花纱期市略有降温 抛储成交渐入佳境
择要
上周期货市场在履历周一的大涨后，郑棉市场提前完成换月，随后回调跌至17600四周企稳；甜睡已久的棉纱期货市场渐渐被激活，前期随着棉花代价水涨船高的郑纱市场大量涌入套利资金做空，跌至26000四周。
市场回归理性，对前期点燃市场感情的疆棉灾难有了新的熟悉：影响有限。相干人士表现，风害对棉苗简直有影响，但若后期补种以及田间治理有序，产量不会有太大变革。低温冻害也值得存眷，北疆若再次遭遇冻害气候，补种大概为时已晚。从棉农分会的信息相识到，5月疆棉大部门棉田出苗率达85%，好于客岁同期。
只管有所降温，但花纱期货市场代价并未回调至前期程度，重要缘故原由在于市场对棉花后市的看涨预期仍未改变。这一预期也致使现货市场到场者对棉花开始提前抢购，一个显着指标清晰表现：中储棉抛储一改前期萎靡，渐入佳境，近几日交出100%成交率的结果单，成交均价也渐渐上移。以此来看，切合我们之前对根本面做出的研判：将来随着国储库存有用低落，海内缺口补充泉源渐渐转移到入口上，只管将来扩大美农产物入口有望进步美棉入口量缓解缺口压力，但国际棉市将来受库存走低支持将继承高位运行，使得入口本钱难以低落。
棉花市场慢牛的根本面不改，但仍有继承猛涨的大概：在看涨预期下，市场对棉花生长中面对的灾难非常敏感，任何一点风吹草动都有大概一石激起千层浪。
重点存眷：
棉花生长环境以及本周轮出拍卖成交率。
操纵发起：
低位入场901多单继承持有，背靠5日均线逢低做多，在19000位止盈。
一、供需均衡表
从农业部5月初宣布的海内棉花供需均衡表看出，18/19年度天下棉花莳植较上一年度出现肯定减值，重要缘故原由在于新疆植棉的比力收益低及劳动力短缺。单产较客岁小幅淘汰，因此海内产量预估走低至555万吨。而随着卑鄙纺织行业需求回暖，消耗预估小幅增至825万吨。
同时USDA也宣布了5月环球棉花市场供需预测：受消耗提振及产量低落影响，18/19年度环球期末库存进一步走低，减幅达5.1%。此中产量较客岁小幅降落1%，消耗增幅达3.9%。
二、美棉气候追踪
前期受干旱困扰的德州产区(图中左圈)迎来一小波降雨，肯定水平上缓解了干旱，但产区重要都会拉伯克气温非常偏高，大概导致水分蒸发过快，影响降水结果。
新疆气候：当前新疆灾难不停，重要灾难依然来亲身风害。北疆伊犁棉区和东疆吐鲁番棉区已经公布大风橙色预警；同时大部门地域公布沙尘暴黄色预警，将进一步影响棉花生长，限定后续田间维护和补种事情。
三、基差阐发
现货市场小幅走高，期货市场出现回调，基差低位小幅走高。
四、期货市场
上周郑棉涨势启动后，仓单数目小幅淘汰。
五、现货市场
上周郑棉期货固然出现回调，但现货市场代价依然连续走高。
别的，天下棉花市场4月成交量在抛储配景下继承走低，低于前三年同期程度；但随着市场看涨感情升温，现货市场成交量有望回暖。
3月开始的中储棉抛储，继承维持着不太高的成交率。但随着看涨感情渐渐发酵及卑鄙需求回暖，现货商业商及纺织企业到场拍卖积极性进步，上周抛储拍卖成交率一连出现全部成交的征象，且成交均价稳步抬升。
六、替换品环境
在原油、PTA高位走弱的配景下，化工纤维对棉纱纤维替换作用变强。
七、卑鄙需讨情况
进入5月，棉花卑鄙需求有望进一步改进，但仍不乐观。一方面，纺织行业4月PMI指数走强保持在荣枯线之上，高于17年程度，但低于15、16年汗青同期值。另一方面，4月棉纱线库存天数降落，但该数据高于汗青同期。
结论
期市降温并不代表根本面产生变革，在现货代价、抛储轮出创新高的配景下，短期的回调盘整酝酿着下一波上涨。在棉市根本面稳定的环境下，市场看涨预期对棉产区气候灾难的敏感性进步，一点风吹草动不免激起千层浪，引发一波突如其来的猛涨。以此看来，棉花901合约上涨步调仍未制止，对棉花后市依然维持看多看法。
