黄金多头支柱竟然是这么建成的：没有银行！
为什么印度的许多家庭把那么多钱都投在了黄金上？对于这个问题，印度央行找到的答案会让黄金多头很慌张——毕竟印度是全球数一数二的黄金需求国。
投资黄金的回报并不丰厚、而且黄金不会提供持续的收益，最重要的是整体上来讲，投资黄金还会对经济的发展形成一定的阻碍。目前印度的状况是，房地产和黄金投资占到印度家庭存款的三分之二，虽然黄金多头很高兴，但是印度人不高兴。
本周四印度联储称，它已经成立了一个委员会来从多个方面来研究印度家庭的财务情况，一些具体的调查问题很吸引人注意。
人们的第一反映，往往认为是“文化因素”。答案至少包含文化因素和路径依赖（path dependence）两个部分。但是事情并不是这么简单。印度农村的生活习惯在印度不同的历史阶段其实没有太大的变化或者不同。印度人喜欢黄金的行为是植根于印度古老的文化之中，这至少在部分程度上解释了为何印度人用黄金作为一部分家庭存款的原因。
但是还要考虑路径依赖的因素。由于有很多人使用黄金，因此黄金实物在印度的流动性很好。如果想购买什么东西的话，印度人可以很容易典当或者卖掉一块黄金，换来钱去购物。在其它一些较为富裕的国家，黄金首饰的流动性并没有那么高。因此在印度，实物黄金或者金首饰能成为一种很实用的存款形式。
因此，随着历史的发展，印度家庭把黄金当做一种储蓄的手段已经成了一种习惯。然而，这对印度的经济却没有什么帮助。
印度接近75%的存款来自于家庭。66%的存款是以房地产和黄金的形式存在的。经济学者很希望印度人能把这么多的钱投入到股票、债券甚至银行账户这样的金融工具上去，原因是一旦资金变成了黄金，资金就无法流动了，而资金流入金融资产市场时，资金还可以被投资到别的领域。
参考中国的经验，中国较高的货币储蓄率就推动了中国经济的快速发展。但是中国的情况在印度复现，面临着一个大问题：印度的银行覆盖程度低的令人发指，很多地区没有现代银行业的服务。
而随着银行业的扩展，银行产品被越来越多的人接受，预计印度的家庭（货币，而不是黄金）储蓄率也会大幅上升。目前印度已经努力增加人们接触银行的渠道。印度人与银行接触的越多，他们把钱存到银行的可能性就越大，黄金作为印度人储蓄方式的比例会下降，黄金多头或许不希望看到这样的情况吧。
