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瞬返佣网4月16日讯第五阶段(2002-2008年)：弱势美元周期。伴随着世纪初的网络泡沫破裂，以及其后的9.11恐怖袭击，投资者对美国经济和美元的信心深受打击，资金开始大规模流出美国。而为防止美国经济陷入持续衰退，美联储在2001年连续13次降息，创下了1981年以来“最为猛烈的降息轮回”，直至2004年6月，为防止通胀，格林斯潘与其继任者伯南克相继启动了17次加息。

第六阶段(2009年-至今)：强势美元周期。对此周期划分，市场上比较有争议，有观点认为此次美元周期应从2014年美联储加息预期出现后美元强势反弹开始，但笔者倾向于把本轮周期的起点从2009年美元最低点74.2算起，原因在于当时国内抛售美元资产之声日盛，但笔者当时便提出美元已是低点，应警惕美元反转。其后伴随着金融危机蔓延至其他国家，美元有所反弹，直至美联储三轮量化放松，美元才有所走弱，但仍未跌破前期低点。而近两年美元强势上涨，更是引发了非美元汇率大幅贬值，人民币贬值与资本流出压力亦骤然增加。

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既然美元走势与全球资本流动的关系如此密切，那么，市场必然关系持续多年上涨的美元何时会迎来拐点？笔者倾向于认为，如今的美元已经十分接近于周期的顶点，预计延续前两年持续大幅攀升的概率不大，今年大概率是95-105之间震荡的局面，明年甚至有可能走弱。支持笔者判断的主要有如下几点理由：

第一，前期美元强劲上涨一定程度上透支了利好政策。如果按照6-7年的周期来看，去年年初美元已经呈现疲软态势，但下半年由于全球黑天鹅事件频发，间接推动了美元重拾上涨态势。数据显示，去年上半年美元整体走弱，美元指数贬值2.78%，最低时曾下探至92.6。而下半年美元整体保持升值态势，美元指数升值6.7%，最高时超过103