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2018年12月最后一周，郑州商品交易所菜粕期货主力1905合约从2183元/吨下跌至2078元/吨，下跌105元/吨，跌幅为4.81%。主要原因是在菜粕供需偏弱的背景下，2019年1月1日起，我国将杂粕关税从5%降至零，成本端的下调拖累了菜粕的价格。

政策端调税压低进口成本。2018年12月24日国务院关税税则委员会发布通知，我国将对700余项商品实施进口暂定税率，包括新增对杂粕和部分药品生产原料实施零关税。从2019年1月1日起菜粕关税从5%降至零。以天下粮仓12月27日3月份船期的加拿大菜粕进口报价305美元/吨计算，未调降关税前完税成本是2390元/吨，调降关税之后，菜粕完税成本减少100~110元/吨，期货价格反映了该利空。

短期菜粕供需状态偏弱。天下粮仓数据显示，截至2018年12月28日当周，国内沿海进口菜籽总库存降低至42.05万吨，较上周的46.85万吨减少4.8万吨，降幅为10.24%，但较去年同期的36万吨上涨16.8%。其中两广及福建地区菜籽库存增加至30.05万吨，较上周的38.65万吨降低22.3%，较去年同期的27.4万吨增加9.7%。

虽然本周菜籽油厂开机率有所回升，但菜粕提货速度较快，两广及福建地区菜粕库存下降至2.6万吨，较上周的3万吨减少4000吨，下降13.3%，较去年同期各油厂的菜粕库存4.63万吨下降43.8%。目前水产养殖已进入淡季、非洲猪瘟疫情仍在持续蔓延影响了粕类需求。短期原料供应充足，需求偏弱，对价格有所压制。

豆粕端变量关注巴西天气。目前巴西大豆仍处于关键的生长期，天气仍是影响大豆价格的主要因素。天气方面预计1月第一周巴西南马托格罗州以南的产区迎来一些降雨，第二周的预报降雨量不多，市场对巴西偏干的天气有所担忧。阿根廷未来一周产区出现降雨，有利于大豆生长。

所以后期要重点关注巴西的天气情况对大豆产量的影响，如果天气无碍，巴西大豆丰收，压制国际豆价;如果天气出现问题，国际豆价会反弹。

豆粕预期供应充裕，需求不佳。如果巴西天气无碍，市场预计巴西大豆产量将创历史新高。目前早播早熟大豆已经开始收割。市场预计阿根廷大豆3月份会逐渐上市，国际大豆市场整体供应宽松，随着南美大豆市场顺利上市，中国大豆供应可以顺利衔接上。而需求方面表现不佳，受非洲猪瘟疫情的影响，养殖企业补栏积极性较低，豆粕需求表现不及往年，在供应预期充足、需求表现不佳的情况下，豆粕价格震荡偏弱，菜粕也会随之走弱。

总之，目前国内粕类市场供需表现偏弱，对价格带来压制，菜粕难以走强。