖需求强劲，9月份美国大豆挤压量将接近1.62亿蒲式耳，同比增长5.1%，处于历史同期最高水平，对豆类市场有利支撑。
中国进口大豆的成本仍然很高。目前，11月中国进口大豆的折扣为390美分/蒲式耳，相当于中国进口大豆的到港成本约为5380元/吨，比两个月前的5230元/吨高出150元/吨。我国进口大豆压榨利润保持低位，特别是盘面套期保值利润仍保持亏损状态。这意味着我国大豆压榨企业难以继续增加进口，不利于豆粕产量和供应的恢复。
虽然美国大豆进入9月后开始大量上市，中国进口大豆通常会逐渐增加，但跟踪数据显示，中国进口大豆的数量仍在同比下降。今年1月至9月，大豆进口量约6200万吨，同比下降8.5%。根据船期初步统计，预计10月至12月进口大豆到港仅2200万至2300万吨，同比下降1%以上。进口大豆到港同比减少，意味着国内豆粕产量同比减少，短期内国内豆粕供应紧张格局难以改变。
我国生猪、肉、蛋、禽等养殖效益有所提高，各地养殖明显恢复。目前，我国自养猪利润为799元/头，外购仔猪养殖利润为803元/吨，使得我国生猪存栏量仍在4.5亿头左右，能养母猪存栏量在4300万头左右，同比数据相对稳定，变化不大。目前，生猪正处于从小猪向大猪转变的养殖阶段，对豆粕的需求相对旺盛。保持高生猪存栏量必然支持豆粕需求。
3月以来，国内外油粕价格持续下跌，国内工厂压榨效益受损，国内进口大豆数量同比持续减少，使得我国油厂豆粕库存一直处于较低水平。据统计，目前我国油厂豆粕库存在44万吨左右，环比减少11%，比去年同期减少42%。如果将现有进口大豆转化为豆粕供应，其库存约为569万吨，环比减少2.3%，同比仍减少19.8%。这一数据显示，国内现有豆粕库存较常年紧张，将支撑国内豆粕现货价格处于历史高位。
综上所述，国内豆粕现货需求处于旺季，我国进口大豆成本居高不下。此外，豆粕库存长期处于低位，现货价格仍大于期货价格，市场具有一定的抗跌性。豆粕价格短期内仍将保持强劲格局。
