预计第四季度中国铁矿石供应将同比增长600万吨
铁矿石供应端干扰不大，需求是影响市场的主要因素。目前铁水产量较高，但面临政策减产和钢铁利润下降的压力，预计铁矿石价格重心将逐渐下降。
铁水产量将逐渐下降
数据显示，1-8月，我国生铁产量为58217.1万吨，同比下降4.1%；预计9月份铁水产量将大幅反弹。但由于钢材需求不佳，供暖季限产和钢材终端需求进入淡季，四季度铁水产量将逐步下降。
四季度进入采暖季。为了保证空气质量，近年来出台了不同程度的行政限产政策。10月后，山西、河北相继传出限产消息。考虑到历年的情况，预计未来将出台不同程度的限产政策。
10月底以后，受天气影响，北方对房地产和基础设施钢材的需求开始逐渐下降。12月以后，华东地区的建设也将受到天气的影响。从季节性来看，11月至12月的钢材需求将达到下一个水平。
因此，受这些因素的影响，今年的钢材需求很难超过去年。去年第四季度，铁水日均产量为205万吨即使考虑到降低废钢比、降低产量等因素，第四季度铁水日均产量也将从目前的240万吨下降到220万吨以下，同比增长5%，同比减少10%以上。
供应量将会增加
今年8月，我国进口铁矿石9620.8万吨，环比增长5.4%，同比下降1.3%。1月至8月，我国进口铁矿石72292.2万吨，同比下降3.1%。9月份铁矿到港环比下降，预计进口环比也会下降，但10月份到港近期有所回升，11月份到港压力将进一步加大。
第四季度，供应端主流矿山将继续贡献增量。由于基数低，非主流矿山同比下降将放缓，预计国内矿山同比基本持平。
上半年主流矿山力量不如预期，上半年同比减少300万吨，2022年产量目标为3.2亿-3亿.35亿吨。6月份新项目投产后，发运回升明显。四季度正常情况下，同比增长约300万吨，达到年度目标下限。
2023年必和必拓的生产指导为2.78亿-2.9亿吨，产量增长主要来自新投产SF矿山，但杨迪矿产量保持下降，预计第四季度同比小幅回升，接近100万-200万吨。
FMG第三季度发运量不明显，预计第四季度发运量同比增长在100万吨左右。VALE2022年的产量目标为3.1亿-3.2亿吨，上半年同比减少700万吨，第三季度增长不明显，第四季度同比增长300万吨。同时，考虑到澳大利亚和巴基斯坦向中国的铁矿石比例增加，预计第四季度主流矿山向中国的铁矿石数量也将超过1000万吨。
非澳大利亚和巴基斯坦铁矿石运输保持低位，俄乌冲突的影响一直存在。印度大幅提高出口关税，铁矿石价格下跌导致部分矿山运输成本较高。预计第四季度非主流矿山数量将同比减少，但考虑到去年同期基数下降，预计第四季度同比减少500万吨。
在国内市场方面，2022年1月至8月，332座矿山精粉产量为17671万吨，同比下降467万吨，下降2.58%。今年9月，受山西和河北部分矿山事故影响，国内矿产产量有望环比下降，但在第四季度基数低的背景下，产量有望环比回升。
因此，综上所述，由于主流矿山的持续增长，预计第四季度中国铁矿石供应将同比增长600万吨。
11月后逐渐累库
截至10月14日，全国45个港口进口铁矿库存为1.29亿吨，同比下降426.6万吨。短期铁水没有下降趋势，加上稳定的供应，港口预计将去库，但11月后，随着供应反弹，库存将逐渐增加，去年第四季度累库约2200万吨，今年预计累库1000万-1500万吨，港口库存预计年底达到1.5亿吨。
综上所述，钢铁需求难以乐观，铁矿石需求将逐渐下降，加上供应没有减少预期，铁矿石供需仍相对宽松，价格焦点将逐渐下降。
