黄金多头要惊呆了：加息居然可以与金价手拉手、一起走？
上周五（8月26日），全球投资者都如坐针毡，殷殷期盼着美国“经济霸主”——美联储主席耶伦的讲话。耶伦终于开口了，然后说了一堆并没有什么实际意义的话。
对此，市场简直不知道要作何反应。股票升了又跌，黄金跌了又升，美元指数先是暴跌再回升将近1%。耶伦到底会不会在2016年加息呢？当天，最受市场关注的应该就是耶伦的这句话了：
“鉴于劳动力市场持续稳固的表现以及我们对于经济活动和通胀的预期，我相信最近几月上调联邦利率的合理性有所加强。”
不过，财经网站Gold Stock Bull创始人哈姆林（Jason Hamlin）却指出，大多数财经媒体忽略了这句更有价值的话——“未来的政策制定者或将希望探索购买更大范围资产的可能性”。如果美联储真的想要避免整个市场在其眼皮底下崩溃的话，他们的确需要这么做。
那么这对黄金投资者而言又意味着什么呢？哈姆林认为，最好的办法就是无视耶伦和她的那些”闲扯“。哈姆林指出，首先，如果真的要加息的话，耶伦不会上调超过25个基点，这就完全无法阻止贵金属的全新一轮牛市。其次，认为加息会促使金价下跌的理由也很不充足。哈姆林详细分析了这个问题：
一般而言，投资者都会认为加息是个利空金银的因素。他们觉得利率上升意味着经济表现强劲，从而促使投资者放弃黄金，涌入股市。他们还觉得投资者会将黄金换成股票或债券，因为黄金并没有收益率。
但是其实这种直觉根本站不住脚，至少从尼克森总统放弃金本位（即1971年8月15日）以来就是如此。恰恰相反，利率上升往往会与金价的上升期重合，反之亦然。对比以下数据即可得出这个结论（黄金价格数据来源于金融数据供应商Kitco公司，美联储联邦利率数据来源于圣路易斯联储）：
1971年8月至1974年12月，金价从35美元/盎司上涨至200美元/盎司，同期实际联邦利率从5.5%上升至8.5%；
1975年1月至1976年8月，金价从100美元/盎司以上下跌，联邦利率也下跌至5.25%；
1980年1月，金价牌800美元/盎司的高位，联邦利率上升至14%；
1985年2月底，金价下跌至约290美元/盎司，联邦利率下跌至8.6%；
1987年12月，二者同升同降的模式被打破，金价上升至500美元/盎司，联邦利率继续下跌至6.8%；
1993年3月，这个模式再度恢复正常，金价下跌至330美元/盎司，联邦利率下跌至3%；
1996年2月，金价上升至415美元/盎司，联邦利率上升至5.25%；
1999年9月，金价触及低点255美元/盎司。当时华盛顿黄金协议签订，联邦利率保持不变。
当联邦利率下降时，就产生了一种套利交易，银行可以以低利率向美联储借钱，从而购买高收益率资产。也就是说，当利率下降时，相比起黄金和其他大宗商品，生息资产相对而言会更有吸引力，反之亦如是。
因此，银行可以以5%的利率向美联储贷款，并用这笔款项购买收益率为5.5%的资产。但是如果美联储突然将利率上调至6%，银行就不得不抛售这项资产，不然就会亏钱；同样地，如果联邦利率下调至4%，银行就会继续持有这项资产。由此可以得出，高利率是抛售黄金的信号，而上升的利率则是推动金价走高的因素。所以说，买入黄金的最佳时机是利率处于低位，而美联储有加息的计划时——不正是现在吗？
