南方东英基金丁晨：未来在港中资基金肯定也有一片天
相较于香港的其他中资金融机构，中资基金这个群体相对要年轻些。作为最早赴港的中资基金南方东英基金于2008年落地香港，还未进入第十个年头。
南方东英基金总裁丁晨还记得当时刚来时，遇到的挑战。尽管在此之前，丁晨已经在国内的基金公司拥有多年的经验，也曾经作为南方基金管理有限公司国际业务部负责人发行了QDII（合格境内机构投资者）基金，即合格境内投资者投资海外的产品。
在丁晨的记忆里，落地香港发行了产品后，南方东英的关键任务是如何将产品卖出去。面对已经成熟的香港基金市场，海外投资者更为理性，包括南方东英在内的中资机构都面临了这一问题——到底怎样才能把自家的产品卖出去。
“海外投资机构客户只能一家一家去磕，总会找到匹配的一家。”丁晨将这个过程比喻为在港中资基金的二次创业，尽管在国内大家对于南方基金很熟悉了，但是对于他们来说，香港南方英东却是个新来者。
或许，比起中资银行和券商来说，在港中资基金确实要年轻些。但是丁晨认为，若是能够很好抓住机遇，在港中资机构也将拥有一片天。
随着中国经济的崛起，内地个人财富持续增加，据招商银行和贝恩联合发布的报告显示，2016年中国个人可投资资产1千万人民币以上的高净值人群规模已达到158万人，全国个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿人民币。
“这就是我们的机会。”丁晨觉得，这些高净值人群也是在港中资基金潜在的客户，“能够针对这些群体提供一些服务就是机遇。我们也会发行一些国内稀缺，同时也是国内客户熟悉的产品，比如投资中国新经济板块的ETF，包含了A股，香港，美国上市的代表中国未来的最优质的股票，包括的股票有腾讯，阿里巴巴，茅台等；还有便于散户对冲的恒指，国指反向ETF；也有投资石油的商品期货ETF等。”
与此同时，MSCI宣布将A股纳入指数，这在丁晨看来也是非常难得的机遇。这意味着对中国市场感兴趣的全球投资者会增加。
事实也是如此，就在入摩宣布的几个小时里，丁晨就收到了好几个潜在海外投资者的意向问询，希望能够与南方东英进行合作。当然入摩之后，也会有越来越多的成熟的海外基金落地香港或者加大香港市场投入——这对于仍处于成长期的中资基金来说，未来将面临越发激烈的竞争。
关于在港中资基金的成长历程，丁晨有话说：
Q：中资券商近年在港速度崛起。中资基金公司在香港的发展状况如何？
A：中资券商确实发展很快，但是我觉得未来在港中资基金公司也会有片属于自己的天空，尽管现在看起来发展比其他机构慢些：不要着急，得有个成长期。
就过去的这些年来看，关于中资基金公司在香港的发展，最重要的历史时刻之一就是2011年RQFII制度的推出。
鉴于RQFII制度的推出，作为中资基金的管理人，我觉得我们（中资基金）可以以香港为桥头堡，做跨境业务，把海外的钱带回中国，这个业务就算实质性开了一个通道，让我们可以经营这块业务。
从2011年之后，通过公开数据可以看到，中资基金在香港，不管是主动（基金）、被动（基金）方面等，都取得了一些成绩。
Q：2012年到现在,在跟外资投资者沟通时，觉得他们对于投资中国市场的态度有什么变化？
A：有很大变化。彭博用我们的RQFII ETF产品规模变化生成的数据编制了一个“中国投资信心指数”，因为南方东英A50 ETF是一个海外投资中国股市标杆性的产品，他们希望通过这个产品反映国际投资者对中国市场的投资趋势变化。
从这个投资趋势可以看到，在人民币资产方面，海外投资者跟中国投资者一样，投资意愿有起有落。当其他市场产品本身比较好的时候，或者自己原有的市场投资机会减弱的时候，这些海外投资者就会想分散投资，或者美元贬值时，他们也需要看看其他的强货币产品。他们的投资变化主要受这两个因素的变化。
就我自己的观察，随着他们对中国市场越来越了解，海外投资机构对于中国市场的投资意愿越来越大。
Q：中资基金落地香港后，在产品或者渠道等方面遇到了哪些困难，比如以现在的明星产品ETFA50为例？
A：是，包括渠道在内都很困难。第一是大家对你（基金公司）不了解，对你没有信任度，中资基金得不停去做推荐，找到匹配的渠道以及投资者，直到把整个产品的生态系统做好。
Q：最开始的时候，中资基金公司的主要的申购者是谁？
A：最开始是机构。坦率讲，2012年市场环境还比较好，以南方A50 ETF为例，基本上一开始80%到90%都是机构投资者。之前（投资者）只有QFII（备注：合格的境外机构投资者）这个渠道可以进中国投资，产品比较单一，市场选择也比较少。
2012年，市场扩展了RQFII（备注：人民币合格境外投资者），与此同时，大家对人民币的国际化、对人民币的发展等有预期，各家机构都有憧憬，希望能够配置一点人民币。
除此之外，市场上对于MSCI终有一天会将A股纳入有预期，国际投资者也开始考虑提前布局中国市场。
因此，从2012年、2013年开始，机构投资者对RQFII ETF有比较积极的反应。
随着市场的变化，现在也越来越多的散户参与申购南方A50 ETF，到目前为止，五成左右是散户投资者。这也是中资机构在香港发展的一个很大的变化，散户增加了。
Q：MSCI宣布A股正式被纳入，这对于在港的中资公司有哪些机遇？
A：机遇肯定有。我觉得分两方面来看，一方面肯定是有很大的机遇，中资机构在香港做跨境业务，除了帮着把外国的钱投到中国市场外，，同时也为内地资金走出来提供服务。
海外的钱投中国市场，以前的限制还是比较多，现在有了QFII、RQFII，再加上股票通、债券通等，对于海外投资者来说，投资中国市场已经有了越来越多的选择。投资工具多了，参与的机构也随之多起来，对于在港中资机构来说，机遇也就更多了。
实际上，入摩是一个很好的催化剂，比如国际上包括欧美养老基金，以及大型的投资机构等都会随之开始布局投资中国了。投资中国的国际资金和客户越来越多，这对于我们在港中资基金来说是难得的机遇。是中国金融市场和国际市场加快融合带来的机遇。
但是挑战同样也出来了。相较于以前，将来越来越多的海外资管公司也将参与到投资中国的竞争中来，香港作为最大的人民币离岸中心必定成为最激烈的战场，对于我们中资基金来说，未来竞争会更激烈。
