原油“紧缩担忧”变“过剩担忧”
国际油价已经连续下跌多日，创造34年来最长连续下跌纪录，跌幅超20%，11月13日更是暴跌逾6%，创两年多来最大单日跌幅。WTI跌至55美元附近，收于每桶55.69美元，跌幅高达7.07%；布伦特收于每桶65.47美元，跌幅达6.63%。
就在一个多月前，国际油价创下4年最高点，WTI和布伦特分别触及76.90美元/桶和86.74美元/桶。石油市场曾乐观预测，国际油价可能“破100美元/桶”。
油价急转直下的拐点在哪里？哪些因素能导致国际油价涨势反转？
作为欧佩克的领头羊及最大产油国之一的沙特，其产量调节对全球原油供给影响颇大。沙特政府前不久深陷“记者门事件”，特朗普表示，不排除对其采取制裁措施。制裁没有发生，得到的是沙特政府的“增产”回应，其能源部长法利赫连续两天宣布沙特会按照承诺在11月继续增产。
除了沙特两次确认增产外，以下三大因素成为近期利空国际油价的主推力。
一是美国针对伊朗原油进口的豁免力度出乎意料。11月5日，美国正式重启对伊朗能源和银行等领域的制裁，令外界意想不到的是，此前强势要将伊朗原油出口降至零的美国，豁免了8个国家和地区，包括中国、印度、韩国、日本、意大利、希腊、中国台湾及土耳其。
据美国能源署统计(2017年)，伊朗石油主要出口国是中国，占其出口总量的24%，其次是印度18%、韩国14%、土耳其9%、意大利7%、日本5%，均在豁免范围内且总计占伊朗石油出口总量的77%。市场原本担忧的供应紧张得到了缓解。
特朗普曾多次施压欧佩克增产降低油价，此次大力度豁免也源于特朗普对高油价的担忧。作为一个“车轮上的国家”，高油价不利于美国经济及共和党中期选举。
二是美国原油库存连增7周，产量也大增。据美国能源信息署(EIA)数据，11月2日当周，美国原油库存增加578.3万桶，连续第七周上涨，刷新2017年3月以来最长连涨纪录。同期，美国原油产量也大增40万桶/日，达到1160万桶/日，超过沙特和俄罗斯。与此同时，沙特和俄罗斯也在增产。
三是欧佩克与IEA10月最新月报均下调明年全球原油需求增速预期。欧佩克警告称，全球经济增长正在放缓，尤其是用油需求量大的新兴市场，影响全球原油需求。
欧佩克预测，2019年全球原油需求增长将放缓至136万桶/日，较上期预测下调5万桶/日，对2019年欧佩克原油需求的预期下调了27万桶/日。IEA则将今明两年的石油需求增长预期均下调了11万桶/日。
综上，几乎一夜之间全球原油供给端从“紧缩担忧”变成“过剩担忧”，需求端预期也不容乐观。
未来，国际油价走势仍存在诸多不确定性。就在沙特承诺11月继续增产后，近日又表示，全球原油市场明年可能再次面临供给过剩，沙特打算12月日均减少50万桶供应。
石油市场的风云变幻使得市场情绪和预期也在不断变化。作为石油企业，应紧盯市场变化，评估控制风险，同时不断增强自身实力，进一步提升对油价变化的免疫力，从而从容应对复杂多变的市场环境。
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