请警惕！投资者已一窝“疯”看涨此类资产
遥记得，铁矿石在3月初时曾风靡一时，当时在短短两日就急升了20%以上，达到每吨63.60美元。不过，如今现货铁矿石价格已经脱离3月初创下的泡沫般高位。中国大连商品交易所巨量交易激发的这种投机性狂涨行情，显然已经消退。但按目前54.70美元/吨的价格计算，铁矿石2016年第一季有望录得27%左右的涨幅。
相比之下，铜在第一季度没有那么幸运，也是受制于经济成长放缓与供应过剩的工业商品，年内迄今涨幅只有6%。事实上，铁矿石市场的基本面信号看来相当好，或者可以说，远没有去年底那么糟糕，当时价格挫至37美元。而主导铁矿石市场需求的中国，今年前两个月进口增长6.4%。钢厂似乎正在春季建设施工旺季来临前提升产量，以致令钢材价格上涨，所有证据好像都显示铁矿石熊市风暴的最严重阶段可能已经结束。
其实从许多方面看，铁矿石当前的表现与往年并无太大不同。每年最初的几个月供应经常减少，这与主要供应国澳洲和巴西的不利天气情况有关。除去正常的季节性因素，去年11月发生的巴西的溃坝事故导致市场供应减少约3000万吨，且下降的产能要到今年第四季才能恢复。且随着中国钢铁企业补充库存，今年的这个时候铁矿石需求也发生了变化。
不过，中国经济增长的大幅减速是不可否认的事实，中国决策者似乎在重走老路。通过重新以降低存款准备金率的形式提供诱因，以及央行更大规模的放水，房地产市场亦正重新被点火。市场就像2009年的大手笔固定资产投资一样，这次豪掷的资金将带来短期效益，尤其是对于钢铁和建筑等处境艰难的产业。
但真正的危险在于，这种做法是以经济的长期健康作为代价。中国房地产市场的复苏迹象仅出现在一些最大的城市，而在那些规模较小的城市，卖不出去的楼盘沦为鬼城，市场仍在萎缩。中国钢铁业处境困难是因为结构性产能过剩和大量债务的问题，其中部分负债隐藏在不透明的地方政府金融工具里面。
由于北京当局回复以往的刺激模式，使得命运与中国休戚与共的铁矿石得以受惠。不过，在中国钢铁业及部份地产业结构性问题犹存之际，总是存在着财富迅速翻转的风险。铁矿石市场所出现的新现象为，中国期货市场目前所存在投机行为的规模。铁矿石价格3月初大幅跳涨，就是受到大连交易所的驱动，而非实货市场，上海钢铁期货类似的涨势亦可见一斑。
如今，中国民众就是对这类刺激效应进行押注，而刺激效应则展现在这些地产及固定资产投资数据上。然而，群众的一窝“疯”则有利有弊。若投资群众受到惊吓，比如钢铁业出现更多违约，则铁矿石惨跌的程度可能就会像先前急涨的情况一样壮烈。一场熊市风暴或已成为过去式，但这并不意谓着另一波熊市风暴并未在酝酿当中。
