全球经济的脆弱复苏：通胀、债务与地缘政治的交织
全球经济即将迎来意想不到的利好，通胀放缓为不太可能的软着陆铺平了道路。然而，尽管经济方面正在好转，但政治障碍依然存在。美国总统大选结果扑朔迷离，给世界经济带来截然不同的结果，前景不容乐观。
此外，政府债务不断飙升，中东冲突不断升级，俄罗斯和乌克兰之间战争不断加剧。这就是本周齐聚华盛顿参加国际货币基金组织和世界银行年会的各国财政部长和央行行长所处的紧张局势。
“不要期待任何胜利派对，”IMF总裁格奥尔基耶娃上周四在会议前瞻讲话中表示。“我的预期是，人们离开这里时会有些振奋，但又有些恐惧——希望恐惧能促使他们全力以赴采取行动。”经合组织表示，发达经济体的失业率仍与 2022 年的水平相同，当时各国央行正开始以几十年来最快的速度提高借贷成本。
彭博经济预测今年全球 GDP 将增长 3%，低于 2023 年的 3.3%，但远高于年初的悲观预测。美国消费者继续消费，公司继续招聘。尽管整个欧洲的需求都在减弱，但经济应该会继续增长。与此同时，中国正推出刺激措施，这足以帮助经济接近今年 5% 左右的增长目标。
但世界主要经济体的韧性即将受到考验。虽然副总统哈里斯表示将与总统拜登的政府保持广泛的政策连续性，但她的对手、前总统特朗普提出的政策将给世界贸易带来冲击。特朗普威胁要对所有进口商品征收至少 10% 的关税，布鲁金斯学会的温迪·埃德尔伯格和彼得森国际经济研究所的莫里斯·奥布斯菲尔德联合分析认为，这将给企业带来“混乱”。
特朗普却不这么认为。这位前总统 10 月 15 日在芝加哥经济俱乐部接受彭博新闻主编约翰·米克尔思韦特采访时表示：“关税越高，公司进入美国并在美国建厂以避免缴纳关税的可能性就越大。”然而，经济预测显示，损失最大的是美国。彭博经济研究显示，如果中国对特朗普提出的关税进行回击，到 2028 年大选时，美国 GDP 可能会下降 0.8%。
在制造商已经因需求疲软而苦苦挣扎之际，如果中国商品流入欧洲，欧洲将面临更大损失。疫情过后，投资从未完全恢复，自去年年底以来一直在下降，而尽管工资强劲增长、通胀压力缓解且劳动力市场迄今为止稳固，但私人支出依然低迷。
欧洲央行上周四宣布自六月以来第三次降息，暗示通胀率将比之前预期的更快回到2%的目标，并表示有信心可以避免经济衰退。欧洲央行行长拉加德在利率决议公布后对记者表示：“我们仍在寻求软着陆” ，并称新的贸易战将危及这一结果。她表示：“对于欧洲经济这样非常开放的经济体来说，任何限制、任何不确定性、任何贸易障碍都是重要的。”
随着俄乌冲突和中东地区的战火持续肆虐，贸易摩擦的阴影也日益逼近。中东爆发全面战争的影响将远远超出该地区。彭博经济研究估计，油价达到每桶 100 美元以及金融市场的避险行为将导致未来四个季度全球经济增长率下降半个百分点，通胀率也将因此上升 0.6 个百分点。
债务是另一个风险。无论下一次经济放缓何时到来，各国政府的应对选择都会减少。国际货币基金组织估计，到今年年底，全球公共债务将达到 100 万亿美元，占全球国内生产总值的 93%，并警告各国政府需要做出艰难的决定来稳定借贷。
美国财政部上周五报告称，由于巨额预算赤字和更高利率的双重影响，华盛顿的债务利息成本负担已攀升至 28 年来的最高水平。哈佛大学肯尼迪学院教授、前美联储经济学家凯伦·迪南表示：“我非常担心财政空间的不足，也担心通胀担忧是否会导致在应对重大冲击的财政应对措施方面做出次优决策。货币政策将面临艰难的权衡。”
这就是为什么地缘政治和债务问题成为聚集在华盛顿的政策制定者最关注的问题。“在一个分崩离析的世界里，你怎么能实现软着陆？我认为，在目前的环境下，美国或任何经济体都无法实现软着陆，”前欧洲央行首席经济学家彼得·普雷特表示。“会出现冲击。”
