四季度钢价不容乐观
短期钢材的卑鄙需求尚可，但在当前经济情况下，产业品代价的压力始终存在，随着四序度钢材现实需求出现季候性下滑，钢价的远景不容乐观。
在环球避险感情缓解的大配景下，9月份产业品代价有所反弹，玄色板块涨幅居前，此中螺纹钢主力2001合约涨幅到达3.58%。国庆节前后钢价颠簸显着加剧，市场多空分歧较为严峻。固然近期钢材的卑鄙需求尚可，且有环保政策助力，但笔者以为，在当前经济情况下，产业品代价的压力始终存在，随着四序度钢材现实需求出现季候性下滑，钢价的远景不容乐观。
央行政策频出难挡环球经济阑珊
海内最新数据表现，中国经济仍表现出较强的韧性，但外洋各发达经济体疲态尽显。10月2日，最新宣布的美国制造业PMI数据为47.8，这是近10年来的新低，大幅低于市场预期。10月7日，德国8月季调后制造业订单环比降落0.6%，预期降落0.3%，前值由降落2.7%修正为降落2.1%，连续颓势。澳洲联储(年内第三次降息)和印度央行(年内第五次降息)在国庆期间再度公布降息。美联储主席鲍威尔在美国本地时间10月8日全美贸易经济协会第61届年会上表现，美联储将很快公布扩大资产欠债表的筹划，环球经济阑珊的感情再度升温。固然市场预期将来各国仍将不遗余力通过钱币以及财务政策等本领刺激经济苏醒，但外洋制造业团体低迷，环球经济正迟钝滑落至近10年最低谷已成为究竟，需求在短期内难以规复，这将导致产业品代价在将来较长的一段时间内上涨动力不敷。
是非期驱动偏向性抵牾导致博弈加剧
从驱动的角度来看，只管宏观驱动向下，但螺纹钢短期的财产驱动无疑是向上的。当前螺纹钢社会库存加快去化、产量开释受限、表观需求连创新高与6—7月份社会库存不停累积、产量连续高位的环境形成光显比拟。因此，笔者以为本年钢材淡旺季存在供需错配，是非期驱动偏向性抵牾下的供需错配是资金博弈的核心。空头的发力点来亲身供应侧，多头的发力点来亲身需求侧，重点存眷10月尾钢材库存可否降至客岁同期程度乃至更低。从10月7日Mysteel宣布的库存数据来看，团体国庆假期累库程度与客岁根本相称，在十一强限产情况下，表观需求的下滑非常显着。联合当前地产的环境以及客岁10月份螺纹钢卑鄙需求体现，笔者以为本年10月份螺纹钢的需求题目不大，现货代价大概率保持坚挺，乃至大概出现小幅反弹。
取消钢代价是螺纹钢本钱支持的核心
只管本年钢厂利润在连续下滑，但年内钢材需求颠簸难以使得长流程钢厂出现亏损，短流程钢厂本钱是紧张的钢价支持位已经成为市场共鸣。短流程钢厂本钱重要看取消钢代价，当前华东短流程钢厂处于峰电亏损、谷电红利的难堪田地，从消耗旺季的角度来看，短流程钢厂利润程度偏低。别的，取消钢的供给具有显着的季候特点，随着冬季北方气温降落，取消钢四序度供给将边际收窄，因此来岁1月份前取消钢代价崩塌的概率极低，是钢材本钱端根本面最强的品种。守旧预计，来岁1月份重取消代价将不低于2200元/吨，对应短流程钢厂本钱在3600元/吨左右。若将螺纹钢代价锚定在短流程钢厂亏损100元/吨位置， 3500元/吨将是螺纹钢2001合约的代价中枢。
综合来看，当前螺纹钢现货贩卖精良，库存不停去化，短期驱动向上，随着1910合约进入交割月，螺纹钢2001合约代价大概追随现货代价颠簸出现反弹，但由于上方空间有限，不发起到场多单。鉴于环球经济的低迷以及地产调控下建材消耗难有增量，笔者以为四序度钢价并不乐观，发起在3500—3550元/吨区间结构螺纹钢2001合约空单。
(作者单元：大有期货)
（文章泉源：期货日报）
