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　　1、根本面：5月22日后白糖配分外入口关税低落5%至90%。欧盟17/18年度莳植面积增长18%。农业部数据：18/19年度天下莳植面积同比增长4.2%，产量增幅4.2%。IOS最新预估：17/18榨季环球过剩量1051万吨，18/19榨季过剩850万吨。印度17/18年度糖产3240万吨，同比增长46%。泰国2017/18榨季停止5月23日累计压榨甘蔗1.35亿吨，同比增长44.8%；累计产糖1465.2万吨 ，同比增长约45.6%。2018年4月尾，本期制糖天下累计产糖1021.14万吨，此中蔗糖906.17万吨，甜菜糖114.97万吨；天下累计销糖473.58万吨，累计销糖率43.29%。2018年4月中国入口食糖47万吨，同比增长28万吨。偏空。

　　2、基差：柳州新糖现货5650，基差195，升水期货；偏多。

　　3、库存：停止4月尾产业库存547.56万吨；中性。

　　4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线四周；中性。

　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不清朗；偏空。

　　6、结论：白糖根本面利空稳定，反弹受压60日均线回落。底部不明，供需根本面利空并未基础改变，09短期还将震荡下跌为主，偏空生意业务，不宜抄底。