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　　低硫燃料油（LU）涨近6%，燃料油涨超4%，沥青涨超3%，SC原油、国际铜、沪铜、玻璃涨超2%；跌幅方面，乙二醇（EG）、尿素、工业硅、菜油跌超1%。

       高低硫燃油回归基本面了吗？

　　宏观情绪主导原油价格，内外盘原油拉涨，带动高低燃油回归强势，短期交易节奏继续跟随原油波动。隔夜市场宏观情绪好转，原因在于美国债务上限问题有新一步进展。周四盘中高低硫燃料油领涨，基本面支撑裂解价差走强。对于低硫燃油，5月供需偏紧，科威特AI-Zour炼厂检修限制低硫供应，新加坡库存不断下移，船燃需求走强。对于高硫燃油，高温天气下，中东和南亚发电需求走高，其中沙特高硫燃油进口逐月走强，4月到港预计达到75万吨，关注需求提振。整体来看，在原油反弹带来的多头市场中，高低硫燃油走势偏强震荡。

　　在弱复苏预期背景下，工业硅延续低价去库的弱势格局

　　分析指出，工业硅现货市场报价较为混乱，下游及贸易商采购谨慎维持观望，市场询单和成交都较为清淡。工业硅连续多日破前低，供需基本面双弱格局未能有效扭转，硅企盈利下行，行业开工率环比小幅回落。需求端，仍是刚需采购为主，成交较为清淡，供给端部分地区成本和价格已经出现倒挂现象，倒逼硅厂停炉缩减供应。业内悲观情绪较为浓厚，对后市信心不强，或需要低价对市场出清库存进行去库，因此在弱复苏预期背景下，工业硅延续低价去库的弱势格局。

　　高硫燃油：原油价格上扬，俄罗斯有望进一步减产。俄炼厂检修度提升，高硫燃油供应预期下降，原料、生产端利多影响下高硫燃油反弹驱动较足，亚太高硫燃油局部供应过剩问题随着需求提升将转为去库存。未来高硫燃油炼厂进料需求提升、发电需求提升、船用需求提升、俄罗斯炼厂检修带来的燃料油产量下降等利多背景下，供需端利多将逐步展现，高硫燃油裂解价差将持续向上修复。

　　风险因素：供给增加，库存累积（下行风险），需求上升（上行风险）。

　　低硫燃油：汽柴油价差持续修复转正后，低硫燃油裂解价差驱动有望从汽油转向柴油，衰退背景下两者价差修复后或逐步回落，意味着超跌低硫燃油裂解价差有修复空间。国内生产利润回落，低硫燃油供应或不及预期，需求端中国干散货进口需求稳中有增。

　　风险因素：供给增加，库存累积（下行风险），需求上升（上行风险）。