中国中期对中国国际期货发起的第五次重组计划
五次重组四次“流产”，中国中期又遭遇深交所问询。
此前，中国中期作价35.01亿元收购国际期货70.02%股份，此次重组是11年来，中国中期对中国国际期货发起的第五次重组计划。
针对中国中期第五次重组计划，近日深交所发问询函，剑指高溢价收购、投资者权益保护、资产负债率过高等重要问题，在不足五天时间内，中国中期对这些问题进行了一一答复。
要点一：交易对价增加4.38亿，14.33%溢价率是否合理？
报告书显示，国际期货100%股权的估值为43.73亿元，对应国际期货70.02%股权的估值为30.62亿元。经交易各方协商，本次交易国际期货作价35.00亿元。交易对价较估值增加4.38亿 ，溢价率为14.33%。
中国中期回复问询函表示， 本次交易作价相较于估值存在溢价的原因有如下几点：
一是收购国际期货是中国中期业务战略转型的重要举措。中国中期现有主营业务为汽车服务业务，发展缓慢且上升空间有限，公司一直寻求业务转型的机会，本次收购是中国中期业务战略转型的重要步骤和举措，因此在估值结果的基础上给予了一定程度的溢价，有助于促成本次交易。
二是本次交易完成后，预计国际期货业绩有望进一步提升。在中国中期资本金注入的支持下，国际期货在保持传统期货经纪业务竞争优势的同时，资产管理业务、风险管理业务等创新业务有望得到进一步发展，给投资者及股东带来更大的回报。
三是中国中期市盈率与市净率水平高于同行业均值，股票价格及估值水平偏高。本次交易性质为中国中期发行股票购买资产，中国中期支付给交易对方的对价为中国中期股票。由于中国中期股票除受中国中期本身经营状况、发展前景的影响外，亦受股票市场整体估值水平波动及投资者情绪等多种因素影响，且本次交易对方取得的中国中期股份均有锁定期安排，其未来价值具有不确定性。综合考虑上述因素因素，本次交易价格在估值结果的基础上给予了一定程度的溢价。
