油价下跌不是终点,世界正逐渐走向另一场历史危机
上周五，国际原油价格连续下跌，WTI近8个月来，原油跌破80美元大关，布伦特原油跌破85美元大关。
3月初，受俄乌冲突影响，WTI原油和布伦特原油的最高价分别上涨到130美元和140美元附近，都创下了2008年以来的新高。目前，价格已接近当时最高点的40%。
油价下跌的原因有很多。首先，尽管欧洲和美国采取了多轮制裁，但俄罗斯原油退出市场的规模有限；第二，为了抑制通货膨胀，美国采取措施抑制油价，包括释放储备原油；第三，受疫情和通货膨胀影响，下游成品油需求低于预期；第四，全球加息竞争导致经济衰退预期增加，美元上升至过去20年的高位，导致非美国国家因成本增加而减少购买。
据媒体报道，俄罗斯正在推动正在推动OPEC+每天减产100万桶石油。消息一出，WTI原油期货应声上涨，盘中涨幅扩大到3%，价格回到79美元/桶以上。
OPEC+会议将于10月5日召开。在上次会议上，该组织象征性地将产量减少了10万桶/天。虽然数量不多，但旗帜明确表明了它捍卫油价的决心。
日前，尼日利亚石油部长TimipreSylva说，如果油价进一步下跌，OPEC可能会被迫减产。他说，我们不完全知道我们能做些什么来解决这个问题，但对我们来说，唯一可用的工具是在价格太低的时候减产。
OPEC根据9月份发布的月报，目前的石油销售是由错误信号引起的。今明两年，石油需求依然强劲，石油市场基本面没有变化。OPEC对2022年和2023年石油需求的预测保持不变，认为油价下跌的原因是期货市场的大规模抛售加剧了市场波动。
许多分析师认为，80美元/桶可能是产油国的心理底线，随着油价的下跌，OPEC+减产的可能性也越来越大。
摩根大通本月早些时候表示，OPEC+为了遏制油价下跌势头，可能需要减产至多100万桶/天。瑞银战略师GiovanniStaunovo和WayneGordon还指出，为了为油价提供更强大的底部，沙特阿拉伯需要主动进一步减产。如果欧佩克是欧佩克，+不采取行动减少石油产量，很可能进一步造成下行压力。
在OPEC+与此同时，当地时间9月26日，美国总统拜登再次要求国内石油公司降低油价。他说，降价可以为人们节省很多钱。
事实上，自今年6月美国平均汽油价格达到5.02美元高点以来，美国油价一直在下跌。据统计，8月份美国平均汽油价格也下跌了9.2%。然而，在美国汽油价格连续14周下跌后，上周的下跌趋势逆转，每加仑汽油价格上涨约32美分。
然而，由于炼油能力的差异，美国各地的汽油价格仍然参差不齐，西部各州的油价远高于其他地方。
美国财政部长耶伦早些时候也担心能源价格可能反弹。她在9月11日的一次采访中明确表示，美国有今年晚些时候油价再次上涨的风险。人们越来越担心，今年夏天油价飙升可能会再次收紧美国钱包。
在过去的一段时间里，拜登采取了一系列措施，包括美国历史上最大的原油储备释放，不遗余力地抑制油价，但收效甚微。最终帮助其实现目标的是美联储持续大幅加息。
当地时间9月21日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间上调75个基点至3%至3.25%。这是美联储今年第五次加息，也是连续第三次加息75个基点。
在通胀加剧和本币贬值的压力下，许多国家不得不跟随美联储的步伐，提高利率，进入全球加息竞争。
在第三次加息75个基点后，美联储仍然强调，尽一切可能遏制通胀，美国经济仍有可能避免硬着陆。目前，尽管美国通胀仍然很高，但其经济数据仍然相对强劲，美联储确实有其乐观的理由。然而，欧洲国家最近并不乐观。
数据显示，欧元区PMI连续三个月低于荣枯线，说明经济萎缩；欧洲制造业已经连续三个月低于荣枯线；PMI从8月49.6降至9月48日.5.德国制造业PMI从8月49.1降至9月48日.3。
自俄乌冲突以来，高能源价格给欧洲工业生产和居民生活带来了巨大压力，欧洲经济相对弱于美国，导致欧元对美元的持续下跌。
与此同时，在能源危机下，欧洲的货币政策也更加有限。例如，英国政府最近发布的一项价值450亿英镑的减税措施被批准，国际资本大幅抛售英镑，而美元指数进一步加速到过去20年的高位，导致包括大宗商品在内的金融市场大幅波动。
分析人士认为，美元走强带来的汇率剪刀差正通过通货膨胀收获世界。无论是发展中国家还是其他发达国家，一旦本币贬值美元，进口以美元计价的大宗商品必然会增加成本，加剧自身通货膨胀；对美国来说，进口其他国家的商品变得便宜，美元升值成为缓解国内通货膨胀的手段之一。
在遏制通胀方面，强势美元给美国带来了好运，但给世界其他地区带来了压力。
根据世界银行9月中旬发布的一份研究报告，全球央行在过去50年没有同步提高利率，这可能会持续到明年，导致世界经济衰退，给新兴市场和发展中的经济体带来金融危机，并造成持久的伤害。
具有讽刺意味的是，在依靠美元霸权转移危机的同时，美国不喜欢其他经济体。圣路易联储主席布拉德（JamesBullard）27日，美联储迅速加息导致了衰退的风险，但衰退的原因可能是外部影响，而不是美国经济本身的崩溃，美国经济仍然具有弹性。
与此同时，尽管美联储仍声称有望避免衰退，但金融市场并不那么乐观。目前，美国股市连续五天大幅下跌，美元指数连续20年创下新高，10年期美国债券收益率突破4%，包括原油在内的大宗商品连续下跌。
著名的华尔街空头头寸，摩根士丹利首席美国证券战略分析师MichaelWilson最近的警告：股票下跌不是终点，世界正逐渐走向另一场历史危机。Wilson根据最新的研究报告，最近美元的上涨导致了股票和其他风险资产的崩溃。从过去的经验来看，美元的强劲程度通常会导致过去的一轮金融或经济危机。虽然很难预测这些事件会发生什么，但目前的条件足以导致类似于2008年次贷危机，2012年主权债务危机甚至可以追溯到2000年互联网泡沫的破裂。
事实上，许多分析师认为，如果不考虑宏观因素，基本面不支持国际油价的进一步下跌。
据中粮期货分析，近期市场对中长期需求的预期逐渐一致，趋于悲观。目前，总需求有下降迹象，但恶化幅度不大。美国炼油厂消费保持较高，下游成品油库存较低，对原油需求有利。此外，尽管总供应仍在缓慢增长，但10月份以后OPEC+它将开始减行指标来看，美国的产量增长率将开始下降，甚至增加减产幅度。实际供需并没有超出预期的负面驱动，油价仍然支撑着80美元。此外，伊朗核协议的进展最近有所回落，没有达成的迹象。
有原油多头旗手”支持的高盛最近大幅降低了油价预期，预计2023年布伦特原油价格为108美元/桶，而之前的预期为125美元/桶。然而，全球供应的持续短缺只会加强其长期看涨预期。
值得注意的是，高盛建议2024年12月布伦特原油期货的头寸，而不是更活跃的近月合约。我不知道这是否意味着它还认为，在油价真正上涨之前，油价可能会受到经济风暴的影响。
