医药刚刚经历了长达16个月的反复下跌
自2021年中，医药刚刚经历了长达16个月的反复下跌。
在这波下跌里，一方面，医药板块一片苍茫、没有主线，呈现单边下跌或者轮跌的状态，另一方面，市场对医药政策的态度非常悲观。
从去年9月底起，医药终于回血，开始反弹。「2023年上半年，医药或随消费有一波恢复，下半年走出独立的逻辑条线，这可能是医药比较重要的行情的切换点。」郭相博称。
郭相博在过去1年业绩排名同类前十。(注: 业绩排名数据来源于银河证券，天弘医药创新A类近1年业绩排名7/61，截至2023年1月20日)
郭相博调研一家做膀胱癌的创新药公司。
他走访医院，医生介绍道，人得了膀胱癌，需要做尿路通路。导尿管需在体内滞留很久，一周后拔出，特别疼，也容易造成尿路细菌感染。「但是，有一个国产厂家的新品特别好，有亲水涂层和抗菌涂层，插入顺滑，留置一个月也不会感染。」这名泌尿外科专家提及。
就这样，天弘基金郭相博发现了某导尿管行业龙头。
彼时，该细分龙头市值20亿，约30倍市盈率。客观评价，表观估值并不低，同时在市场上几乎没有什么关注度。
但有过实业经历的郭相博对产品力强的公司十分敏感——毕竟医药行业是一个需求无止境的行业。他在调研中发现，其海外收入即将有明显的增长。且国内收入结构也会变化，从过去的纯粹的低值耗材的销售，慢慢有一些抗菌导尿管、可视双支等相对高值的产品出现。
因市值小，它一天只有一千万的成交量，郭相博买了两个星期，买在底部。季报数据显示，2022年二季度，该龙头首次出现在天弘医疗健康的持仓内，持股71.23万股，占净值比例1.49%。
之后，该导尿管龙头不断兑现业绩，连续四个季度，全部超预期。
截至发稿前，它的市值已超60亿，涨了两倍多。但郭相博没有卖，「我觉得这家公司还能长大。」四季报显示，该龙头已出现在天弘医疗健康的前十大重仓。
医药赛道堪称「内卷之王」。目前，全市场的医药基金超过100只，内卷之下，不少医药基金经理押注一个方向，结果变成比拼：「谁的beta更猛。」不仅如此，券商卖方医药研究员有将近400人，然而A股+港股的医药股票也仅400只。这一批研究员成长在行业大beta、赛道、核心资产的行情之下，一个很奇怪的现象发生了：400人覆盖区区50只股票，而剩下的350只没有人看。
因此，在这个市场里，有很多没有被挖掘的、但是有alpha的、大概率是中小市值的好公司。「今年，我们要把这个估值洼地填平，这是很重要的任务。」天弘基金郭相博称。
据悉，目前国内导尿管企业普遍规模较小，产能分布较为分散。据NMPA数据，国内导尿管产品企业已近150家。郭相博重仓的这家龙头，产能规模占比17.24%，位列第一。(华经产业研究院，2020年)
郭相博买入之际，几无卖方覆盖。之后，该龙头逐渐有了热度，且被市场定性为「低市值的小白马」。
在A股，在医药赛道，这样的机会还有很多。当全市场的投研力量把火力集中在那几十只医药热门股上，还有大量的股票未被研究覆盖，其中无疑有明珠犹未识。
「自下而上，我要找出最好的公司。」天弘基金郭相博这样对自己说。
他放弃了赌beta、赌赛道的这些想法，把重点放在公司研究上。
郭相博自2018年1月份开始管理天弘医疗健康迄今，经历了一个完整的医药的牛熊周期，这也让他看清了另外一点：全年主线和行业拐点，即「胜负手的把握」非常重要。
在中长期维度上，抓住主线，找到最具alpha的股票，这是郭相博最想做的事。
2021年一季度，某医学中心医院首次出现在天弘医药创新的前十大重仓。它的旗下，有一家位于西安的国内最大的单体综合性医院。那段时间，这家中等市值的医院股在资本市场的曝光度骤增。
郭相博留意到该医院，始自2020年的一则控股股东定增公告。
此前，在医疗服务板块，大家偏好连锁医院、可复制模式。但郭相博认为，「一些做大单体医院的公司，床位有爬升空间，科室拓展也有更大的优势。」于是，他在相对便宜的时候买入。
2021年四季度，天弘基金郭相博考虑到疫情可能对公司的经营有冲击，相应做了减仓。
黑天鹅出现了，2022年1月，该公司卷入「偶发事件」，之后四个跌停，临时停牌甚至被ST，机构纷纷出逃。事件之后，躲掉风暴的郭相博重新审视其投资价值，并判断：「该公司的长期核心竞争力不会被弱化。」于是再度加仓。
之后，该公司从底部反弹超过1倍，同期加仓买入的还有市场上的顶流基金经理。
尽管这次前瞻避险从事后看带有一定的偶然性，但也由此可见，因「医药内行人」属性，在一些板块热门股票上，郭相博是买入较早的一批，在随后的跟踪中，操作也较为细腻、灵活。
天弘基金郭相博在某医疗器械龙头上的持续重仓，也很有代表性。
该龙头有长期稳定的高ROE、宽广的护城河，这是公认的。尤其是，在2020年-2022年三年疫情期间，它依然受益，国产替代+医疗新基建，医疗器械是在持续放量的。季报显示，该医疗器械龙头自2019年四季度位列天弘医疗健康前十大重仓股，始终持有，乃至2022年三季报仍在前十大重仓股之列，期间涨幅71.66%。股价颠簸，但郭相博拿得住。
再举例，季报显示，药明康德在2019年三季度末位列天弘医疗健康前十大重仓股，一路持有，至2022年三季报仍是前十大重仓股，期间涨幅61.06%。健友股份在2019年二季度末即被天弘医疗健康大笔持有，至2020年二季度末仍在前十大重仓股之列，期间涨幅138.45%。
兔年以来，医药板块持续活跃，多只医药基金净值再创近期新高。wind数据显示，截至1月20日，自去年四季度医药板块反转以来，全市场共有9只医药基金净值涨幅超30%，天弘医药创新位列其中。
超额收益的取得并不是偶然的。
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