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　　国际原油代价大幅上涨，化工品本钱重心上移。思量到PTA加工费处于低位，本钱将支持PTA代价被动上涨。

　　加工费处于低位

　　受供大于求影响，下半年以来，PTA期货代价弱势振荡。而上游原油走势强于PTA，因此PTA加工费出现连续下滑态势。现在，PTA加工费在860元/吨左右，处于相对低位。在本钱稳定的条件下，PTA下跌空间有限。9月14日，沙特第二大油田胡赖斯油田和环球最大炼化厂遭到了无人机的打击，引发了大火。沙特为了制止潜伏的打击，关停了包罗胡赖斯油田在内的近半数油田的生产，沙特原油供给降落500万桶/日左右，约占环球需求量的5%。由于环球有本领规复生产的闲置原油产能有限，因此沙特停产造成的原油供给缺口难以补充，只能通过消化库存来实现。

　　假如沙特油田停产1个月，则环球将出现1.6亿桶的原油供给缺口。最新消息表现，沙特的油田停产期将有数月之久。团体来看，现在沙特减产限期尚不确定，对环球原油供需格式的影响仍旧难以估计。不外，将来环球原油供给存在较大缺口的究竟不会改变。而随着原油代价上涨，PTA上游石脑油、MX、PX的代价也将随之上行。受沙特油田遇袭变乱的影响，WTI原油近月合约涨幅到达10%，假如上游PX的代价受本钱传导影响也上涨10%，以当前PTA的代价盘算，加工费在440元/吨左右，处于极低程度。因此，我们以为受原油代价大幅上涨的影响，PTA上游PX的代价也将回升，在当前PTA加工费偏低的条件下，PTA代价在本钱推动下将被动上行。

　　供需布局稳固

　　受商业纠纷影响，纺织行业订单大幅降落，这使得纺织原质料代价出现弱势格式。不外，近期PTA的供需端相对稳固，难以出现大的变革。供给方面，近期PTA装置开工负荷迟钝提拔，海内PTA的开工率为89.25%。本周，恒力石化的220万吨装置筹划检验，PTA的开工负荷将会小幅降落。需求方面，前期检验的三房港36万吨聚酯装置在本周筹划规复生产，而月尾固然有三套聚酯装置将检验，但是除福建金纶45万吨装置检验1个月之外，别的两套装置检验10天左右。库存方面，现在PTA库存偏低，生产企业库存在2.5天左右，但是卑鄙聚酯的库存高于往年，表现现在市场团体消耗仍旧不容乐观。综合阐发，PTA的供需端多空因素交错，较前期变革不大。

　　综上所述，当前PTA供给稳固，需求没有出现显着的向好迹象，供需端对PTA代价影响中性。思量到沙特油田遇袭后关停50%的产能，造玉成球原油供给出现了较大的缺口，而且这一缺口在短时间内难以补充，在此环境下，原油代价走强将不停传导至卑鄙产物，加之本钱对加工费处于低位的PTA支持显着，因此在本钱推动下，PTA代价或迎来补涨行情。 (作者单元：金石期货)

（文章泉源：期货日报）