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随着广西、云南、广东地区的相继开榨，19/20榨季全面拉开帷幕。我们以广西地区的新糖的报价为例，今年开榨以后新糖的报价为6000元/吨，相比较去年的5180-5380元/吨要高出620-820元/吨，这说明今年我国广西地区的现货销售总体或好于去年。期货上面看，去年1901合约当时处于5000元/吨附近，而今年报价的当周，盘面价格也比当时要高出600-800元/吨，整体情况比较吻合。

今年相比较去年产区去库速度比较快。这其实从今年1月开始就已经有所体现了，随后每个月的库存水平均低于去年同期水平，尤其是进入三季度以来，下的更快，截至9月底的工业库存水平是近9年来最低值，这也导致今年这波20%的涨幅，库存下降较快的主要原因是今年的走私糖大量减少。

不过最近几个月进口量增加的比较多，今年10月的进口量数据还没有出，但目前看整体的进口量不会少。而随着广西地方储备糖12.7万吨的储备糖投入市场，近期白糖的涨幅也掐然而止。可以预见的是，随着南方新糖的陆续供应，近期供应紧张的局面将得到大大的改观，因此白糖将重新进入调整阶段。

我们首先看一下新糖供应。虽然19/20榨季广西政府建议糖厂在11月20日以后开榨，但是在此之前已经有小部分糖厂提前开榨，截至到上周五已经有6家糖厂开榨，产能达到了42800吨/日。通过对比我们发现，广西在11月开榨的糖厂可能将会超过50家，这比前三个榨季都要多的多，前三年都没有超过20家。整体开榨如此推前主要还是当前销售价格比较好，且今年春节较往年都要早的原因导致的。此外，由于今年内蒙地区又有新增糖厂的启动，因此整体的甜菜糖供应量也要比往年更多。

其次，我们看一下储备糖。为了保障食糖供应，广西政府决定抛售12.7284万吨广西地方储备糖，竞拍底价为5800元/吨。广西的这批糖是11/12榨季的陈糖，是16/17年度抛储流拍剩下的。尽管总量不大，但也缓解了此前的供应阶段性短缺的问题，这使得郑糖2001合约从5800的价格掉了下来。而随着广西地方储备糖的抛售，市场又有传闻将出库60万吨国储糖，这在近期对市场的压制也是不小。