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新粮上市偏晚、渠道库存偏低、运输费用上涨，玉米期现价格在集中上市之前都强于预期。

新粮上市延迟时间超过预期

10月中旬，市场预期的新粮陆续上市场面并未到来。在今年新粮收获本就推迟的背景下，农户对当前的价位并不认可，惜售情绪浓厚，新粮上市量不多，深加工企业再度提价采购。此外，北方港口也迟迟不见上量，加上公路超载整治导致运费上涨，近期，玉米价格持续拉升。

北方港口库存处于6年低位

目前，北方港口玉米库存低于5年均值，南方港口库存低于4年均值。整体上，玉米库存处于低位，且仍在下行当中。中美经贸摩擦缓和暂未对港口库存产生提振效果。

中美经贸摩擦缓和打开了进出口通道，但通道打开不代表货源流入。美国玉米种植带部分地区出现雨雪天气，可能耽误秋粮收获进度。今年春季的洪涝一度令春播工作延迟，就曾推动CBOT玉米价格上涨。

高利润刺激养殖户补栏

非洲猪瘟对玉米市场的影响较为严重，现在的预估是今年全年玉米需求萎缩30%—40%，折合3000万—4000万吨。非洲猪瘟经过1年多的发酵，利空基本出尽，对于行业而言，很难再遇见更差的局面。未来半年猪肉仍然紧缺，但高利润已经刺激养殖户掀起补栏高潮，后期生猪存栏势必增加。