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三季度以来，尿素价格呈现冲高回落态势，月初，印度宣布进行年内第5次招标，预计采购量为100万吨，提振了市场信心，价格一度冲高到1835的高位，中旬过后，由于印度公布的标价较低，国内厂家参与度不高，对于市场需求支撑有限，再叠加尿素产量及开工率持续回升，供应逐渐增多，尿素价格由1835的高位一路下跌近100点，整体走势偏弱。

开工下滑明显，供应有所减少

9月份，生态环境部发布了《京津冀及周边地区2019—2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》的政策，此次环保专项整治工作将从2019年10月1号到2020年3月31号，受此影响，河南，山西等地的尿素生产受到不同程度环保限产的影响，上游开工率由节前的67%大幅下滑到节后的60.64%，与此同时，日均产量由节前的15.5万吨下滑到14万吨左右，并且按照公布的检修计划来看，10—11月份，新疆中能万源化工，鄂尔多斯联合化工，四川美丰化工以及四川泸天化等装置也将检修，上游开工有望延续下滑态势。此外，由于天然气短缺问题仍未从根本上改善，四季度重庆，四川等地气头装置仍然有限气限产的预期，整个供应端的压力不大。

印标提振有限，后续出口存疑

作为提振需求的主要动力之一，今年上半年我国尿素出口总量为177万吨，同比大约增加了150%，预计全年出口比上年增加200多万吨。由于印度是中国最大的尿素出口国，因此印度的招标采购对尿素出口影响较大。据估计，印度全年对尿素需求量为3000万吨，其中600万吨依赖从中国和伊朗等国采购。上周印度MMTC招标结果出炉，共收到16家供货商投标，东海岸最低270.27CFR美元/吨，西海岸最低269.89CFR美元/吨，折算国内港口价格约1800元/吨，与国内价格仍有一定差距，成交或不及市场预期。四季度来看，考虑到印度国内库存充足，年底印度是否会有大规模招标仍不确定，后续出口驱动存疑。