大型油气交易四年后再现江湖 阿纳达科并购案“曲终人未散”
亲身2015年荷兰皇家壳牌以820亿美元收购了英国能源巨头BG Group以来，环球油气行业近四年以来从未出现过大型并购案。
2019年4月12日，美国第二大石油公司雪佛龙公布，将作价330亿美元收购美国独立石油公司阿纳达科(Anadarko)。两边你情我愿，本是一笔好交易。4月30日，西方石油公司(Occidental)横空杀出，不但公布要抢食阿纳达科，还得到“股神”巴菲特的资金支持。
5月7日，阿纳达科董事会公布西方石油公司收购要约“更占上风”。停止现在，雪佛龙拒绝进步报价，西方石油公司“抢食”乐成已根本无牵挂。但雪佛龙“曲终人不肯散”。固然此次并购半途而废，但势必照旧要在美国页岩油主产区探求新的收购目的。
阿纳达科成“香饽饽”
这宗并购纷争的背后，是各方权势对阿纳达科在美国页岩油主产区二叠纪盆地(Permian Basin)所持有大量页岩油气资产的虎视眈眈。比年来美国成为环球第一大石油生产国的重要“龙兴之地”，二叠纪盆地吸引了很多行业巨头贪心的眼光。
二叠纪盆职位于得克萨斯州和新墨西哥州。机构研究陈诉称，从本钱上看，奇特的多、厚产油层地质布局，以及美满的底子办法、良好的地理位置和发达的油服，使二叠纪盆地成为页岩油开采本钱最低的焦点产区，均匀盈亏均衡WTI油价在每桶45美元以下，部门地域乃至低于每桶40美元。从开辟潜力上看，二叠纪盆地还处于开辟中早期。现在，该地域日产原油靠近400万桶，占全美石油生产总量的三分之一。
亲身2015年至今，二叠纪盆地就已成为各路资源并购页岩油资源的主战场，产生在该地域的生意业务数量占北美页岩油资产生意业务量的比例早在2017年就已高达70%以上。专家表现，二叠纪盆地的大部门最佳采油所在都已被占据，那些想要牢固亲身身职位的油企只能费尽心机接纳并购步伐。
阿纳达科是环球最大的独立油气勘探和生产公司之一，停止2018年底，该公司已探明的石油储量到达14.7亿桶油当量，在全美页岩油上市公司中排名第三。阿纳达科在特拉华盆地(二叠纪盆地的一个次盆)的上风职位尤其明显。别的，阿纳达科还在得克萨斯州运营着部门管道以及油气处置惩罚厂，由于二叠纪盆地的管道容量有限，制约了浩繁公司产能的提拔，因此上述中游底子办法也成为了行业巨头眼中的“香饽饽”。
除二叠纪盆地相干业务，阿纳达科还在莫桑比克等非洲地域拥有可观资产。恒久以来，该公司不停被业界以为会成为石油巨头收购的目的。
雪佛龙的快意算盘
4月12日，雪佛龙表现将以75%股票加25%现金的方法，作价330亿美元收购阿纳达科。该生意业务已得到两家公司董事会的答应，预计将在下半年完成交割。生意业务完成后，雪佛龙将刊行约2亿股股票并付出约80亿美元现金。同时，雪佛龙预计还需负担150亿美元的阿纳达科原有债务。整个并购生意业务的范围将到达近500亿美元，若顺遂完成将成为有史以来第六大油气范畴并购生意业务。
固然代价不菲，但若能将阿纳达科收归旗下，雪佛龙将明显优化其上游产物组合，尤其是奠基其页岩油气范畴的领先职位。行业研究公司Rystad Energy公布的数据表现，雪佛龙若能和阿纳达科顺遂归并，新公司环球产量将到达390万桶/日，雪佛龙将成为环球第七大石油和自然气生产商，领先于荷兰皇家壳牌和英国石油，仅落伍埃克森美孚、沙特阿美和其他四家环球国有石油公司。
雪佛龙首席实行官迈克尔·沃斯(Michael Wirth)在担当采访时表现：“由于雪佛龙财政状态比年来有所改进，公司盼望发挥在页岩勘探等范畴的上风，寻求使投资组合更强盛的渠道。”
巴菲特助力西方石油
就在雪佛龙还在向往并购大概带来的利益时，斜刺里杀出一个抢食敌手。固然这一敌手的体量不及雪佛龙，但后边站台的竟然是“股神”巴菲特。
西方石油公司4月30日公布，以50%现金加50%股票的方法，作价380亿美元竞购阿纳达科。5月5日，该竞购筹划又有所调解，现金和股权的付出比例调解至78%和22%。西方石油公司不但进一步进步了现金付出比例，并与法国石油巨头道达尔告竣剥离阿纳达科非洲资产的协议。
在大型公司并购案中，云云高的现金比例付出并不多见。但假如有“金主”脱手，统统题目都市迎刃而解。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司已经同意，假如西方石油公司乐成竞购阿纳达科，伯克希尔将以100亿美元购入10万股西方石油公司的优先股。
凭据两边告竣的协议，伯克希尔得到西方石油公司优先股的年利率为8%，西方石油公司还需赐与伯克希尔8万万股平凡股的认股权证，行权代价为62.50美元。这宗生意业务将成为伯克希尔有史以来范围最大的优先股购置生意业务。在别人必要大量资金支持时脱手，得到风险有限但潜伏收益巨大的优先股+认股权证的操纵伎俩，巴菲特可谓是屡试不爽。
华尔街阐发人士表现，此次并购案中西方石油公司在非常时间推出非常本领值得称道。起首，该公司掌门人维姬·霍鲁布(Vicki Hollub)敏捷飞抵巴菲特位于奥马哈的家中，游说“股神”相助；第二，西方石油公司决定在完成收购阿纳达科后，将后者位于非洲的资产以88亿美元的代价出售给法国石油巨头道达尔，也锁定了部门现金；第三，修改竞购筹划，进步了现金付出比例，从而绕开阿纳达科股东大会投票步伐，计谋上做到速战速决。
“霍鲁布是首位登上美国大型石油公司掌门人宝座的女性，她乐成地说服了巴菲特，克服了体量大于亲身己很多的巨头雪佛龙，吞下与亲身身范围相近的阿纳达科，霍鲁布是否会成为主宰二叠纪盆地的石油女王……”
克日，美国浩繁财经媒体对这宗并购案开足马力举行报道，在他们的眼中，这堪称一场“大卫与歌利亚”的史诗性对决(歌利亚为西方传说中的闻名巨人，但被牧童大卫击败)。
（文章泉源：中国证券报）
