江铜投资上下游产业链企业利用期货期权衍生品工具
在江西江铜铜箔科技有限公司生产车间，生箔机高速运行，铜箔沿轮轴生产，分类切割后运至市场。近年来，随着以铜为代表的有色金属产业进入快速发展时期，价格风险管理需求逐渐增加。
在深圳证监会的指导下，深圳期货公司及其风险管理子公司积极使用风险管理工具，帮助大量实体企业避免或降低价格波动风险，共同保障实体企业的生产经营“价”护航。
据第三方统计，2021年国内市场套期保值效率为94.31%，同比增长4.93个百分点，套期保值效率在90%以上的品种占所有品种的73%以上。显示，期货套期保值模式有效满足了工业生产中不断出现的规模风险管理需求，为探索金融机构与实体企业合作提供了新的思路。
冶炼、加工、电缆制造及铜产品对外贸易已成为江西铜业（深圳）国际投资控股有限公司（以下简称）“江铜国投”)重要的产业链。自2021年以来，江铜国有投资规避了价格波动的风险，对提高企业资本利用效率的需求不断上升，期货等衍生品的应用日益深化。
“江铜国投下属工厂每月采购销售铜原料5万吨以上。由于采购和销售不同步，铜价的波动可能会影响企业的加工利润。”金瑞期货风险管理研究主任黄王芳告诉《上海证券报》，目前江通国投已经使用期货和期权工具进行保值操作。随着市场的变化，其保值工作在制度、流程、实际操作等方面仍有优化空间。
同时，对于类似江铜国投的生产加工企业，金瑞期货研究团队建议，除了日常保值操作外，还可以充分利用期权工具优化保值工作。
金瑞期货服务团队多次与江铜国投就市场供需基本面进行深入分析。“例如，对于原材料采购，我们建议企业在适当的市场条件下出售看跌期权。市场价格高于行权价格的，企业可以获得降低采购成本的权利基金；市场价格低于行权价格的，视为企业逢低补货。”黄王芳表示，江铜投资上下游产业链企业利用期货期权衍生品工具，实现了期货期权衍生品的实现“多方共赢”。
在深圳市龙华区一个工业自动化产业园，记者看到，数字产品展示整齐。手机屏幕，AR眼镜，智能手表……这些产品的诞生需要经过许多复杂的加工过程，其背后是金属原料。
“我们合作的企业是大宗商品终端消费企业，大量使用电线电缆、热轧卷、不锈钢等大宗商品加工产品。他们希望通过期货对冲原材料采购成本上升的风险。”参与期货方案设计的平安期货高级研究员刘延峰告诉记者。
自去年以来，大宗商品价格波动，平安期货团队帮助华南大型工业自动化企业及其子公司开展期货套期保值业务。
“我们为企业提供长期利润管理的套期保值服务，成立专门的交易团队，提供一对一的换月换仓交易服务。”刘延峰表示，近年来，企业更愿意使用期货工具来降低风险。
期货交易员普遍反映，大宗商品价格波动推高了机会成本，保证金需求激增，专业研究团队需要提供行业分析、业务分析、价格分析等实时研究。
“电线电缆的主要原材料成本是电解铜。目前，铜价仍在高位波动。企业实施套期保值策略，期货公司还负责帮助企业做出决策前的研究。”刘延峰说，“每个企业的利润率、风险水平和持续时间偏好不同，导致企业管理者的价格风险意识不同，但套期保值可以为企业提供避免或降低风险的工具选择。”
目前，越来越多的上市公司开始使用期货等衍生品来规避风险。根据同花顺顺iFinD据统计，2021年，a股上市公司发布了近1200份套期保值管理制度、业务发展等相关公告。截至10月25日，今年司套期保值公告已达1130份。
这些上市公司中有一半以上是制造企业。从今年以来使用期货衍生品的上市公司行业分布来看，电子、化工、机械设备等行业的避险企业数量众多。
刘延峰认为，期货公司应从实践出发，不断提高上市公司的风险意识。“期货公司应从行业分析、业务分析、价格分析等角度分析具体公司面临的价格波动，评估风险对冲的必要性，然后全面分析期货工具避免或降低公司风险的方案设计。”
金瑞期货总经理侯新强表示，期货价格发现功能有效发挥，为市场提供开放、透明、持续的价格参考，有利于实体企业优化资源配置，促进实体企业的高质量发展。
深圳证监会相关负责人表示，深圳证监会指导深圳期货产业大大提高服务实体经济质量和效率，指导深圳产业协会开展广泛的产业培训和产业交流，大力支持服务中小企业、科技创新、绿色发展、制造业力量等国家重大战略、经济社会发展的重点领域。
