这个被油价拖垮的巨人能否起死回生？
不停以来，原油空头的精力支柱之一是美国页岩油行业，不停期盼着该行业传来实现技能性新突破、产量将倍增的消息。
当前的低迷油价如他们所愿了，然而低油价却化作一层阴云，包围着整个美国页岩油行业。近期几家石油巨头宣布的财政报表也都不尽人意，投资者好像也失去了页岩油行业捞金的爱好。有阐发更是直言，页岩油行业命不久矣。
今夏以来，我们就已经听到两个来亲身业内人士对页岩油行业的质疑。第一个是来亲身某页岩油巨头的前CEO，他发明亲身2008年以来投入页岩油行业的80%资金通通浪费了。
而第二个则是源亲身二叠纪盆地的最大产油商前锋亲身然资源公司的CEO Scott Sheffield，他以为一级的页岩油油井，即那些开采本钱低的油井，已经濒临枯竭。这也就意味着，在将来，开采页岩油的本钱将会激增。而当前的低油价将连开采生产本钱也无法笼罩。
欲成大器者必先受其重？
有人将这两个灰心的论调和前美联储主席格林斯潘颁发的“非理性繁荣”言论接洽在一块。1996年格林斯潘以为其时股市的泡沫过多，而这些言论厥后竟成为了科技股运气的迁移转变点。在这之后三年里，纳指的技能股涨势不减，继承上涨了288%。 于是人们以为，有没有大概那些对页岩油行业的质疑声只是预兆着更大的繁荣？
值得留意的是，两年从前，Sheffield还对页岩油行业抱有盼望，以为二叠纪盆地的页岩油将很快击败沙特阿拉伯的原油，页岩油的本钱将很快能控制在40美元/桶以内。
然而，有数据表现，近十年来页岩油的亲身由现金流不停处于负值区间。
据美国EIA数据，美国页岩行业将继承面对不停增长的债务和负现金流的逆境。日前，美国情况影响评估近来宣布了美国48家海内页岩油生产商的运营现金与资源付出表现：美国页岩油生产商的资源付出仍高于抱负运营现金。这意味着，美国页岩油商不停在亏本做买卖。
只是一场庞氏骗局？
为了得到更多的现金流，美国页岩油公司将不得不出售部门资产、刊行股票和增长债务以增补其不敷的现金流以资助页岩油的运营。
通过层层嵌套，页岩油公司借新债来归还宿债，有人直指页岩油是一场庞氏骗局。有数据表现，美国页岩油生产商刊行的债务到达了1800亿美元。
然而别忘了，庞氏骗局的一个紧张特性是，投资者无法获取其真实的财政报表。然而，就页岩油公司来说，就算亏本，他们也公然了每季度、每年度的财政陈诉。因此页岩油行业并不能被视为庞氏骗局。
既然明知页岩油公司正在亏本，为什么投资者照旧前赴后继投向页岩油公司呢？
这是由于，在财政报表上，页岩油企业通常吹捧其巨大的页岩油储备，以制造一个远景灼烁的假象。然而，这些储备由于开采难度较大，每每不能变现。
这些储备就算真的开始动手开采，其本钱也是巨大的。就一个油井而言，第一年年末页岩油的产量就会降至刚开采时的30%，产量的敏捷降落是页岩油生产的一大特点。而当一个油井的产量降落至最初产量10%的时间，开辟商不得不钻探新的油井，这加大了生产本钱。
就拿美国最大的原油产地二叠纪而言，它是美国最大的页岩盆地，在近来的两年其利润降落的速率已经到达了60%，因此在这个地域举行开采事情的公司不得不耗费大量的资源付出以进步产量大概是仅仅维持当前的产量。
别的，高盛一份陈诉表现，占美国原油总产量的50%的三大产油区二叠纪盆地、巴肯油田以及鹰福特油田，其原油生产的盈亏均衡点是45美元至55美元，假如想要真正实现红利则必要油价上涨至70美元上方。
回到最初谁人题目，页岩油行业可否死去活来？能，但当且仅当原油代价暴涨时。然而在当前需求疲软的配景下，这好像是个迢遥的梦。
（文章泉源：金十数据）
