国际供应压力稍缓 甲醇下游需求后市可期
本年以来，我国甲醇市场供需抵牾猛烈造成代价大幅下滑。9月起，得益于卑鄙需求转好的预期，甲醇市场涨势已现，主力品种强势维持60日均线上方颠簸近一周。利空因素颠末市场不停消化后，甲醇利多因素渐渐显现。
后市供给维持宽松
停止9月12日，海内甲醇团体装置开工负荷为65.45%，环比上涨3.3%；西北地域的开工负荷为77.17%，环比上涨1.34%。由于8月份西北主产区短停增多，供给量出现降落趋势，但这部门短暂缺失的产量也连续复产。本地颠末一轮贬价，部门地区高位库存压力得到了肯定缓解，西北代价重心也出现上涨。国庆节前基于宁静及环保等方面要求，部门产能或将受到肯定限产影响。节后通常是本地主产区煤头甲醇检验旺季，但是本年主流大型甲醇企业均已在春季举行了大修，秋检大概比力平淡，海内供给丧失量有限。下半年预计另有湖北、云南、新疆等地新增产能260万吨，预计供给仍以宽松为主，地区化供需抵牾继承存在。
近期沿海库存不停攀升，并与9月5日当周达汗青最高位程度后，于上周(9月12日)略有回落。由于入口连续高位，本年上半年沿海地域甲醇库存一起飙升不停革新库存最高值，并于9月5日到达近十年来源史最高值133.82万吨，江苏多数库区多到达满罐状态，沿海部门地区滞港以及库区满罐胀库环境突出，去库存周期或将连续拉长，高库存对沿海代价压抑显着。9月12日沿海甲醇库存略有降落至125.34万吨，此中江苏库存87.4万吨，较上周跌幅5.51%，可流畅货源预估在39.5万吨四周。上周库存略有降落并非需求重启，而是由于卸货被动耽误以及部门节前逢低补库行动造成。9月中下旬沿海地区到港仍然较多，预计9月13日至9月29日中国入口船货到港量在58万吨四周，后期沿海供给团体而言仍显充裕，且处于传统卑鄙消耗淡季，需求仍未规复，本地和口岸库存消化极为迟钝，部门地区库存继承累积，对代价形成压抑，待需求确定后大概会开启去库历程。
静待需求规复
本年国际甲醇商业格式有所变革，由于新建装置增多导致环球甲醇市场从本来的供需相对均衡，正式进入供过于求的状态。本年伊朗2套共计395万吨和美国客岁一套175万吨，团体570万吨/年甲醇新增装置的稳固开释产量，对国际供给形成不小压力。美国新增产能重要销往欧洲及除中国以外的亚洲地域，导致原流入美国市场的南美货源将目的转向中国市场，而南美特立尼达和多巴哥CGCL本年也有100万吨的新增装置。中东地域Busherhr165万吨产能预计2019到2020年也将投放。多数入口船货连续涌入中国。受伊朗和美国新增甲醇装置投产，以及西欧市场需求走弱影响，本年中国成为环球甲醇货源输入地，入口量远超客岁。2019年8月份甲醇入口量有增无减，预估有108.59万吨左右，环比上月大幅激增11.33万吨，涨幅11.65%，到达近十年入口量的新高。预计1-8月总入口量在670.68万吨，同比客岁同期增长36.08%。这也直接导致了本年以来甲醇沿海市场库存不停维持在高位程度。
而从8月下旬起，外盘紧张甲醇装置停车检验装置增多。特殊是作为占到中国甲醇入口总量超一半的中东地域，后期抵达中国的船货数目或将缩减。
从需求端看，固然甲醇代价处于低位，卑鄙利润可观，但受制于本年频发的宁静变乱影响，传统卑鄙开工较弱。接下来传统卑鄙方面新增产能也为数不多。甲醛、二甲醚暂无新增筹划，甲醛根本以小产能为主，近几年受环保压力，甲醛卑鄙需求渐渐走低，导致甲醛对甲醇需求团体以维持刚需。二甲醚近几年恒久停车产能增多，卑鄙需求渐渐紧缩企业开工率低迷，现在开工企业大部门为亲身有甲醇，外采甲醇企业为数不多。团体来说下半年传统卑鄙对甲醇的需求增量有限。传统卑鄙四序度或将复工，甲醇需求在10月后大概将有反弹。
克日受突发变乱刺激原油大涨，化工板块受原油动员涨势显着。在短期内诸多利好的刺激下，甲醇期现市场或将迎来阶段性的反弹。但同时也需留意市场发疯欢背后，甲醇供需端抵牾仍旧存在。综合来看，口岸预计待需求确定后会开启去库历程，届时甲醇或迎来反转。
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（文章泉源：中国证券报）
